5月12日晚间，根据美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资产递(dì)交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产是国(guó)内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了市(shì)场广(guǎng)泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林(lín)资产整(zhěng)体持仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度的(de)16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大(dà)持仓标的在(zài)总市(shì)值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季(jì)度这(zhè)一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资(zī)产一季度(dù)前五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾(wù)芯(xīn)科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓股分别为：拼多多(duō)、新(xīn)东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也不负2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗众(zhòng)望，从股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初(chū)便戛(jiá)然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或(huò)许(xǔ)在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持(chí)仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林(lín)资(zī)产一(yī)季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价(jià)均处于震荡态势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不(bù)同(tóng)年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很多(duō)公司(sī)退出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企业(yè)在K9学科(kē)之外的教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公(gōng)司的(de)利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的(de)积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高(gāo)毅(yì)资产对(duì)于教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资(zī)料(liào)显示，截至今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大(dà)举(jǔ)买入(rù)近156万(wàn)股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成为(wèi)资(zī)金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线(xiàn)也(yě)由(yóu)暗(àn)转明(míng)，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下(xià)跌(diē)，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的(de)金融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今(jīn)年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多增(z2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗ēng)，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度负(fù)增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可(kě)能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈的(de)背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线人工智能和(hé)中特估，今年已(yǐ)然累(lèi)计不小的(de)涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是(shì)罕(hǎn)见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理的难(nán)处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰当下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为当下市场交易机(jī)制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个(gè)人的(de)心(xīn)声(shēng)。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理(lǐ)更是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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