一度被称(chēng)为“机构投资(zī)者(zhě)风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场，迎(yíng)来(lái)重大变局，个(gè)人投资者不仅在新发基金中占据主流，存量产品也(yě)超过了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此(cǐ)表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成(chéng)效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知(zhī)，以(yǐ)及投资(zī)热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本市场正在经(jīng)历(lì)股民转基民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分(fēn)散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露(lù)的(de)个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人(rén)投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资部总监助理、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规(guī)模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机(jī)构(gòu)投资(zī)者做配置去_D是什么意思，_3是什么意思买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数(shù)相关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的优势，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投资者认知(zhī)，从而(ér)使个(gè)人股票占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个(gè)人占(zhàn)比较(jiào)高的(de)现象，国泰基金也分(fēn)析(xī)，今年(nián)以来A股市场持续回(huí)暖，投资(zī)者情绪(xù)比较积极，新发产品募(mù)资环境比较好，也(yě)越来越(yuè)受到(dào)个(gè)人投(tóu)资者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股民(mín)转化而来(lái)，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更(gèng)好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资(zī)者“买新不买旧”的(de)理念扎根(gēn)较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把控较严格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机(jī)构增持行(xíng)业或主题(tí)ETF_D是什么意思，_3是什么意思rong>

　　从近(jìn)五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的(de)行业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下(xià)降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个人投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的(de)，这一(yī)数据(jù)更代表了机(jī)构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我们(men)发现大部分投资者都会将(jiāng)较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由(yóu)于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡的(de)投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者的(de)风险偏好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上(shàng)行时，行业和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多(duō)上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行业(yè)和(hé)主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成交热情的(de)提升带来(lái)了A股市场的大幅(fú)发展，个人投(tóu)资者入市规(guī)模激(jī)增，而在经历了多种行情(qíng)风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是操作难(nán)度较高的2022年(nián)之(zhī)后，投(tóu)资者们(men)对于(yú)跑赢基准的难度有了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步(bù)伐；另一方面(miàn)，近几年投(tóu)资(zī)热点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资(zī)领域带来了大量的(de)学习成本(běn)，而ETF的投资门槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资(zī)者(zhě)对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到更多投(tóu)资者会(huì)基(jī)于大势选(xuǎn)择宽基投(tóu)资(zī)工具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场(chǎng)的投资主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业主题基(jī)金ETF更(gèng)容易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个人占比的(de)抬升，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活跃度也呈现明显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市(shì)场个(gè)人占比超过(guò)机构，有利于(yú)股民转为基民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提(tí)升交易(yì)活(huó)跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民(mín)转化而来(lái)，个(gè)人投资者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更(gèng)好地平(píng)滑风险，也能够获得交(jiāo)易的(de)参与(yǔ)感(gǎn)，于是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也(yě)更(gèng)小，因此个人投资(zī)者选择ETF而非(fēi)股票，长远来(lái)看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更高，也(yě)更容易受到(dào)市(shì)场消(xiāo)息的影响(xiǎng)，这(zhè)对于(yú)我(wǒ)们基金管理人(rén)的持(chí)续(xù)运(yùn)营和投资者陪(péi)伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会(huì)带来(lái)更活跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳(yáng)也称。