自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最(zuì)近一个月时(shí)间，场内资金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取(qǔ)“越跌(diē)越买”的操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相(xiāng)关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金的(de)目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体(tǐ)相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对(duì)上(shàng)述板块投资(zī)价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也(yě)在逐(zhú)渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势(shì)投资的(de)特征，最(zuì)近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高(gāo)达(dá)169亿元(yuán)，位居全市场ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创(chuàng)50ETF资金净流入也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初(chū)仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机等科(kē)创(chuàng)板的核心权(quán)重行业持续(xù)获得资(zī)金青(qīng)睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着半(bàn)导体(tǐ)下行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩边际(jì)改善(shàn)的预期吸引资金切(qiè)换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈(yíng)利和(hé)收(shōu)入(rù)预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时(shí)新(xīn)能源板块(kuài)的增速依然稳健(jiàn)，凸(tū)显出科创板整体较高(gāo)的盈利质(zhì)量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基，今(jīn)年(nián)一(yī)季度的利润增速相对(duì)较(jiào)高(gāo)，配置(zhì)吸引力(lì)显(xiǎn)现。从未来的一致预期净利(lì)润增(zēng)速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有优(yōu)势，配(pèi)置性价比较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来看，科创(chuàng)50仍处于历史较低水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三(sān)年估(gū)值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以及对未来产业的反应程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的(de)估值(zhí)与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买(mǎi)入并持有可以享受行业(yè)和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南一位(wèi)基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)，半导(dǎo)体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公布(bù)外(wài)汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追(zhuī)加列入出(chū)口管理(lǐ一个学期一般有多少周 一个学期一般有几个月)的管制(zhì)对(duì)象(xiàng)，上(shàng)述修正(zhèng)案在经过2个月的公告期后，并将于7月(yuè)开始实(shí)施。受益于国(guó)产替(tì)代加速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆(nì)势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块(kuài)回(huí)调，资(zī)金(jīn)也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数(shù)据统(tǒng)计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达(dá)到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上(shàng)述3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最(zuì)近(jìn)一(yī)个月行业ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行(xíng)业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季度价格持(chí)续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较(jiào)于其他半导体产业链环(huán)节，具备(bèi)较强的(de)大(dà)宗商品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)能(néng)。而当扩(kuò)产落(luò)地(dì)时(shí)，行(xíng)业进入供(gōng)过于求周期，各厂(chǎng)商(shāng)则会通过(guò)降价进(jìn)行库(kù)存去化。供给(gěi)与(yǔ)需求的(de)错配使得存储行业具有较强的(de)周(zhōu)期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行业(yè)龙(lóng)头营收数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来存(cún)储芯片行业(yè)周期的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表(biǎo)的(de)人(rén)工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以(yǐ)及存储的爆(bào)发性(xìng)需求由产业链下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两个季度量价持(chí)续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板块(kuài)有(yǒu)望在(zài)今(jīn)年下半(bàn)年迎(yíng)来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投(tóu)资者需要警(jǐng)惕国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)扬(yáng)则(zé)表示，硬科技的(de)投资机会(huì)需要看(kàn)到真(zhēn)正(zhèng)的业(yè)绩(jì)触底、拐(guǎi)点出(chū)现(xiàn)，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新落地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二(èr)季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新(xīn)蓄(xù)能才能真正地释放出来，下(xià)半年硬科技的(de)投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹配需求端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下行压力(lì)逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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