近日(rì)，有焦化企业发告知函(hán)称，因(yīn)亏损严(yán)重，对于钢企提降50元/吨的行为(wèi)暂(zàn)不接(jiē)受(shòu)。

　　记(jì)者注意到，从(cóng)今年(nián)4月1日起，焦炭开(kāi)启首轮(lún)降价，并正式进入(rù)降价通道，5月17日，河北部分钢厂(chǎng)开(kāi)启焦炭第8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日(rì)0时起执行(xíng)，而后(hòu)山东主流(liú)钢(gāng)厂(chǎng)跟进。截古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等至目前，焦炭已有8轮降价落(luò)地，港口准(zhǔn)一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦(jiāo)炭(tàn)期货2309合约(yuē)下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究(jiū)员(yuán)阮俊涛认为(wèi)，近两个月来，焦炭期货的下(xià)跌是宏(hóng)观、产业等多因素共同作用的结果。首(shǒu)先，宏观层(céng)面(miàn)，3月上旬(xún)美国硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下(xià)跌，同时国内宏观强(qiáng)预(yù)期在经过(guò)1—2月(yuè)的(de)反(fǎn)复(fù)发酵(jiào)后，市场对今年(nián)的定性逐渐转向(xiàng)“弱复苏”，这也使(shǐ)得(dé)黑色系商品交易需求利多的信心不足。其次(cì)，产业层(céng)面，今年(nián)煤(méi)焦(jiāo)最(zuì)大(dà)产业(yè)利空来自焦煤的进(jìn)口，3月份澳洲(zhōu)焦煤近2年来首次通(tōng)关，并(bìng)于4月进(jìn)一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进口量(liàng)也(yě)出现较大(dà)增(zēng)长。根据海(hǎi)关总署统(tǒng)计，今年3月我(wǒ)国共计进口(kǒu)炼焦(jiāo)烟煤(méi)964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占3月焦煤(méi)总供(gōng)应的17.5％，去年(nián)同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进口量(liàng)也几乎是近10年来的最高水(shuǐ)平，仅次(cì)于2020年(nián)1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的大量释放(fàng)削弱了国内(nèi)煤企的议价能力(lì)，焦炭(tàn)成本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后，4月(yuè)以来(lái)，在铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量不断走高(gāo)的同(tóng)时，黑色终(zhōng)端需求(qiú)表(biǎo)现一(yī)般，国(guó)家统(tǒng)计局公(gōng)布的房屋新开工(gōng)、施工面积同比(bǐ)大幅回(huí)落，继而引(yǐn)发了市场(chǎng)对煤、焦、钢(gāng)产业链(liàn)的负反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需(xū)求端(duān)均有(yǒu)明显利空(kōng)驱动，叠(dié)加宏(hóng)观(guān)支(zhī)撑(chēng)不足，多因素共振带动焦炭期货主力(lì)合(hé)约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌，并不是自(zì)身的供需矛盾驱动，而是(shì)受焦煤的(de)拖(tuō)累。焦煤因国内产量稳增和(hé)进口(kǒu)量大增，供需关(guān)系逐步向宽松转(zhuǎn)变，致使(shǐ)煤价自年初就开始呈偏弱走古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等势运行(xíng)。其间，受(shòu)内蒙古地(dì)区煤(méi)矿(kuàng)事故影响，煤价经历短暂(zàn)反弹(dàn)后开始加速回落。另(lìng)外(wài)，下游钢(gāng)材需求表现不及预期，钢价承压回调致使钢厂利润收缩，遂通(tōng)过(guò)调降焦价将(jiāng)需求压力向原(yuán)材(cái)料端传导(dǎo)。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)失(shī)去成本支撑、下游施压的双重作用下，焦价持续下跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究(jiū)员冯艳成说。

　　记者从受访人士处获(huò)悉，本周焦煤价格率先(xiān)出现触(chù)底反弹，而焦(jiāo)价连(lián)跌8轮后，个别地(dì)区焦(jiāo)企出(chū)现亏损。同时，近(jìn)期焦炭期价的反弹给出升(shēng)水现货空(kōng)间(jiān)，买现卖(mài)期套利需求(qiú)增加对现货市场(chǎng)信(xìn)心(xīn)有所提(tí)振，刺(cì)激(jī)焦企有提涨(zhǎng)意愿，但短(duǎn)期全面提涨并成功落(luò)地的概率较小(xiǎo)，主要原因是目前(qián)焦企整体(tǐ)盈利情(qíng)况尚(shàng)可，焦(jiāo)炭主产区山西(xī)省焦企(qǐ)平(píng)均吨焦(jiāo)盈利(lì)接(jiē)近140元，而下游钢(gāng)材(cái)需求并(bìng)未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利情况一般，对焦炭则保(bǎo)持按需(xū)采(cǎi)购(gòu)节奏。

