北(běi)京(jīng)时间5月6日晚，伯(bó)克希尔(ěr)·哈撒韦召开年度股东大会。公司(sī)董事长93岁的沃(wò)伦·巴(bā)菲特和(hé)副董事长——99岁的查理·芒格先生，一(yī)边(biān)吃喜诗糖果，一(yī)边回答(dá)了来自(zì)全(quán)球投资者5个多小时的互动提问。

　　在(zài)这次股东会中，两(liǎng)位奥马哈(hā)“先(xiān)知”再(zài)度和(hé)投资者分享了投资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并就(jiù)市场(chǎng)关注的AI、新(xīn)能(néng)源、美国银行(xíng)危机(jī)、苹果以及公司“接(jiē)班(bān)人”等热点话题进(jìn)行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴菲(fēi)特在股东会上表(biǎo)示，他(tā)和芒格(gé)依然高度看(kàn)好苹(píng)果公(gōng)司。“如果让消费者选择，是(shì)放弃第二台车，还是放(fàng)弃iPhone，我想大(dà)多(duō)数(shù)人(rén)会放弃第二辆车。这是消费者行(xíng)为对苹果公(gōng)司带(dài)来的机会。”

　　同(tóng)时，也(yě)谈到(dào)了台积(jī)电在产业链(liàn)中的重要位置。巴菲特(tè)认为，“目前没(méi)有一家公司(sī)可以与(yǔ)台积(jī)电相比拟，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能够在第一(yī)时间获取本次股东会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心精华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企业背(bèi)后价值(zhí)

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不(bù)合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后(hòu)者好许多(duō)

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯(bó)克希尔买卡车(chē)加油(yóu)站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段(duàn)的交易，第一个阶(jiē)段价格很好，第二个阶段由于他们去年(nián)优异的(de)业(yè)绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购买了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股份已进(jìn)行了(le)“股权”会计(jì)处理(lǐ)。2023年初，伯(bó)克希尔(ěr)将购买Pilot的额(é)外权(quán)益，这将(jiāng)使我(wǒ)们(men)的所(suǒ)有权提高(gāo)到80％，并(bìng)导致我(wǒ)们在财务报表中(zhōng)充(chōng)分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合(hé)理(lǐ)，Pilot的选址要比后(hòu)者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样分销能力的分(fēn)销商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的分销做的很(hěn)好，我们有很多产品(pǐn)供应给它，但有些产品很难(nán)让人们只(zhǐ)去沃尔玛购(gòu)买，我们也会把产品的分销渠道(dào)多元化，我们希(xī)望能够(gòu)拥有(yǒu)多个具(jù)备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特(tè)：喜诗(shī)糖果虽然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔(mó)力也(yě)不是(shì)无限的

　　再(zài)谈(tán)自身钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲(fēi)特说，“喜诗糖果当(dāng)前面临的问题不(bù)在于是否开新(xīn)店。我和查理为(wèi)了(le)把这个品牌推向(xiàng)全(quán)球(qiú)做过很多(duō)尝试，每次(cì)我们都(dōu)是在最初觉得走对了(le)方向(xiàng)，但(dàn)后来发现还是(shì)不(bù)行(xíng)。喜诗糖果有101年的历史(shǐ)，虽(suī)然(rán)有(yǒu)自己的魔力，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难题比较多

　　关(guān)于电影和迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业是一个（经营）非常困难的(de)行业，是(shì)（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假如疫情前(qián)有70％的业务(wù)，随着疫(yì)情的来(lái)临，客流量(liàng)减(jiǎn)少了，但电影院不能减(jiǎn)少影片供应，也不能减(jiǎn)少其他消(xiāo)耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动(dòng)视暴雪的事情上(shàng)

