在股市(shì)高(gāo)点(diǎn)成立的主(zhǔ)动权益类定开基金密集迎来开(kāi)放日，近三个月即将开(kāi)放(fàng)的产品(pǐn)超3成(chéng)跌破(pò)面值，破净率达(dá)33％，亏损(sǔn)最大产(chǎn)品成(chéng)立满两年(nián)亏损43％，部分产品甚(shèn)至面临清盘危险(xiǎn)。

　　多位行业内人士表示，主(zhǔ)动权益定(dìng)开基金的整体(tǐ)破(pò)净率与(yǔ)基金成立时间、基(jī)金投资策略(lüè)，以及统计样本数(shù)量等众多(duō)因素(sù)有(yǒu)关(guān)。其中，高点成立是基金破(pò)净的(de)重要原因。同时(shí)，他们也建议(yì)基金公司要更加前(qián)瞻性布局产品，克服短期盲目规模扩张冲动，从(cóng)客户利益和导向开展产品的布局(jú)和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开权益(yì)基金开放(fàng)

　　破净率超(chāo)30％

　　近日，华南(nán)一家基金公司发布公告称，根(gēn)据基金法(fǎ)、基(jī)金运(yùn)作管理办法、基金合同的有关规定(dìng)，公司(sī)旗下(xià)主动(dòng)权益一年定期(qī)开放基(jī)金(jīn)最近(jìn)一(yī)个开放期为2023年4月20日(rì)至2023年5月22日，若该开(kāi)放期最后一(yī)个开放日（即2023年5月(yuè)22日(rì)）日(rì)终，基(jī)金出现触发基金合同终(zhōng)止的情形，基金管(guǎn)理人将终止《基(jī)金(jīn)合同》，并按照《基金(jīn)合同》约(yuē)定(dìng)履行基金财(cái)产(chǎn)清(qīng)算程序，无(wú)须召开基金份额持有(yǒu)人大(dà)会(huì)。

　　根(gēn)据公告，该只基(jī)金(jīn)的基金(jīn)合同生(shēng)效后(hòu)，若登记机构完(wán)成(chéng)每个开放期最(zuì)后一个开(kāi)放(fàng)日的申(shēn)购(gòu)、赎(shú)回或转换(huàn)业务(wù)申请确认时，基金(jīn)的(de)基金份(fèn)额持(chí)有人(rén)数量不(bù)满(mǎn)200人或者基(jī)金资产(chǎn)净(jìng)值低于五千万元，基金(jīn)管理(lǐ)人在履行(xíng)相(xiāng)关(guān)监管报告和信(xìn)息披(pī)露程(chéng)序后(hòu)终止基金合同，无需召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年一季报，该只偏(piān)债混合型基(jī)金管(guǎn)理规模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以来两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收+”基金中(zhōng)的破净产品(pǐn)。

　　据记者统计，截至5月20日，5-7月份(fèn)即将到期(qī)的主动权益类定(dìng)期开放(fàng)基金有(yǒu)60只（份额合并计算）即将迎来开放日，目前破净产(chǎn)品（统计复权(quán)净值）为20只，占比达到33.33％。破净率(lǜ)最高的(de)产品成(chéng)立两年(nián)来(lái)亏损超43％，目(mù)前基金净值(zhí)仅为0.57元。

　　分(fēn)月度(dù)来看，主动权(quán)益类定开基金5-7月份破净率分别为(wèi)33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破(pò)净率更是达到35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破净率(lǜ)呈现逐月震荡上升态势。

　　上(shàng)海证券基金评(píng)价研究中心高(gāo)级分析师孙(sūn)桂平对此(cǐ)表示(shì)，一般而言，随着(zhe)基(jī)金开放日临近，为了应对基金集中申赎影响，基金的投(tóu)资策略可能倾向于保守，权益仓位可能会(huì)有所降(jiàng)低。因(yīn)此，在权益(yì)市场表现不(bù)好时，距离开放日越远，整体上破净率(lǜ)可(kě)能有增(zēng)加趋(qū)势。当然，整体破净率情况也与基金成立(lì)时间、基(jī)金投资策略(lüè)，以及统(tǒng)计样本数量等众多(duō)因素(sù)有(yǒu)关。

　　一位基金销(xiāo)售机构负(fù)责人也分(fēn)析，今年8、9月(yuè)份(fèn)到(dào)期的定(dìng)开(kāi)基(jī)金大多成立于2020年下半年(nián)，高点成立(lì)是(shì)基金破净的重要原因；另(lìng)一方面，8、9月份到(dào)期(qī)的定开基金数量明显少于(yú)5、6月份，虽然8、9月份破(pò)净基金的(de)数量较6、7月份并没有明(míng)显(xiǎn)上涨，破净(jìng)率(lǜ)仍(réng)较高，可能也与基(jī)金的(de)发行节奏(zòu)存在关系。

