A股(gǔ)“股王”之争进入白热(rè)化阶段，中国移动股价周(zhōu)中创(chuàng)历史新(xīn)高，一度(dù)从独占A股(gǔ)市值榜首近3年的茅(máo)台手中(zhōng)抢下“A股之王(wáng)”的(de)光环，引发市(shì)场热议。截(jié)至周(zhōu)五收盘(pán)，茅台最终以(yǐ)微弱优势反超(chāo)，但地(dì)位已岌岌可危(wēi)。值得注意的是，因中国移(yí)动在(zài)A+H两地(dì)上市，若按其A股股本计(jì)算则不过(guò)是(shì)一场计算上(shàng)的乌龙，但若均按照A股股价等数据计算，则其总市值一度达2.19万亿元(yuán)，超(chāo)越茅台成(chéng)为(wèi)“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一系列(liè)热点催化下，中国移动(dòng)今年(nián)股价累计最大涨幅已近60%，自去年上市以(yǐ)来最近一年股价(jià)累(lèi)计最大(dà)涨幅(fú)接近翻倍，而茅台(tái)股价则几乎仅在原地踏步。有市(shì)场人士(shì)认为，中国移动和(hé)茅台这(zhè)场股王宝座的争(zhēng)夺(duó)可能揭示着A股未来(lái)的发展趋势。

　　▌A股股王(wáng)变迁(qiān)启示录：消费回潮卷出白(bái)酒泡沫 数字(zì)经济时代(dài)带来预备新(xīn)股王

　　A股(gǔ)总市(shì)值(zhí)榜首之争(zhēng)，向来是市场关注焦点(diǎn)，回顾历史来看，最近十(shí)多年(nián)来(lái)股王(wáng)变迁的背后似(shì)乎也(yě)反应着国内经(jīng)济趋势和产(chǎn)业价值的变化。

　　回溯2007年中(zhōng)国石油登陆A股(gǔ)时，市(shì)值(zhí)一度超过8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股第一(yī)，甚至登(dēng)顶全球资本市(shì)场市值之首，得(dé)益于当时基建(jiàn)大发展时(shí)期，中(zhōng)石油在股(gǔ)王的(de)位置上(shàng)稳坐(zuò)了八年，直到(dào)2015年工(gōng)商银行依托当年互联网金(jīn)融牛(niú)市成为新锐(ruì)股(gǔ)王。再后来(lái)，随着我国在2018年进(jìn)入(rù)消(xiāo)费牛市，开启了此后三年的消费(fèi)白马股大(dà)牛市，也成就了如(rú)今贵州茅台股(gǔ)王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇、勾股大数据；资料来源：微信公众号市值观察4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽(suī)然(rán)茅台仍一(yī)直稳稳领跑，但在高端白酒的高估(gū)值(zhí)泡沫(mò)下(xià)，以及(jí)今年(nián)春节(jié)后白酒行业的终(zhōng)端动销几乎并未达到预(yù)期，整个白酒板块经历回调，公司股价也(yě)现(xiàn)大幅下跌。近(jìn)日，中国移(yí)动的突然(rán)崛(jué)起更是开始对其王位发出了(le)挑战。

　　市场分析(xī)指出，中国移动(dòng)一度超越贵州茅台市值这一(yī)历史性事件背(bèi)后，除了(le)离不开国家政策(cè)持续推(tuī)进的数字经济，与(yǔ)最近爆火的人(rén)工智能(néng)两大概(gài)念加持，还有来自于(yú)“中特估”这个新概(gài)念的强(qiáng)力催化(huà)。

　　具(jù)体来看，根据数(shù)据显示(shì)，当(dāng)前美股市值前十的上市(shì)公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达(dá)、特斯拉、META均为科技(jì)股。有分析认为，科技进(jìn)步已成提(tí)升生产力(lì)的重(zhòng)要因素，二级市场对科技企业的态(tài)度能(néng)一定程度显示出科技(jì)企业的竞争(zhēng)力(lì)强(qiáng)度。因此，以中国移动为代表的(de)科技股“逼(bī)宫”以(yǐ)贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)为代表的(de)消费股(gǔ)似(shì)乎也预示着市场中的积(jī)极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化(huà)深度转型的背(bèi)景下，实力强劲并实现华(huá)丽转身(shēn)的中国(guó)移动(dòng)，已经逐渐成引领中国经济潮流的主力军。信达证券(quàn)研(yán)报(bào)表示，公司作为国企(qǐ)数字经济担(dān)当(dāng)，积(jī)极布(bù)局(jú)云(yún)计算、IDC、工业互联网等(děng)创新业务(wù)，伴(bàn)随算力网络的(de)进(jìn)一步发展，将(jiāng)拉动底层云计(jì)算(suàn)业务的需(xū)求，公司(sī)具备较强(qiáng)的 IDC/云计算业务能力，正在从传统管(guǎn)道(dào)运(yùn)营(yíng)商向数字科技领军企业加快跃迁升级，有(yǒu)望首(shǒu)先迎来(lái)估(gū)值重塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值修复情况来看，根据光大证券4月(yuè)15日研报显(xiǎn)示，2022年底以来，截至4月13日(rì)，三大运营(yíng)商股价涨幅均超过20%，其中中国电(diàn)信涨(zhǎng)幅达62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估值(zhí)分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已显(xiǎn)著(zhù)高于近五年区(qū)间平(píng)均(jūn)PB（LF）。以中国移(yí)动为代(dài)表的三大运营商板块，借(jiè)助“央(yāng)企(qǐ)低估值+数(shù)字经济”成(chéng)为率先修复的(de)板(bǎn)块(kuài)。