　　微软已经做得非常出色了

　　有投资(zī)人提问，伯克希尔出售动视暴雪股(gǔ)份是否影(yǐng)响到了微软对(duì)其的(de)收购(gòu)？对此，巴菲(fēi)特回(huí)复(fù)：“伯克(kè)希尔所有(yǒu)监管(guǎn)要(yào)求下应披露的事项(xiàng)都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微(wēi)软，我认(rèn)为他(tā)们已经做得非常出色了，为了达成这(zhè)笔收购，微软与英国有关(guān)部门积极地(dì)进行(xíng)了(le)合作，但这(zhè)并不代表他们最终一(yī)定(dìng)会成功(gōng)，这也不是愿意多花(huā)钱就能解决(jué)的问题。我还不清楚最终结果会(huì)如何(hé)，但即使这笔收购最终没有(yǒu)成功(gōng)，也不代(dài)表微软(ruǎn)或动(dòng)视暴雪(xuě)有任(rèn)何的(de)缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果(guǒ)公司(sī)，

　　其(qí)在伯克(kè)希尔持(chí)仓占比已超过了能源业务

　　在股东大会(huì)上，巴(bā)菲特高(gāo)度肯定了苹果公司。他说，“苹果(guǒ)公司在我们仓位中的占(zhàn)比超过了能源业(yè)务。虽然我们持(chí)有(yǒu)苹(píng)果的股(gǔ)份占比不高(gāo)，但每年的(de)权重都在(zài)增(zēng)加。我(wǒ)不懂手(shǒu)机，但我能看明白消费者(zhě)的(de)习(xí)惯。如(rú)果让消(xiāo)费者选(xuǎn)是放弃(qì)买手机还(hái)是放弃买汽车，我想很多人会选放弃汽(qì)车(chē)。”

　　“我们不知道未来趋(qū)势(shì)会如何发展(zhǎn)，但(dàn)我们知道什么是正确的价格，我(wǒ)们可以在消费者行为方面做一定(dìng)的预测，以及它对企业(yè)的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二辆车(chē)和买iPhone之(zhī)间选(xuǎn)择，多数人可能会(huì)选择放(fàng)弃买车(chē)

　　有投资(zī)者对(duì)于苹果占伯克(kè)希(xī)尔组(zǔ)合(hé)的35％表示担忧，认(rèn)为这(zhè)已(yǐ)经接(jiē)近了危(wēi)险(xiǎn)范(fàn)围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你(nǐ)的(de)美元是好的。”以(yǐ)此来表示，这(zhè)笔投资是没(méi)问题(tí)的，甚至是非(fēi)常有机(jī)会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都(dōu)是生意，而苹果(guǒ)的(de)商业模(mó)式更好。消费者花(huā)钱的时候都有(yǒu)自己的喜好，有些(xiē)人会花1500美元买一部手(shǒu)机，同样，也有人花3.5万美元(yuán)买(mǎi)第二(èr)辆车(chē)。我认为，如果(guǒ)他们要(yào)么放弃第二(èr)辆车(chē)，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第(dì)二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片行业台积电(diàn)拥有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周(zhōu)刊》事前发送了提问(wèn)，想了解伯克希(xī)尔(ěr)在(zài)一个季度内快速买入卖出(chū)台积电的原因(yīn)。在(zài)问答环(huán)节，巴菲特对此进(jìn)行了说明，在他看来台积电是世(shì)界(jiè)范围内管理最完(wán)善且最重要的公(gōng)司之一，即(jí)使是5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我(wǒ)重估过(guò)，尽管很多人想(xiǎng)要(yào)提高美国的(de)芯片产能(néng)，但(dàn)我认为，它只能留在（中国）台湾地(dì)区(qū)。我们通(tōng)过(guò)Allegheny购买的一家子(zi)公(gōng)司参与(yǔ)了亚利桑(sāng)那州的部分芯(xīn)片(piàn)工作，但至少在我(wǒ)看来，目前我们没(méi)有(yǒu)一家(jiā)公司(sī)可以与台积电比拟(nǐ)，这家公司(sī)拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导(dǎo)地位。何况它们还拥有(yǒu)一位91岁的(de)创始人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于电动(dòng)车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克(kè)高估了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问巴菲(fēi)特，你是否认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克高估(gū)了自己？巴菲特的回答是，“是的，我(wǒ)认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了自己(jǐ)，但他(tā)很有才华。所以，他高估了一(yī)个不(bù)需要高估就能成为天才的人(rén)。他真的很聪明，我想他的智商可(kě)能会超过170。”

