金融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年(nián)一个周(zhōu)期轮(lún)回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后一(yī下士军衔是什么级别 下士是班长还是副排长)个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易所(suǒ)交易的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是(shì)，如此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力(lì)合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)打破(pò)7000元/吨(dūn)大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白(bái)糖(táng)主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最(zuì)后的(de)末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意(yì)的是，从白(bái)糖(táng)主力合(hé)约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖(táng)期(qī)货的(de)种(zhǒng)植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖周(zhōu)期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐(zhú)步进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前期受不(bù)利天气(qì)影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖(táng)产量延(yán)续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单(dān)估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料(liào)作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年(nián)以来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球(qiú)总产量的76%；前四大出(chū)口国(guó)分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续(xù)挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答(dá)案。

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