AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次(cì)公(gōng)募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期(qī)投(tóu)资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述(shù)了人(rén)工智能对各个行业(yè)的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业(yè)生产、环境保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新(xīn)能源(yuán)开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域(yù)的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地(dì)影(yǐng)响我(wǒ)们的(de)生活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要(yào)建立完善(shàn)的(de)法律法规和伦(lún)理准则，以(yǐ)保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数(shù)据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季(jì)报中也明确(què)表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个(gè)行业的(de)改(gǎi)变(biàn)。他还(hái)专门谈及，一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互联网(wǎng)平台等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提(tí)升(shēng)组织信小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段息计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是一个长期向上(shàng)的(de)类(lèi)消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和(hé)互联(lián)网(wǎng)行业一样大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中国，依然处于(yú)产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大(dà)家越来(lái)越(yuè)意(yì)识(shí)到(dào)数字化的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完成季(jì)报，也显示出(chū)人工智能确实(shí)开始方方面面开始影响我们的生活、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏(péng)华(huá)基金投教基(jī)地也将(jiāng)通过(guò)百度智(zhì)能云接入文(wén)心一言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季(jì)度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方向上，坚定(dìng)看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行(xíng)业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的(de)增长要素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网(wǎng)领域的(de)机(jī)会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科(kē)技(jì)成(chéng)长团队(duì)中(zhōng)，有不少基金经(jīng)理明确看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化等长期(qī)需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期(qī)的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机(jī)为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成(chéng)未(wèi)来(lái)社(shè)会的基石。在当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的爆(bào)发(fā)期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)新入(rù)兴全合润前十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的(de)重仓股上，也体现了(le)对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波(bō)的(de)万(wàn)家品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持(chí)地(dì)产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、中(zhōng)科曙光(guāng)等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数(shù)字(zì)经(jīng)济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发(fā)展模式转变(biàn)，数(shù)据成为新的(de)生(shēng)产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产(chǎn)业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度继续调(diào)整了行业配置(zhì)，降低了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技(jì)术创新带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不(bù)过，在人工智能(néng)极(jí)致行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对人(rén)工(gōng)智能的(de)重(zhòng)视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一(yī)成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为(wèi)本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领域得到了(le)极(jí)大的(de)拓展，模型具(jù)备了强大的通用性。这属于(yú)科技史上的一(yī)次重大(dà)创新(xīn)，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于(yú)这一技术(shù)的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报一季度前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看(kàn)好(hǎo)，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成(chéng)长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产时抛(pāo)弃(qì)了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导(dǎo)体及(jí)医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于(yú)互联(lián)网级别的技(jì)术要素革(gé)命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在新一轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为(wèi)成长投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的投(tóu)资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少(shǎo)声音说这次不(bù)一样，交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一(yī)个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我(wǒ)们想象(xiàng)不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益(yì)环节(jié)是(shì)否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以及渗透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人不(bù)明就(jiù)里的难题(tí)。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标。

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