　　建议前瞻性布局产品

　　市(shì)场高点避免盲目(mù)规模扩张

　　据记者观察，从近三月即将迎来开放的定期开放式基金来看，多数(shù)成立于2020年下半年-2021年1季度(dù)，高点(diǎn)成立可(kě)能是(shì)部分基(jī)金破(pò)净的重要原因。

　　针对上述(shù)现象(xiàng)，孙桂平表示(shì)，从基(jī)金发行角度而(ér)言，权(quán)益市(shì)场高(gāo)点时基(jī)金发行(xíng)相对容易，而且规模也容(róng)易做大(dà)，基金(jīn)公司有(yǒu)动力去做(zuò)；但(dàn)从投(tóu)资者而言，高点入市就容(róng)易(yì)出现一段时间内基金业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳，甚(shèn)至(zhì)出现大幅(fú)下跌(diē)的(de)情(qíng)形。牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质

　　因此，孙(sūn)桂平认为，对基金公司而言，在市场高点时要保持冷静(jìng)，相对谨慎发(fā)行产(chǎn)品，不(bù)盲目追逐市场(chǎng)热点，克(kè)服短(duǎn)期盲目规模扩张冲动，从客户利(lì)益(yì)导向(xiàng)进行(xíng)产品布局和发行(xíng)。此举既可以保护投资者利益，也(yě)可以树(shù)立(lì)基金公司良好口(kǒu)碑，有利于基金公司长期管(guǎn)理规(guī)模提升。

　　上述(shù)基金销售机构负(fù)责人(rén)也表示，在市场高位、情(qíng)绪(xù)火(huǒ)热时发行基(jī)金往往(wǎng)伴随着较高的风(fēng)险。一方面，近两年权益市场(chǎng)的(de)整体波动增大，风(fēng)格(gé)轮动现象加剧。所以，近两年不同的投资策略、不(bù)同投资(zī)范围(wéi)的基金(jīn)收(shōu)益率差(chà)距较大。另一方面，市(shì)场情绪(xù)火热时容易出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)基(jī)金，较大规模(mó)给基金经理带来的灵活(huó)性限(xiàn)制很可(kě)能会影响产品未来的超额收益(yì)。同时，优质资(zī)产的(de)资金容量通常有限，且短期(qī)快速(sù)上涨很可(kě)能估值虚高。过高的管理(lǐ)规(guī)模(mó)要求基金经(jīng)理不得不跨(kuà)出舒(shū)适圈(quān)，覆盖更多投(tóu)资机(jī)会，调(diào)整(zhěng)投资(zī)分(fēn)布，也可能会增加错(cuò)判(pàn)的风险，对获取超额(é)收益影响很(hěn)大。

　　同时，该基(jī)金销售部门机构负责(zé)人也建议基金公司前瞻性(xìng)布局产品，并将规模控制在基金经理(lǐ)能力范(fàn)围内，高点成立的产品，如(rú)果通过均(jūn)衡(héng)和(hé)多元化的布(bù)局(jú)，避免单(dān)押一个赛道，并(bìng)通过抓取(qǔ)阶(jiē)段性(xìng)投资机会(huì)、控制(zhì)回撤等方法(fǎ)，也能(néng)在中长(zhǎng)期斩获一定的(de)超额收益(yì)。

　　事实上，随着定期开放(fàng)式权益类基金表现不(bù)及预期，近一年新成立的定开权益类基金仅有7只，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同比也下滑(huá)42％，该类基金的发(fā)行陷入低迷。

　　“定开基(jī)金表现不及预期时，投资者(zhě)的心态会(huì)受到一定(dìng)程度的影响，甚至可(kě)能打击投(tóu)资(zī)者的投资信心。如果破净率持续(xù)上升的话，投资(zī)者对(duì)于后续新(xīn)发(fā)基金的购买意愿可能会下降。” 上(shàng)述基金销(xiāo)售(shòu)机构负责(zé)人称。

　　孙桂平也认为，定开基金(jīn)在基金经理更好施展投资决(jué)策，有效阻(zǔ)止投资者频繁交易等方面具有明(míng)显优势，有(yǒu)利于为投资者创造更好收益(yì)。但是定开基金也(yě)受市(shì)场波动影(yǐng)响，跌破净(jìng)值(zhí)也(yě)是(shì)正常现象。

　　“因此，未(wèi)来定开基金(jīn)发行时，一是(shì)要避免高位发行，二(èr)是要做好(hǎo)投资者教育(yù)。”孙桂(guì)平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质