用友(yǒu)网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，画的作者是谁 画的作者是高鼎吗即云服务(wù)转型第二阶段(duàn)进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用(yòng)友网络净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创公(gōng)司2001年(nián)5月上(shàng)市(shì)以来单季(jì)最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是(shì)2020年(nián)以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段营(yíng)收、净利同步大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的(de)同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前(qián)，用友网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损(sǔn)

　　净利连续(xù)三年下滑

　　用(yòng)友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第(dì)一季度报(bào)告(gào)，一季度(dù)实(shí)现营业(yè)收入14.75亿元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股(gǔ)东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络发(fā)布的年报显示，2022年(nián)公(gōng)司营(yíng)收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)连续第(dì)三年(nián)净(jìng)利(lì)下滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用(yòng)友网络(luò)股价就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前(qián)，用友网络在股价相(xiāng)对高点进(jìn)行了定(dìng)增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了不少机(jī)构(gòu)参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络披露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元。当时，在定(dìng)增市场颇为活跃的(de)私(sī)募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但在定增(zēng)结(jié)束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场预(yù)期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利画的作者是谁 画的作者是高鼎吗润(rùn)-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络的股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫(wèi)东的总持股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数(shù)量至少有4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨(cǎn)遭被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网(wǎng)络(luò)股价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是(shì)通过财务软件服务(wù)企业(yè)的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务(wù)企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企(qǐ)业的数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业务(wù)，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年(nián)进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标是构(gòu)建和运营(yíng)全(quán)球领(lǐng)先的企业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于互联网(wǎng)架构(gòu)的(de)企业互联网开发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云平台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各(gè)领(lǐng)域(yù)云上线运营(yíng)、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始，用友BIP经(jīng)历(lì)了第一个阶段的”用友(yǒu)云”面(miàn)世(shì)、云平台及领(lǐng)域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规(guī)模研发和(hé)持续迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云(yún)进(jìn)入新(xīn)的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司业务占比来(lái)看，用友网络(luò)云服(fú)务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年(nián)，其(qí)云(yún)服务业(yè)务(wù)实现收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端(duān)市场份额(é)来看，用友却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为(wèi)将在(zài)4月启用自己研发(fā)的(de)MetaERP软件之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并不(bù)一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌停，反应出市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市场竞(jìng)争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用(yòng)友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在其(qí)营收(shōu)逐渐增(zēng)长的同(tóng)时，净利润也在同时(shí)逐年增长，且(qiě)增(zēng)幅远高于(yú)营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期(qī)间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用友网(wǎng)络3.0转型的第(dì)二(èr)阶段(duàn)，即(jí)2020年(nián)至今，其营收仅仅小(xiǎo)幅增长(zhǎng)，几乎(hū)可(kě)以(yǐ)说是踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司市值(zhí)严重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络董事长王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶(jiē)段，用友的(de)市值还(hái)是有很大的提升(shēng)空间。但从目(mù)前的情(qíng)况来(lái)看，用友3.0的第二(èr)阶段，道阻且长。

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