本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金产品已(yǐ)有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北交所发(fā)展的首要(yào)因素(sù)，不(bù)过随着公募(mù)基金加速布(bù)局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有望(wàng)持续(xù)改善(shàn)；同时，当前北交所优(yōu)质公司(sī)被显著(zhù)低估，正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开计算），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万(wàn)元即可(kě)成立，认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四家(jiā)公(gōng)募基(jī)金(jīn)公(gōng)司拿到(dào)批文。除博时基金外(wài)，万家基金(jīn)的北(běi)证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式(shì)设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基金(jīn)旗下产品(pǐn)正在发行(xíng)外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月25日成立，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立(lì)，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的(de)投资价(jià)值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业务(wù)相关度较高的(de)同类股票，具(jù)有较大(dà)估值提升空间。随着市(shì)场流动性的增强和(hé)创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业(yè)绩和估值双升，长期投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首批8只(zhǐ)北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内回报、成立(lì)以来回报悉数(shù)为负，其(qí)中年内(nèi)平均收(shōu)益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以(yǐ)来收(shōu)益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开(kāi)始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后，今年(nián)一季(jì)度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有震荡下跌，但5月以来又(yòu)开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深市场核心(xīn)指数(shù)表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等在内的30只核(hé)心指数(shù)月内三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数(shù)推出后，多个指数基(jī)金(jīn)相继成(chéng)立，这使得(dé)北交所整体流(liú)动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中观维度来(lái)看(kàn)，北交所很多(duō)优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预(yù)计随着流动性(xìng)逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续(xù)向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公(gōng)募基金人士表示(shì)。

　　北(běi)交所(suǒ)官网(wǎng)显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业绩表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上市公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净利润总(zǒng)额增(zēng)长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润达5000万元以上；2022年(nián)北交所上市公司全年(nián)共实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达(dá)92.15％，其中44家(jiā)公司增(zēng)幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续三年实现利润正(zhèng)增长。北交所上市(shì)公司业(yè)绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)年内收(shōu)益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正(zhèng)收(shōu)益。其(qí)中，华夏(xià)北交所(suǒ)创新(xīn)中(zhōng)小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值偏(piān)低(dī)

　　正是长(zhǎng)线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对于(yú)北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位业内人士(shì)认为，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局(jú)的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　万家(jiā)北交所慧选两年基金(jīn)经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场上，制(三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人zhì)约其(qí)发展的依然是(shì)市场本身较差的流动(dòng)性问题(tí)，市场制度性差异(yì)导致其与沪深市(shì)场相比，可比(bǐ)公司(sī)估值表现差(chà)异较大(dà)。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量外(wài)，后(hòu)续北交所市场有(yǒu)必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而活(huó)跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领(lǐng)，提(tí)升流动(dòng)性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目前(qián)的北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低估，也(yě)是(shì)长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　华(huá)夏北交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站在当(dāng)前的位置，对于北交(jiāo)所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这(zhè)个估(gū)值水平对于(yú)具备专精特新特(tè)性的(de)中小成长型企业(yè)而言是(shì)非常(cháng)具有吸(xī)引力的(de)。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们发现很(hěn)多北交所公司今年以来依然延(yán)续了(le)较快的(de)增长速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了(le)估值。

　　三(sān)是从政(zhèng)策(cè)来看，去年四季度以来(lái)北交(jiāo)所出了不少政策(cè)利好，包括发布(bù)《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下(xià)调部(bù)分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等政策的密集发布，可(kě)以(yǐ)说(shuō)对这个市场是加大了(le)呵护(hù)的力度(dù)，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市场构成(chéng)中(zhōng)长期(qī)利好。

　　四是北交所目前(qián)新(xīn)挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不乏优(yōu)质(zhì)的(de)个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短期可能由于供给增加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市场的(de)流动性造(zào)成一定的扰动(dòng)，但增加优(yōu)质供给是市场长期(qī)发(fā)展的基石，这使(shǐ)得他们(men)选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难(nán)度(dù)是相对降低的(de)。

　　景顺(shùn)长城北(běi)交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所(suǒ)作为新兴的(de)股票交易市场，目前(qián)仍(réng)处于初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关(guān)注度(dù)还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提(tí)升逐渐得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新次新股及北证50中高权重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北(běi)证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低(dī)估标的(de)，未来随着(zhe)北(běi)交所改革的(de)不断推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随之(zhī)改善，这些大(dà)市值(zhí)、高(gāo)权重、低估值的公司获得重估可能性较大(dà)。

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