　　▌中国移动的新魔法能否打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另一个故事引发市(shì)场热议(yì)。即(jí)很(hěn)长一段时间(jiān)以(yǐ)来，A股市场一(yī)直流传着“茅台魔咒”的传(chuán)说，即(jí)大多股(gǔ)价超过(guò)茅台的上市公司，在风(fēng)光散尽之后往往(wǎng)下场都不太(tài)好(hǎo)。本(běn)次中国移动直接在市值上超越茅(máo)台，结果是否会不一(yī)样(yàng)呢(ne)？

　　回(huí)看那些中了“茅台(tái)魔咒”的A股上市(shì)公(gōng)司(sī)，有同样中字头的中国船(chuán)舶，其在2007年依托船舶业景(jǐng)气度(dù)提升，股价超越茅台并一度(dù)突破300元/股，但好景不长(zhǎng)，在2008年(nián)金融(róng)危机爆发(fā)、船舶(bó)业跌入冰点后(hòu)极速缩水至30元(yuán)附近(jìn)，至(zhì)今中国船舶股价(jià)维持(chí)在24元左右。此外，海(hǎi)普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文(wén)在(zài)线、全通教育等多家(jiā)公司股(gǔ)价均超越茅台，但最后的结果不是业(yè)绩暴雷就是股价毫无(wú)原因跌(diē)跌不休(xiū)。

　　可(kě)以看出的是，上述公司的陨落(luò)大部分(fēn)主要是由于行(xíng)业景气(qì)度变化以及股市景气度(dù)无法维持(chí)。而茅台凭借其(qí)产品稀缺(quē)性以及(jí)长期稳稳增长的(de)利(lì)润，最终一次(cì)次甩开这些(xiē)曾经短暂领先者。对(duì)于一(yī)家企业股价能否持续上涨以及(jí)维持高位，市场普遍(biàn)观点还是认(rèn)为，实际需要看公司的基本(běn)面。

　　那(nà)么(me)，一向(xiàng)有(yǒu)着“印钞机(jī)”之称(chēng)，营收规模超茅台约7倍的(de)中国移(yí)动，为(wèi)什么此前市值却一直不如(rú)茅台呢(ne)？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致(zhì)归结为两个(gè)重要原因。一方面，茅台越卖(mài)越贵，但(dàn)话(huà)费越交(jiāo)越少(shǎo)。在(zài)市场化的作(zuò)用下，一瓶茅台(tái)已(yǐ)经(jīng)冲上3000元(yuán)左右的(de)高价，而中(zhōng)国移(yí)动虽(suī)掌(zhǎng)握着大把的通(tōng)信类资源，但(dàn)作(zuò)为(wèi)央企需要(yào)承担“提速降费”的(de)责任，也就不能无拘束地涨价。另一(yī)方面即(jí)是成本方面的问题，中国(guó)移(yí)动本质作为(wèi)通信基础(chǔ)设施(shī)企业，需要持续不(bù)断(duàn)的(de)建设投入，从(cóng)2G到5G，其(qí)近(jìn)十年资本开(kāi)支(zhī)合计1.82万亿元。相比之下，茅台就像一门“躺赢”的生意，基(jī)本不需要(yào)如此(cǐ)沉重的资本开(kāi)支，也不(bù)需要面(miàn)临追赶最新技术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从财(cái)务数(shù)据可以看出，中(zhōng)国移动(dòng)今(jīn)年一季度的营收(shōu)是茅台的8倍，但净利(lì)润却差别不大，销售毛利率更是有着(zhe)一个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不过，近(jìn)期(qī)来看，一系列(liè)信(xìn)号表明(míng)中国(guó)移动(dòng)可能正(zhèng)在迎来一(yī)些变化。

　　随(suí)着5G建设(shè)高峰期(qī)的结束，中国移(yí)动(dòng)此前表示，2022年(nián)是(shì)三(sān)年投资高峰的最后一年，2023年(nián)起资本开支不(bù)再增长，2023年计(jì)划(huà)资(zī)本开(kāi)支1832亿元同比(bǐ)下降20亿元，同比(bǐ)下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元(yuán)。据业内人士测算，这意味(wèi)着届时全年资本开支占(zhàn)收入比(bǐ)重(zhòng)将低(dī)于18%，创下2007年(nián)以来(lái)的新低。

　　同时(shí)，更加(jiā)重(zhòng)要的(de)是，随着移(yí)动互(hù)联(lián)网(wǎng)进入下半场，行业重心已转向产业互联网和智(zhì)能(néng)化，中国移动(dòng)加(jiā)速(sù)转型下(xià)正(zhèng)在抓紧(jǐn)机遇(yù)。信达(dá)证券研报表示，中国移动数字化转型收入(rù)“第(dì)二曲(qū)线”不断(duàn)攀升，去年公司数字化转(zhuǎn)型收入(rù)对(duì)主(zhǔ)营业务(wù)收入增量(liàng)贡献达(dá)到79.5%，占主营(yíng)业务收入比提升至 25.6%，成为公司收入(rù)增长的第(dì)一(yī)驱动力。此外，公(gōng)司(sī)移动云收入规模实现新(xīn)跨(kuà)越(yuè)，去年(nián)移动云收入(rù)达(dá)到503亿(yì)元，同比增长108.1%，连续三年实现翻(fān)倍暴涨，综合实(shí)力迈入国内业界第一阵营(yíng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 凉风席席的是什么意思，凉风席席是成语吗