5月(yuè)迎来(lái)开(kāi)门红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿(yì)以(yǐ)上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注(zhù)度提升最(zuì)大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股(gǔ)，两俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口pan style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口者一定程度与(yǔ)中(zhōng)特(tè)估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的(de)那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅(lǚ)游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)被2家及以上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻(luó)辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金股中仅宁(níng)德(dé)时(shí)代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构(gòu)多数持保守(shǒu)看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对(duì)五(wǔ)月(yuè)的(de)大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述(shù)了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股(gǔ)市场中，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经济的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续(xù)推(tuī)出和开工(gōng))不会停(tíng)止(zhǐ);同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济(jì)收(shōu)缩压力，增资(zī)本会带(dài)来(lái)股票供(gōng)给(gěi)压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退(tuì)性的(de)，不(bù)意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体上仍维持二季(jì)度(dù)投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估(gū)值不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件(jiàn)性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素(sù)出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批(pī)多次(cì)的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期(qī)经(jīng)济预(yù)期偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲(chōng)来自(zì)房地产(chǎn)等领域带来的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革(gé)和结构调整依然是(shì)政(zhèng)策主要目标，政府(fǔ)不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市(shì)场仍将继续维(wéi)持(chí)弱势下跌(diē)格(gé)局。

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