本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从(cóng)事半导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立5年就成(chéng)长为(wèi)中(zhōng)国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆(yuán)代工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代(dài)工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知(zhī)名企(qǐ)业(yè)合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集(jí)成正式筹划(huà)建设。成立(lì)至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前(qián)一直(zhí)大幅(fú)亏损(sǔn)，22年(nián)依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心区域的(de)医疗服(fú)务(wù)网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语、全(quán)科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般(bān)，民营医(yī)院里毛利(lì)率算(suàn)比较低(dī)的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个(gè)国企医院（不论是收入增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方(fāng)案能(néng)力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为(wèi)锂电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆料完成后的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前段(duàn)工序(xù)的(de)核心环节(jié)，目(mù)的是将正(zhèng)负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池(chí)涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的(de)制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客(kè)户(hù)提供(gōng)一站(zhàn)式代工(gōng)解决方案(àn)，为功率、传感和传输(shū)等领域(yù)的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以及大(dà)规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因(yīn)此利润大(dà)幅(fú)亏损，好不(bù)容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底会(huì)转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需(xū)求在23年(nián)大幅(fú)放缓，公司面对的(de)压力显然是要比(bǐ)那些已经规模(mó)化完成有利(lì)润(rùn)的公司大得(dé)多，且(qiě)公司(sī)过(guò)于依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而(ér)收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及其滤饼的研发(fā)、生产及销售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料(liào)为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的染(rǎn)色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料(liào)公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在(zài)19环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年的一半都不(bù)到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务(wù)。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务(wù)站等(děng)客户，提供营销与后(hòu)市(shì)场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆(chāi)上市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从事电力工(环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语gōng)程技术服务及地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业务收入(rù)比重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程提供(gōng)规(guī)划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电(diàn)网和(hé)地(dì)理信(xìn)息设计(jì)咨(zī)询(xún)公司，主(zhǔ)要是(shì)电力(lì)工程技(jì)术服务收入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区的国家(jiā)电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账(zhàng)多，现(xiàn)金(jīn)流差(chà)，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集(jí)成化模组研(yán)发能力(lì)，技术(shù)体(tǐ)系以功率放大器（PA）的(de)设计能力为(wèi)核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能(néng)力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射(shè)频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发(fā)投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛(máo)利率极低，远低于(yú)同行业公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解(jiě)禁后(hòu)都(dōu)会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被(bèi)炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达(dá)研发、生产、销售和服务(wù)的(de)国(guó)家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主要(yào)包括雷达及(jí)配套装备(bèi)，重点(diǎn)供应国内军方客户(hù)和(hé)军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南(nán)湖(hú)已成(chéng)为我国防空(kōng)预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然收入增(zēng)长较快(kuài)，但利(lì)润远没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易占比越(yuè)来越高，对于这种客户(hù)不透明度极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互(hù)联(lián)网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服(fú)务提供(gōng)商，主要为移动(dòng)互(hù)联网相关场景客户提(tí)供移(yí)动互联(lián)网(wǎng)数字化虚(xū)拟商(shāng)品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营(yíng)、分发运营等综(zōng)合(hé)运营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决方(fāng)案及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑服(fú)务及技术服务(wù)。一家售卖(mài)移动(dòng)流量、话费、爱优芒(máng)会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现金流(liú)越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越(yuè)不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉上(shàng)市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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