金融界5月12日(rì)消息 国内期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白(bái)银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大宗商品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布(bù)的数据，美(měi)国4月(yuè)生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一方(fāng)面(miàn)，此前加息结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成为一(yī)种(zhǒng)共识，因此本(běn)周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时(shí)间，在(zài)此期间将(jiāng)面临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部(bù)分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高(gāo)水平，劳动力市(shì)场(chǎng)正在降温。同(tóng)时国内(nèi)社融超预(yù)期下(xià)滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅(fú)下(xià)跌(diē)，在情绪(xù)修复之(zhī)前难言企稳(wěn)，后(hòu)续(xù)还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情况。

　　齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式>方正中期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连(lián)续上涨(zhǎng)后会面临(lín)调整行情，当前逐(zhú)步兑现齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式；宏观经济衰退预期将(jiāng)会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是(shì)美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承(chéng)压回落，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的白(bái)银走(zǒu)势，白银表现弱(ruò)于黄金。

　　经济(jì)衰退预期(qī)与有色金属大幅回落等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下，白(bái)银(yín)高位回(huí)落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌(diē)破该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司(sī)（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危机引发避险需(xū)求(qiú)，美联储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏(piān)弱，贵金(jīn)属持续走强(qiáng)，当前(qián)继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续(xù)政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行(xíng)业风险与债务上限风(fēng)险、央行(xíng)购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵金属逢(féng)低做多配置依然是核心建议。

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