自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸引场内资(zī)金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜单(dān)前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内资(zī)金不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局科(kē)创板(bǎn)、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场对(duì)上述板块投资价值的(de)认(rèn)可(kě)。经(jīng)过前期(qī)调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资(zī)金配置(zhì)的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆(nì)势投(tóu)资的特(tè)征，最近一个月，随着(zhe)科(kē)创板的(de)回(huí)调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其(qí)关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资(zī)金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计算(suàn)机等科(kē)创板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源于(yú)一(yī)季(jì)度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成为市场关(guān)注焦点，另一方面随着半导(dǎo)体下行周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩边际改善的(de)预期(qī)吸引(yǐn)资金(jīn)切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板(bǎn)块业绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保持在(zài)较高(gāo)水平，相比过去明显改善，与此同时新能源板块的增速(sù)依然稳健，凸显出科(kē)创(chuàng)板(bǎn)整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出(chū)，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年(nián)一季度的利润增速(sù)相对(duì)较高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未(wèi)来的一(yī)致预期净(jìng)利润(rùn)增(zēng)速(sù)来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指(zhǐ)数仍有优势，配置(zhì)性价比较高(gāo)，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈(yíng)利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价(jià)比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业的(de)反应(yīng)程度，都是优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公司的估(gū)值与成长匹配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受(shòu)行业和公司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华南一(yī)位基(jī)金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三(sān)名(míng)

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追加列入出口管(guǎn)理(lǐ)的管制(zhì)对(duì)象，上述(shù)修正案在经(jīng)过2个月(yuè)的(de)公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代(dài)加速的预(yù)期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红(hóng)的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前段时(shí)间半导体板块回调(diào)，资金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或(huò)是(shì)芯(xīn)片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净(jìng)流(liú)入也(yě)分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行业ETF资金净流入(rù)前三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年(nián)四(sì)季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前(qián)阶段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大(dà)宗商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提(tí)升自身产能。而(ér)当扩(kuò)产落地时(shí)，行业进入供过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商(shāng)则会(huì)通过降价进行(xíng)库存(cún)去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存(cún)储行(xíng)业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储芯片(piàn)的(de)周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季(jì)度行业龙头营(yíng)收(shōu)数据(jù)，营收(shōu)增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机(jī)遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的(de)爆发性需求由产(chǎn)业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠(dié)加近(jìn)两(liǎng)个季度量价持续下探的周期性磨底，芯片(piàn)板块有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际(jì)局(jú)势以(yǐ)及通胀带(dài)来的重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投(tóu)资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业绩触(chù)底(dǐ)、拐点出现，以及一(yī)些(xiē)真(zhēn)正的创新落地。预计半导体和消费电子(zi)大概率(lǜ)在二季度及二季度以后触(chù)底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释(shì)放(fàng)出来(lái)，下半年硬(yìng)科技的(de)投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏(péng)华国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导体(tǐ)产业链(liàn)正处(chù)于供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需求端，进一步压(yā)缩产业链库存(cún)的(de)时(shí)期，价格下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻，行业有(yǒu)望迎来(lái)库存加速(sù)出清(qīng)，营收和利润迎来拐点。

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