分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险管理、人(rén)员(yuán)及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了更为严(yán)格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但(dàn)是，可能(néng)会(huì)对部分追求高收益(yì)的(de)投资者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的(de)产品(pǐn)体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性较(jiào)强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融(róng)体系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任(rèn)一(yī)条件的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动(dòng)向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认定的符合重要(yào)货币市(shì)场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基(jī)金规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场(chǎng)基金，监管(guǎn)要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并(bìng)明确(què)风险防控与处(chù)置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合(hé)规性，提高产品的(de)透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而(ér)保护投资者的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管(guǎn)新(xīn)规一(yī)脉相承，都是为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止风(fēng)险过度集中、对金融安全(quán)产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水平的(de)前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的(de)合理水平(píng)。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对(duì)等(děng)方面的(de)能力(lì)水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值得注意的是(shì)，重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金的(de)基(jī)金经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人员的(de)考核评(píng)价(jià)、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者(zhě)间接与重要货币(bì)市场基金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投(tóu)资(zī)运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例(lì)如，持有一家公司(sī)发行的(de)证券市值不得(dé)超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投资于具有(yǒu)基(jī)金托管(guǎn)人资(zī)格的同一商(shāng)业银行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模(mó)合计不(bù)得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合的平均(jūn)剩余期限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例(lì)不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出(chū)现接受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导致其(qí)持(chí)有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基(jī)金(jīn)管理人、基(jī)金托管(guǎn)人(rén)每(měi)月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制，都(dōu)是为了更高流动(dòng)性考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年(nián)部分(fēn)货(huò)币市(shì)场基金类似的流(liú)动性(xìng)风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关(guān)市场(chǎng)主体共同(tóng)制(zhì)定(dìng)合理有效(xiào)的风险应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性(xìng)等进(jìn)行评(píng)估(gū)。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基(jī)金管理人及(jí)相关市场主体依据(jù)风(fēng)险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币(bì)基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对(duì)部分投资者造成(c直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸héng)一定(dìng)影(yǐng)响，例如(rú)可能(néng)会对(duì)一些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货币(bì)基(jī)金规模较(jiào)小的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资管(guǎn)产品，货币市场(chǎng)基金(jīn)具有着投(tóu)资者数量庞大(dà)，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部(bù)分规模较大(dà)的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资产安全要(yào)求(qiú)，有利(lì)于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币(bì)市场基(jī)金的规(guī)范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公(gōng)布(bù)的重(zhòng)点货币基金名录(lù)内，可能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提(tí)出了(le)要求。

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