5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千(qiān)亿私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管理超(chāo)千(qiān)亿(yì)元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的买方机(jī)构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林(lín)资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景(jǐng)林资产(chǎn)整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持(chí)有34家上市公司(sī)的(de)股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林(lín)资产美(měi)股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头(tóu)号(hào)重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度对(duì)比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度(dù)增持拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末，景林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第(dì)二(èr)大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还(hái)建(jiàn)仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股(gǔ)股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资(zī)产认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升(shēng)综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之外(wài)的教(jiào)育领域(yù)业务(wù)基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力(lì)。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在过去(qù)几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关(guān)的积(jī)极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与(yǔ)景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易(yì)委(wěi)员会公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，截至今年一季度末，高毅(yì)资产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季(jì)度(dù)高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增(zēng)持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特(tè)估(gū)仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续(xù)下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息罗列，不构(gòu)成任(rèn)何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续24个(gè)交易日成(chéng)交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇(yù)终结(jié)。周三时(shí)，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低于预期。春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句ng>

　　据(jù)国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异(yì)常，因而与往年相(xiāng)比，今(jīn)年4月(yuè)信贷(dài)则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为信贷回落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中(zhōng)长期贷款继续保持(chí)同(tóng)比(bǐ)多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增速(sù)回(huí)落，4月(yuè)新增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着贷(dài)款好转了(le)，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲(chōng)。5月上旬票(piào)据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出(chū)现深(shēn)度(dù)负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然要春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句让大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可能还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的(de)背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦(kǔ)难言，市(shì)场(chǎng)上(shàng)大热(rè)的人工智(zhì)能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言.......