近日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售，募集(jí)规模上限均(jūn)为20亿(yì)元，合(hé)计募集上限(xiàn)为60亿元。目前，作为(wèi)时下热(rè)门(mén)主线的中(zhōng)特估行情持续(xù)发酵，市场也预期(qī)此次央企主题的ETF发售(shòu)或(huò)将从情绪(xù)面和资金面助推(tuī)中特估。

　　国企年(nián)内涨(zhǎng)幅居前(qián)，领涨板块方(fāng)向一览

　　复盘今年以来行情(qíng)，中特(tè)估(gū)行(xíng)情带动央国企上市公司(sī)价值重估，同时，其也催化(huà)多个相关(guān)板(bǎn)块和个(gè)股迎来(lái)上涨行情。截至5月12日收(shōu)盘，不计(jì)算年(nián)内上市新股，A股整(zhěng)体平均上(shàng)涨近6.16％，中位数涨幅(fú)近2.39％，而(ér)国有(yǒu)企(qǐ)业(yè)个股平(píng)均上(shàng)涨(zhǎng)近9.61％（中(zhōng)位(wèi)数涨(zhǎng)幅近(jìn)5.45％），非国有企业个股平均涨幅则近4.83％（中位数涨幅(fú)近1.27％），其(qí)中，外资及合资(zī)企(qǐ)业仅上涨近3.79％。

　　分板(bǎn)块（申万一(yī)级）来看，年(nián)内涨幅(fú)居前的(de)国企股中，传(chuán)媒、计算(suàn)机、通信、家(jiā)用(yòng)电器、建筑装(zhuāng)饰(shì)板块个股(gǔ)均值涨幅相对居前，而基础化工、食品饮料、商贸零售(shòu)、轻(qīng)工制(zhì)造(zào)、美(měi)容护理(lǐ)板(bǎn)块个股则表现不佳(jiā)。若分细分(fēn)板块（申(shēn)万二级）统计，平(píng)均涨幅居前的方(fāng)向(xiàng)为出版、影视院(yu什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面àn)线、计算机设备、养殖业(yè)、数字(zì)媒(méi)体板块(kuài)，而(ér)旅游零(líng)售、酒店餐饮、橡胶、能源金(jīn)属、电池板块(kuài)个股平(píng)均(jūn)跌幅居前(qián)。

注：分板块统计国企股(gǔ)年(nián)内涨跌(diē)幅均值

　　行(xíng)情内部轮动分化，关注景气低估方向

　　随着(zhe)中(zhōng)特估行情发酵月余，部(bù)分高位人气股近期也有所(suǒ)调整，仅以本(běn)周（5月8日至12日）行情统计，上海电影、新华(huá)文轩、中铝国际等(děng)多股回调近20％。从资金面来看(kàn)，作为市(shì)场“聪明钱”的(de)北(běi)向资(zī)金近两日（5月11日至12日(rì)）也(yě)一别此前连续6日加仓而减(jiǎn)持，不过，具体个股方面，仍有不少个股获逆市加(jiā)仓，其中，中国中铁、中国石化、片(piàn)仔癀、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)、设计总院本周累(lèi)计加仓均在3亿元以上。

　　山西证(zhèng)券近日研(yán)报指出，现(xiàn)有的(de)“中特(tè)估(gū)”概念引发的估值修复(fù)仍在演绎(yì)。短(du什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面ǎn)期行(xíng)情在热点题材上体现(xiàn)出(chū)较高的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。长期(qī)在国企改革(gé)的深度价(jià)值挖(wā)掘(jué)方面仍有较大增(zēng)长(zhǎng)空间。结(jié)合政策方向(xiàng)来看，未来的投(tóu)资机会(huì)主要围绕(rào)以下(xià)方(fāng)向：

　　1）资源(yuán)整合(hé)型：关注央企战略性重组和专业化(huà)整合，以及存在优质资(zī)产注入上市平台或重组预期的板块和标的，如军工、交运等(děng)。

　　2）基本(běn)面(miàn)改善型：此前(qián)基本面(miàn)较(jiào)弱，但因行业景气(qì)、周期上行等原因，什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面近期有所(suǒ)改善(shàn)，并有望持续(xù)向好，如建筑(zhù)和船(chuán)舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估(gū)值明显偏(piān)低，但是(shì)受益(yì)业务预期与估值逻辑变化，催生重(zhòng)估行(xíng)情，如公共事业领域与三大通信运营商(shāng)等。重点关注行业：船舶、建筑、军工、公共事(shì)业、交运和通信(xìn)。

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