　　“他梦想(xiǎng)完(wán)成一些（伟大(dà)的）目标(biāo)，他喜欢接受不(bù)可能的(de)目标。我们(men)的不同(tóng)之处在于，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高的工作，我不想要那么多的失败。但埃隆·马斯克需(xū)要狂热，致力(lì)于解决不可(kě)能(néng)的问(wèn)题。我(wǒ)喜欢(huān)我现在(zài)的生活(huó)方式，我不喜欢和(hé)他在一(yī)起(qǐ)，他也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获(huò)成功，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商，巴菲特表示，“很(hěn)长一(yī)段时间内，我和查(chá)理都觉得，汽车(chē)行业太艰难了。例如福特汽车公司，曾经亨(hēng)利·福(fú)特看(kàn)起来拥有整个世(shì)界，但20年后，他(tā)们正在赔钱。前(qián)几天(tiān)，我读了通用(yòng)汽(qì)车(chē)公司1932年(nián)的年度报告(gào)，其中显示，他们有(yǒu)19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿左右。现在美(měi)国(guó)有3.3亿人，所有汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个经销商。此外(wài)，美国(guó)的(de)汽(qì)车公司还会面临来自世界各地的(de)竞(jìng)争(zhēng)。”

　　芒(máng)格(gé)补充道，“但事实也并非如此，法拉利就处(chù)于(yú)一个特殊的位(wèi)置。虽然我们觉得(dé)，汽车(chē)不是一个吸(xī)引人的(de)行业，但电动汽车即将大获成功。现在它带来了(le)巨(jù)大(dà)的成本(běn)和(hé)巨大(dà)的风险(xiǎn)，但我不喜(xǐ)欢巨大的资(zī)金成本和(hé)巨(jù)大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新(xīn)能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑(yí)态度

　　在(zài)回(huí)答新加坡投资者(zhě)关于人工智能的问题时，芒(máng)格表(biǎo)示，如果你到中国的比亚迪(dí)工厂去看一看，会发现(xiàn)自动(dòng)化(huà)操作程度非常高，但我还是觉(jué)得用人(rén)可(kě)能更好，因(yīn)为人工(gōng)智能并(bìng)不能取(qǔ)代很多(duō)领域的人(rén)才。

　　巴菲特也(yě)表示，人工智能虽(suī)然可以做一些令(lìng)人(rén)惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨也曾带我去看微(wēi)软的产品，但这类产品仍不(bù)完(wán)善，譬如目前还(hái)不能讲(jiǎng)笑话。发(fā)明AI的(de)初(chū)衷是好的，但很多(duō)事(shì)情是不能掌(zhǎng)控的(de)。人(rén)工智能(néng)可以改(gǎi)变(biàn)全世界，但(dàn)它并不能改(gǎi)变人类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超额收益的机(jī)会在降低，

　　但(dàn)总会有新(xīn)技术创造(zào)新机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚(zhuàn)取(qǔ)超额收(shōu)益的(de)机会在相对降(jiàng)低，但这并不(bù)代表没有投资(zī)机(jī)会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及(jí)能(néng)源等(děng)领域都有新的改变，新的事物永远在不断出现，而且会取(qǔ)代一些原有的技术，因此，在这其中(zhōng)会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新(xīn)能源方面

　　做了很(hěn)多投入(rù)，但还(hái)远远(yuǎn)不够(gòu)

　　针对新(xīn)能(néng)源前景，巴菲特说，“之前买下伯(bó)克希(xī)尔能(néng)源这家公司，就(jiù)是希望能够(gòu)帮助(zhù)解决一些环境方面的(de)问题(tí)。从传统能源向新能源的(de)转变，我们在这(zhè)个方(fāng)面做(zuò)了(le)非常多的投入。不过(guò)，现在做的还远远不够。”更多精彩观点请关注证券(quàn)市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接班人：希望2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相(xiāng)比降低50％

