金(jīn)融(róng)界5月12日消息(xī) 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪(hù)银大(dà)跌超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多(duō)逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势，价(jià)格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜(yè)公布的数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映(yìng)出生产物资通胀(zhàng)压力进一步趋经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感缓。结合此前(qián)发布的(de)美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一(yī)方(fāng)面，此前(qián)加息结(jié)束乃至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情(qíng)况下，预计从加息(xī)结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季(jì)度的时间，在此期(qī)间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面，上周初(chū)请失业(yè)金人数(shù)升至2021年以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内(nèi)社融超(chāo)预期(qī)下滑，白银因工业属(shǔ)性(xìng)偏(piān)强大(dà)幅(fú)下跌(diē)，在情绪修复(fù)之前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外衰(shuāi)退预期(qī)的发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经(jīng)济(jì)衰退预期角度出发(fā)，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上涨后会(huì)面(miàn)临调(diào)整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美国经济数(shù)据(jù)疲(pí)软增加美联储(chǔ)政策转向宽(kuān)松预(yù)期(qī)以及经济风险依(yī)然利(lì)好(hǎo)贵(guì)金属，但是美元(yuán)指(zhǐ)数(shù)大幅上(shàng)升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行(xíng)，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属大(dà)幅回(huí)落等因素(sù)综(zōng)合(hé)影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定的(de)空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将(jiāng)会测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美(měi)元/盎(àng)司(sī)（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏(piān)弱(ruò)行(xíng)情仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发(fā)避险经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感需求，美(měi)联储政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美债走势(shì)偏弱，贵金属持(chí)续(xù)走(zǒu)强，当前继(jì)续关(guān)注(zhù)调整行情(qíng)；后续(xù)政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向(xiàng)、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持(chí)续等宏观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然是核心建议。

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