一度被称为“机构投资(zī)者风向标”的(de)股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人(rén)投(tóu)资(zī)者不仅(jǐn)在(zài)新发基(jī)金(jīn)中占据主流，存量产品也超(chāo)过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基(jī)金(jīn)行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高(gāo)等背景(jǐng)下(xià)，国内资(zī)本(běn)市场(chǎng)正在经历股民(mín)转基民，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来(lái)看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提(tí)高(gāo)市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成立(lì)的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一(yī)周披露的个(gè)人(rén)投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成(chéng)为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投(tóu)资部总监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指(zhǐ)数相关(guān)业务同仁在ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)上的共(gòng)同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易(yì)工具的(de)优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知(zhī)，从而使个人股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个(gè)人占比较(jiào)高的现象(xiàng)，国泰基(jī)金也(yě)分析(xī)，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情(qíng)绪(xù)比较积极(jí)，新发四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思产品(pǐn)募资环境比(bǐ)较好，也越(yuè)来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部(bù)分(fēn)由股民(mín)转化而来(lái)，这些个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票(piào)，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个(gè)股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研(yán)究也补充(chōng)道，个人(rén)投资者“买新不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向于(yú)交易新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者对(duì)于(yú)时间成本(běn)的把(bǎ)控较(jiào)严格，在(zài)看(kàn)准投资机(jī)会后，更(gèng)倾向于去(qù)申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在(zài)2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人(rén)持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者(zhě)占比较高的(de)行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份(fèn)额(é)也是在(zài)增长的(de)，这一数据更代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是(shì)ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大(dà)部分(fēn)投资者都会将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资(zī)产组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的一(yī)个重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道(dào)，由于近(jìn)年来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资(zī)金关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行，投(tóu)资者(zhě)的风(fēng)险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ET四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思F会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基(jī)煜(yù)研究也表(biǎo)示，近五(wǔ)年市场成交热情的(de)提升(shēng)带来(lái)了(le)A股市场的大幅发(fā)展(zhǎn)，个(gè)人(rén)投(tóu)资(zī)者(zhě)入市(shì)规(guī)模激增，而在经历了多种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难(nán)度(dù)较高(gāo)的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准(zhǔn)的难度(dù)有了更(gèng)清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟(gēn)上基准的(de)步(bù)伐(fá)；另(lìng)一方面，近几年(nián)投资热点轮动较快(kuài)，新的投资领(lǐng)域(yù)带来了大(dà)量(liàng)的(de)学习成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度(dù)较(jiào)高，因而逐步获得(dé)个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟(shú)、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到更多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工(gōng)具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也(yě)呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股票ETF市场个(gè)人占比超过(guò)机(jī)构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民(mín)转化而(ér)来(lái)，个人投(tóu)资(zī)者发(fā)现(xiàn)ETF快捷(jié)、透明、成本(běn)低廉且相比(bǐ)个股可以更好地(dì)平(píng)滑风险，也(yě)能够(gòu)获得(dé)交易(yì)的参与感，于是更多选择通(tōng)过ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个(gè)股来(lái)说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来看可提(tí)高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频(pín)率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴都提(tí)出了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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