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险(xiǎn)业(yè)务副董事(shì)长格(gé)雷(léi)格·阿贝(bèi)尔表示(shì)，“我们现(xiàn)在正在经历(lì)能源行(xíng)业的变(biàn)革，全球都是如此，我们有3家(jiā)美(měi)国的公共事业公司，我(wǒ)们希望能够在(zài)全国的每一个州制(zhì)定不(bù)同的计(jì)划，然后将这(zhè)些计划进(jìn)行整合(hé)。我们也将我们的目标进行(xíng)了同步规划，我们(men)希望2030年(nián)的碳足迹与2005年(nián)相比(bǐ)能(néng)够降(jiàng)低50％。这是我(wǒ)们(men)在(zài)公共事业(yè)方面希望能够(gòu)取得(dé)的成绩(jì)，但这个过程(chéng)是不容易(yì)的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引(yǐn)发的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提出(chū)的硅(guī)谷银行破产事件(jiàn)会带(dài)来(lái)怎样的(de)经济(jì)后果时(shí)，巴(bā)菲特表示，这是灾难(nán)性(xìng)的，即使联邦存款保险公(gōng)司的限额是25万美元，这是法令的规定，但这不(bù)是美国的行为(wèi)方式，就(jiù)像他们不会让债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)导致世界(jiè)陷入混乱(luàn)一样。他判断FDIC不会(huì)有人愿意公开向美国公众解释为什么只有25万美(měi)元有“存款”保险(xiǎn)，这次事三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式件引发(fā)的后(hòu)续问(wèn)题会(huì)扰乱(luàn)世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银(yín)行(xíng)存款挤兑感到担(dān)忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行业一(yī)直以(yǐ)来(lái)的情(qíng)况(kuàng)都非常相似，恐惧(jù)总是(shì)会传(chuán)染的，我(wǒ)父亲在1931年因为银行挤兑而(ér)失去了工作。不过(guò)，这些年(nián)来，银行(xíng)系统发生(shēng)了很大变(biàn)化。二战后的那一(yī)年，有多达2000家银行倒闭，也是在那时，我(wǒ)们做了一件非常明(míng)智的(de)事情，就是成(chéng)立联邦存款保(bǎo)险公司。现在已(yǐ)经是(shì)2023年了，人们仍（对银行挤(jǐ)兑）感到担忧(yōu)，这是不应该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导(dǎo)致(zhì)银行系统风(fēng)险(xiǎn)增加(jiā)

　　巴菲特(tè)说，“美联储被赋予了(le)制定保证金要(yào)求的责任。他们改变了很多次保证金要求(qiú)，因为我们都(dōu)知道，借了很多钱(qián)的人会给(gěi)银行系(xì)统(tǒng)带来危险(xiǎn)”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决(jué)不了财政(zhèng)问(wèn)题

　　由于(yú)美联储投(tóu)放的天量流(liú)动性，引发了严重的通货膨胀，市场普(pǔ)遍(biàn)在批评美联储(chǔ)失职。不过，巴菲特却认为，问题不在美(měi)联(lián)储，“他们无法解(jiě)决财政问(wèn)题，他们正在履(lǚ)行其职(zhí)能。现金也不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对(duì)此也不很乐观(guān)，他表示，我们在(zài)第二次世界大战中付出了(le)代价。我们每个人，包(bāo)括学校的孩子和其他(tā)人，也包括我自己。我们(men)购买了最初所谓的战争债券、国防债券和(hé)储蓄债(zhài)券等等。如果不(bù)停印钞(chāo)票，我无(wú)法预计(jì)宏观环境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行(xíng)危机(jī)：