　　部(bù)分焦化企业开(kāi)始提涨，能(néng)否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙(méng)古某焦企，国内焦(jiāo)企(qǐ)生产(chǎn)成本(běn)和(hé)焦化利润会因为地区(qū)、设备区别而存在(zài)很大差(chà)异。相对而言，内(nèi)蒙古非(fēi)主(zhǔ)流焦化企业的(de)副产(chǎn)品较少(shǎo)，整体产(chǎn)线的经济性(xìng)一般(bān)，对降价的承受能力偏低，也(yě)因此率先开始(shǐ)提涨，不过(guò)对整体(tǐ)市场影(yǐng)响有(yǒu)限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦企未出(chū)现大幅亏损(sǔn)或需求明显增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者(zh古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等ě)了解到，5月(yuè)下半月以来(lái)钢厂(chǎng)检修减产节奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂(chǎng)计划(huà)复产，日均铁水产量尚(shàng)保持(chí)在(zài)偏高水平，这意味着煤焦刚性需求较好(hǎo)，但(dàn)钢(gāng)厂持续采取低(dī)原料库存策略，致使目(mù)前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库(kù)存以及焦企端焦炭库存均处于往(wǎng)年同(tóng)期高(gāo)位(wèi)，钢厂端焦(jiāo)煤(méi)、焦炭库存(cún)则处(chù)于较低(dī)水(shuǐ)平(píng)，煤焦近期供应也有适当的减量，以缓解自身高库存的压力。基(jī)于(yú)此种库(kù)存格(gé)局，煤焦的议价主动权(quán)仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期货为何反而(ér)大跌呢？阮俊(jùn)涛认为，近期(qī)由于国内(nèi)外焦煤价格(gé)倒挂(guà)，贸易商进口(kǒu)积极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩(suō)趋势，不(bù)过(guò)焦企(qǐ)也处于主(zhǔ)动(dòng)限产(chǎn)状态，焦煤(méi)供需矛(máo)盾并(bìng)不突出。焦炭本周供(gōng)减(jiǎn)需(xū)增，基(jī)本面边际改善(shàn)，但(dàn)钢(gāng)联公(gōng)布的铁水日产量依(yī)然维持接近240万吨的水平(píng)，在(zài)终(zhōng)端需求表现一般的背景(jǐng)下，焦炭需求仍有转弱预(yù)期。中长(zhǎng)期来看(kàn)，考虑粗钢平(píng)控(kòng)要求(qiú)，今年全年焦煤供(gōng)需格局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生(shēng)产成(chéng)本较低，三季度蒙煤中长协重新定(dìng)价后，预计进(jìn)口量(liàng)会得到改善(shàn)。因此，虽然焦煤现(xiàn)货价(jià)格因蒙煤减量而有(yǒu)所企稳(wěn)，但(dàn)期货(huò)市场氛围仍难(nán)言乐观，导致期货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现上看(kàn)，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大于板(bǎn)块内其他品种(zhǒng)，估值相对偏低，这也使得继(jì)续杀(shā)估值的驱动明显减弱，而(ér)估值修(xiū)复配合近期焦煤(méi)进口减(jiǎn)量(liàng)、钢厂(chǎng)复(fù)产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但(dàn)考(kǎo)虑到目前钢材需(xū)求(qiú)依(yī)然乏力，钢厂复(fù)产将会再(zài)次加(jiā)重其(qí)供需压力，需求负反馈仍将会向原材料端传导，对煤焦价(jià)格形成压(yā)力。”冯艳成(chéng)说，短期(qī)煤焦交易逻辑(jí)变化较快(kuài)，价格波(bō)动(dòng)剧烈，预计(jì)仍将以底(dǐ)部区间振荡(dàng)走势为主(zhǔ)；中长期(qī)来看，煤焦(jiāo)供需趋于宽松的预期未变，在估值(zhí)回升后仍将是板块内空(kōng)配最佳品(pǐn)种(zhǒng)。

　　对(duì)于煤焦(jiāo)后市，阮俊(jùn)涛认为，目前(qián)煤焦有三条(tiáo)主(zhǔ)线(xiàn)：一是(shì)焦(jiāo)煤供(gōng)应宽松，并给(gěi)焦(jiāo)炭带来成(chéng)本端压力；二是(shì)终(zhōng)端需(xū)求存疑(yí)，负反馈风险并未化解；三是(shì)海外衰退预期如何演绎。目前(qián)来看(kàn)，焦(jiāo)煤供应宽松是大(dà)概率(lǜ)事件，且(qiě)4月(yuè)地产(chǎn)数(shù)据(jù)表现依然(rán)一般(bān)，负反馈以及粗钢平控都是压低(dī)铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)的可(kě)能因素，因此煤焦即(jí)便出现超跌反弹，中长(zhǎng)期(qī)来(lái)看(kàn)也(yě)是(shì)易跌难涨。

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