4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减产担(dān)忧加(jiā)重，国(guó)内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下(xià)，外(wài)棉价格(gé)承压运(yùn)行，导致国(guó)内外(wài)棉花(huā)价差不(bù)断(duàn)收(shōu)缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束(shù)了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价自2022年3月(yuè)以(yǐ)来一直维持倒挂的格(gé)局(jú)，近期(qī)随(suí)着(zhe)国内棉(mián)价连(lián)续攀(pān)升，价差(chà)逐(zhú)渐收(shōu)窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表现相对较强的原因在于国内(nèi)供需矛盾更为突(tū)出(chū)，春节后国内(nèi)需求持(chí)续(xù)修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新疆天气不利(lì)棉花(huā)播(bō)种和出苗，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉(mián)价不断走强。外(wài)盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供(gōng)需趋于(yú)宽(kuān)松(sōng)，上涨空(kōng)间(jiān)受(shòu)限。”申(shēn像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的)银万国期货(huò)棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场受消费(fèi)旺季拉(lā)动(dòng)效果(guǒ)明显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，开工负荷(hé)保持高位(wèi)运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺(fǎng)企所接订单排单(dān)时(shí)间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达(dá)到近(jìn)两(liǎng)年(nián)来最高水平。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品库存低像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季(jì)后(hòu)，下(xià)游(yóu)订单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价(jià)的上(shàng)涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利多的(de)推动下强势上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉花(huā)播(bō)种以及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度(dù)产量大降的担忧，也为减(jiǎn)产炒作提(tí)供了助推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快(kuài)速回(huí)升，郑棉(mián)一度回落(luò)，但近日新疆地(dì)区迎来强降雨(yǔ)，部(bù)分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长(zhǎng)产生(shēng)不利影响，再度引发(fā)了市(shì)场对于天气的关(guān)注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播(bō)种面积普遍下降，根(gēn)据(jù)我(wǒ)们的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花种植(zhí)面积(jī)总计或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开启以(yǐ)来(lái)，南(nán)北疆气温普遍偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月(yuè)中下(xià)旬及(jí)5月初部(bù)分(fēn)地区(qū)出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极(jí)端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度棉(mián)苗生长进(jìn)度较(jiào)去年同期(qī)或(huò)推(tuī)迟10—15日(rì)，将影响棉铃(líng)克重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就(jiù)是行业(yè)人(rén)士对新年度(dù)供(gōng)应收(shōu)紧预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端方面，在意向(xiàng)种植面(miàn)积下(xià)降和播种期(qī)低温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前(qián)下(xià)游纺织企业的(de)开机率维持高位，而(ér)成品库存仍位(wèi)于历(lì)史偏低水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的(de)预期，短期对(duì)国内棉(mián)价形(xíng)成一(yī)定的(de)压力。但中长(zhǎng)期(qī)内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉(mián)花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份(fèn)欧美高通胀问题(tí)持续，使业者担忧持(chí)续加(jiā)息的(de)紧缩政策，或降低(dī)居民对(duì)纺(fǎng)织品服(fú)装的消费动力，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较4周均值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市(shì)场阶段性需求下滑(huá)，外棉价格(gé)也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全(quán)球棉(mián)花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉花消费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使(shǐ)得期末库存较(jiào)上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年(nián)度全球棉花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上(shàng)移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预(yù)期下，棉纺(fǎng)织市场消费(fèi)增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端天气对(duì)棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增强，国内棉花(huā)价格随之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱(ruò)预期(qī)背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成(chéng)明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内(nèi)棉价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去(qù)年4月以来首次(cì)转正。截至5月(yuè)16日，国(guó)内外棉花价差延续正值(zhí)。国内(nèi)棉花价格(gé)回归至外棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺企(qǐ)用棉(mián)成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争(zhēng)压力或增(zēng)加。

　　对于后市(shì)，李馨认(rèn)为(wèi)，下游步入淡季后需(xū)求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利(lì)好，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内(nèi)棉(mián)花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许(xǔ)多(duō)轧花(huā)厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量面临(lín)减(jiǎn)少，新棉(mián)抢(qiǎng)收大概率(lǜ)会(huì)在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有(yǒu)望(wàng)继(jì)续抬升。

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