　　银行可以有新发(fā)明，但(dàn)要恪守旧的价值(zhí)观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各种(zhǒng)各(gè)样的(de)新发明，但(dàn)它(tā)需要(yào)有旧的价值观(guān)。我们不知(zhī)道会发(fā)生什么(me)，因为在(zài)目前的情况下，可能会(huì)发生很多事情。你必(bì)须有惩罚，打击那些制造问题的(de)人。如果(guǒ)他们承担了不该承担(dān)的风险，如(rú)果(guǒ)你要改变人们未来的行为方式(shì)，风险(xiǎn)就(jiù)必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下许多(duō)银(yín)行

　　巴菲(fēi)特说，“如果(guǒ)你遵(zūn)循(xún)健全的银(yín)行(xíng)投资方法，不做别人(rén)做(zuò)的一些风险(xiǎn)性事(shì)情(qíng)，银行(xíng)可能是(shì)一个(gè)非常不(bù)错的投(tóu)资。最初在1969年，查理(lǐ)和我(wǒ)以1900万(wàn)美元投(tóu)资了一家银行(xíng)。如果1970年的《银行(xíng)控股公司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最终可能会拥有许多(duō)银行(xíng)，而(ér)不是许多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货(huò)币失(shī)去信心，

　　这不(bù)会是一个好现象

　　针对去美元化(huà)与“放水”，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“美(měi)元是(shì)储备货(huò)币，我看不(bù)到任何其他货币能(néng)够取代它。我觉(jué)得没人(rén)能理(lǐ)解现在的情况(kuàng)，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清(qīng)楚，但是他也不能完全控(kòng)制我们的财(cái)政(zhèng)政策。当疫(yì)情发(fā)生(shēng)的时候，并没有人知道需要印多少数额的货(huò)币才能解决(jué)问题，而直(zhí)到它失(shī)控。人(rén)们会对货(huò)币失(shī)去(qù)信心(xīn)，他们的行(xíng)为方式可(kě)能会(huì)完全不同。我们无法预测，但我们知(zhī)道这不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期(qī)行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过去(qù)10年(nián)，虽(suī)然(rán)有很多(duō)上市公司(sī)涉及保险业务，但没有(yǒu)一家是自己愿意去投(tóu)的。虽(suī)然有(yǒu)人(rén)诟病盖可(kě)保险已经是一(yī)家(jiā)技术公司，但在(zài)我们看来，其(qí)依(yī)然是一家保(bǎo)险(xiǎn)公司。他同时解释，盖可在技(jì)术方面需要做的工(gōng)作要比想(xiǎng)象的(de)多很多(duō)。

　　作为政(zhèng)府雇员保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司，盖可(kě)第一季度业绩表现(xiàn)得非常好，这(zhè)背后(hòu)有两个(gè)原(yuán)因，首(shǒu)先(xiān)是减少了前(qián)一(yī)年的保险准备金，其次一季(jì)度(dù)还是(shì)汽车保(bǎo)险的(de)旺(wàng)季，此(cǐ)外(wài)在远程信(xìn)息(xī)处理方面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域

　　从(cóng)来(lái)就不特别(bié)活(huó)跃

　　在(zài)回答有投资者提出的商业地产损失情况(kuàng)有(yǒu)多严重，和伯克希尔是否会在商业(yè)地产领域更(gèng)活(huó)跃(yuè)时？巴菲特表示，伯(bó)克希尔在(zài)商业(yè)地(dì)产(chǎn)领(lǐng)域(yù)从来不是特别活跃，因此也不会受到不良贷款等一系列负面因素(sù)影响。

　　但美国(guó)和(hé)世(shì)界(jiè)很(hěn)多地方市(shì)中心(xīn)的空洞化却(què)是非常(cháng)严重(zhòng)的，它会影(yǐng)响很多人(rén)。建筑不(bù)会消失，但所有者会变化(huà)，人们总是喜欢(huān)买没(méi)有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点(diǎn)是(shì)

　　以安全的方式(shì)恢复长期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁(tiě)路(lù)公(gōng)司面临的机遇和挑战(zhàn)时？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注这一团队的运营指标，其中不仅有美国的(de)铁路，而且还有(yǒu)加拿(ná)大的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年因(yīn)为疫情确(què)实经(jīng)历了(le)一段困难时间，但好在我们走(zǒu)出疫情(qíng)和供应(yīng)方面的挑战(zhàn)，不过还面临劳工(gōng)问题和其他(tā)一些问题。我们的团队优先考虑的是恢复铁路(lù)的长期运营，而(ér)不是短期专注(zhù)于在20年(nián)内达到某一运营(yíng)指标，要长期(qī)为(wèi)客(kè)户提供(gōng)可持(chí)续的优质服(fú)务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决定

　　在回答有没(méi)有因为情(qíng)绪作出错误的(de)投资决定(dìng)时，巴(bā)菲特表示(shì)：“虽(suī)然在生活中谁(shuí)都(dōu)不(bù)想(xiǎng)成为一个没(méi)有感情的人(rén)，但肯定想在做投资(zī)或商业决定时成为一个没有感情(qíng)的人(rén)。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造(zào)了(le)

　　超(chāo)过5000亿美(měi)元(yuán)的(de)股东权益(yì)

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调(diào)：“如果我们(men)拥(yōng)有更多的企业，企业赚更多的钱(qián)，作为股东的份(fèn)额，作为伯克(kè)希尔(ěr)的所有者，每年都在增加(jiā)，而投资者(zhě)不需要花任何(hé)钱。我们投(tóu)资并创造了超过5000亿美元的股东权益(yì)和超(chāo)过300亿(yì)美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是非常有(yǒu)限的

　　关(guān)于是否对持有(yǒu)的(de)超过1000亿美元的(de)现金充满信心(xīn)？巴菲(fēi)特回(huí)答道，为什(shén)么要派发现金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做的(de)是(shì)收购(gòu)伟大的企业。我(wǒ)们可以做到以500亿或750亿(yì)美元的(de)价格(gé)，收购(gòu)一(yī)家价值1000亿美(měi)元的公司。

　　“适当的情况(kuàng)下(xià)，没有人(rén)能像我们(men)一样达成(chéng)交易。2008年我收购(gòu)了一大堆公司(sī)，这(zhè)种事情会再(zài)次(cì)发生。但问题是，我们收购的机会(huì)是非(fēi)常有(yǒu)限的，所以当一家好公司面临被卖(mài)掉(diào)的时候，我(wǒ)们需要足(zú)够的资金(jīn)。但我们的股东可能会把股票卖(mài)得太便宜，而(ér)且无法做什么让股价稳步上(shàng)涨。我(wǒ)们有足够的钱，我们正在用我们(men)所(suǒ)拥有(yǒu)的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特：投资的秘诀是洞(dòng)悉消费者的行为

　　关于公(gōng)司如何在短期利润和长期防御能力之间(jiān)做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关(guān)心季度预(yù)算是否(fǒu)达标(biāo)，我们感(gǎn)兴趣的(de)是，永远拥有一(yī)个(gè)美好的(de)事业。好的企业(yè)不多，但我们(men)确实找到了一些(xiē)，例如，当我们在1966年试图涉足百货商(shāng)店(diàn)业务时，我们学到(dào)的是，在奖品上做图案绘(huì)制(zhì)，这可以算是一件愚(yú)蠢(chǔn)的事。我们一直在(zài)试图洞悉(xī)的是消费者的行为(wèi)，我们不(bù)能(néng)洞悉企业的技(jì)术(shù)趋(qū)势，如果能做到这点，那也(yě)能获利！但这并不重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝尔(ěr)将接班(bān)！

　　关于投资(zī)人关注的(de)接(jiē)班人(rén)话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿(ā)贝(bèi)尔一定会(huì)继承(chéng)我的工作，当然现在我还在位，格雷格的主要价值是可以(yǐ)把一三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式些事(shì)情(qíng)做得更好，或者去管理更多的事(shì)情(qíng)。阿吉特(tè)•贾恩也会给他一些好(hǎo)的建议(yì)，但格雷格(gé)是(shì)做(zuò)出(chū)最终决定的(de)那个人(rén)。未来(lái)我们还需要更多的优秀人才，去涉及(jí)更多的业务。如果这些人不足够聪明，我们是绝不会让他们接替我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀(xiù)在于从不会频(pín)繁更换(huàn)经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯克希(xī)尔有(yǒu)很多很(hěn)优秀的经(jīng)理人，相对其他(tā)大型公司，伯克希(xī)尔之所(suǒ)以能够做的更好原(yuán)因之一，是从不(bù)会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)的地位无可(kě)取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾(jiǎ)恩是全球选出的十大最(zuì)佳(jiā)保(bǎo)险经理人之(zhī)一(yī)，他的地位无可取代(dài)。阿吉(jí)特从不会去尝试改变一个体(tǐ)系，而总(zǒng)是会去(qù)改(gǎi)善一个体系。我很享受与他交流，以前(qián)我(wǒ)们(men)每天(tiān)都会聊天，现在(zài)没有那(nà)么频繁(fán)了，但他绝对是(shì)世界上独一无(wú)二(èr)的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特(tè)透露到访日本五(wǔ)大(dà)商社(shè)

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴(bā)菲特谈到了(le)为何到(dào)访日(rì)本(běn)，并(bìng)参观五大商社。“我(wǒ)去那里(lǐ)的(de)部分原因，是为(wèi)了把格(gé)雷格介绍给(gěi)那些生意伙(huǒ)伴。至于那些企业，让人感到非(fēi)常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷格补(bǔ)充道(dào)，“我们确(què)实希望和(hé)（那些企业）有(yǒu)长期合作的机会。它们是一些(xiē)令(lìng)人难以置信的投资机(jī)会，一直是非(fēi)常好的投资(zī)机会(huì)。我很喜欢(huān)这(zhè)些公(gōng)司的(de)文化和历(lì)史。我们对五大(dà)商社的两天走访是非常(cháng)棒(bàng)的。”

　　伯克(kè)希(xī)尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的(de)伯克希(xī)尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为(wèi)社(shè)会带来(lái)幸福(fú)感

　　在问答(dá)环节，巴菲特提出了(le)一百年(nián)后伯克希尔的发展愿景，他(tā)说，希望这(zhè)家公司仍能被股东(dōng)们眷顾，并且为社会带(dài)来幸福感，拥有无限(xiàn)的资本和(hé)大量(liàng)的(de)人才。“就像格雷厄姆1949年(nián)写下的书时至今日依(yī)然畅销且屹立不倒一样，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍(réng)会比大部分(fēn)公司都要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯克希尔(ěr)被(bèi)认为是一个国家的资产而非负(fù)债，以往(wǎng)记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯(bó)克希尔(ěr)的资本还是会比(bǐ)大部分(fēn)公司都要多，也仍然可以(yǐ)在(zài)国家的经济中投入非(fēi)常多(duō)的钱，带来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克(kè)希尔的股票回(huí)购不(bù)会停(tíng)

　　巴菲特(tè)说，“相(xiāng)信在格(gé)雷格(gé)继任(rèn)后，他仍会做出与现在(zài)相同的股票回(huí)购决(jué)定。”

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦非保(bǎo)险业务副董事(shì)长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)补充道(dào)：“沃伦和(hé)查(chá)理定(dìng)下了非常优(yōu)秀的回购计划(huà)框架，我会(huì)继续(xù)沿用(yòng)，因为股票回购将同时对股东(dōng)和公司(sī)自身(shēn)的运营产生(shēng)益处，如果资本足够且股票很有吸引力，那么为什么不通过回(huí)购来提升(shēng)单股内在价值(zhí)呢？因此当(dāng)时(shí)机来临，我(wǒ)们会(huì)成为活(huó)跃(yuè)的股票(piào)回购(gòu)方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特(tè)：给自己写(xiě)讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路(lù)就清晰(xī)了

　　在回答关于遗产规划(huà)的问题时，巴菲特(tè)说，在伯克(kè)希尔，只要把(bǎ)某几只股票拿好就行，但这并不适合所有人(rén)。如果(guǒ)你想要你(nǐ)的孩子拥有某种价值观，重要的(de)是(shì)：你要践行这样的价值(zhí)观，并和他们谈论这个价值观，从他们出生起，他们就(jiù)在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你(nǐ)想弄清楚(chǔ)如何度过这一生，你可以写一下讣(fù)告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观(guān)察(chá)过很多富裕家庭，它们在财产规(guī)划分配上(shàng)都存在(zài)各自的(de)问题。我(wǒ)年事(shì)已高(gāo)，可(kě)我并没有签过(guò)遗嘱，因为签(qiān)订遗嘱需要孩子的理解以(yǐ)及他(tā)们的(de)建议。这件事(shì)情对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不同时(shí)期(qī)来(lái)做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣告遗嘱会绑架(jià)他(tā)们的成长。“有一些(xiē)人完(wán)全不向他们的孩子透露任(rèn)何遗嘱有关(guān)的(de)事情(qíng)，而有些(xiē)人则用遗嘱去(qù)绑架(jià)孩子的(de)成长。当过早(zǎo)地向孩子(zi)宣(xuān)读遗嘱，比如在他们(men)的成长阶段(duàn)，让(ràng)他们知道遗嘱上的(de)内容——这(zhè)在以后会很难(nán)更改(gǎi)，我认为这(zhè)是家长犯下的(de)一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享(xiǎng)成功的秘(mì)诀：

　　活到(dào)老(lǎo)学到老，并(bìng)学会感恩

　　会上(shàng)，查(chá)理(lǐ)·芒格说(shuō)，“成功很简单，比如花钱要量入为出(chū)，花的钱要比赚(zhuàn)的钱(qián)少(shǎo)；避免(miǎn)身边有能量的人和(hé)活动；要活到老学到老，要(yào)学(xué)会(huì)感恩。如果(guǒ)你能做到(dào)这一切，那你一(yī)定会(huì)成功(gōng)。如果做不(bù)到，成功就需要更多(duō)的运气，当(dāng)然，你一定不要把自己(jǐ)的命运都押宝在(zài)运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡(fán)尔赛(sài)”？和自己喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作，业(yè)务中没有困难

　　巴(bā)菲特说，“我们(men)的业务中(zhōng)没有(yǒu)困难，我们(men)都非常热(rè)爱自己的事业。每天早上(shàng)起(qǐ)床(chuáng)时，我(wǒ)都感觉非常棒(bàng)。和一群我喜欢的(de)人一起工(gōng)作，彼(bǐ)此(cǐ)欣赏(shǎng)对方，而(ér)且我(wǒ)上班(bān)通勤(qín)也只需要约5分钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有什么能(néng)比这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关(guān)注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马逊的排名(míng)

　　股东大(dà)会上，巴(bā)菲特(tè)再(zài)度提起本(běn)·格雷厄姆在投资(zī)上对他(tā)产(chǎn)生的(de)积极影响，他说：“1949年(nián)，格(gé)雷厄姆在他的书中写下一些非常有说服(fú)力(lì)的话(huà)，告诉我(wǒ)我(wǒ)在过去8、9年(nián)间(jiān)所从事和(hé)热爱的工(gōng)作都(dōu)是错误(wù)的。我看了(le)这本书（注：即《聪(cōng)明(míng)的(de)投资(zī)者》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想法(fǎ)是否正确(què)，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马(mǎ)逊看看这(zhè)本书的排名，它(tā)一(yī)直在(zài)畅销(xiāo)榜(bǎng)上排在(zài)差不(bù)多(duō)第300名或第350名的位置。试想下，到哪(nǎ)里再(zài)找一本书在其(qí)领域里具(jù)有这样(yàng)持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 三维向量叉乘公式矩阵，三维向量叉乘公式行列式