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　　美(měi)联储布拉德：利率可能需要进一步提高

　　周五，圣(shèng)路易斯联储行长(zhǎng)布拉德表示，决策者可能不得不进一步提高利率(lǜ)以(yǐ)给通胀降温，但他补充称，自(zì)己将观望一定时间(jiān)，看看(kàn)经济数(shù)据表现再决定6月应该采取何种行动。

　　“我们(men)过去15个月采取(qǔ)的激进政策(cè)遏制了通胀的上(shàng)升，但目前还不清(qīng)楚通胀是否处于(yú)通往2％的道路上(shàng)。” 布拉德表示，需要(yào)看到“通胀实质性下降(jiàng)”才能确信没(méi)有必(bì)要加息。

　　布拉德还表示，他认为美(měi)联储仍然可以实现软着陆，在不触发经济严重下滑的(de)情况下帮助通胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经(jīng)济可能(néng)陷入衰退(tuì)，但这不是基线情(qíng)景。我(wǒ)认(rèn)为基线情境是(shì)经济增长缓慢，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉(lā)德是美(měi)联储决(jué)策者中鹰派官员的代表人物，素有“鹰王(wáng)”之称，但今年在联邦(bāng)公开市场委员会（FOMC）没有(yǒu)投票(piào)权(quán)。中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名

　　香港与内(nèi)地利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)15日正式启动

　　中国(guó)人民(mín)银行5月(yuè)5日表示(shì)，香港与内(nèi)地利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作(zuò)（即 “互(hù)换通”）的各(gè)项准(zhǔn)备工作进(jìn)展顺利，初(chū)期先行开通“北向互换通”，“北向(xiàng)互换通”下(xià)的交易将于2023年5月15日启动。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”，是香(xiāng)港及其(qí)他国(guó)家和地区的(de)境外投资者经由香港与内(nèi)地基(jī)础设施机构之间在交易、清(qīng)算(suàn)、结(jié)算等方面互(hù)联(lián)互通(tōng)的机制安排，参与内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场。初(chū)期可交易品种为利率(lǜ)互换产品，报价(jià)、交易(yì)及结(jié)算币种为人(rén)民币。

　　参(cān)与“北向互换通”的境内(nèi)投资者需与外汇交易中心签署报价商(shāng)协(xié)议，并为上海(hǎi)清(qīng)算所利率互换集中清算业务的清(qīng)算会(huì)员或该(gāi)类会员的清(qīng)算客户。

　　参与“北向互换通”的境外投资者为符(fú)合(hé)人民银(yín)行要求(qiú)并完成内地银行(xíng)间债券市场准入备案的境外机构投资者(zhě)，并(bìng)经外(wài)汇交易中心开通(tōng)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)权限。拟申请(qǐng)开通“北向互换通(tōng)”交易权限(xiàn)的境外(wài)投资(zī)者需(xū)同时申请(qǐng)成为场外(wài)结(jié)算公司的清算会员(yuán)或该类会员的清算客户。

　　初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，后(hòu)续可根据市场情(qíng)况适时调整额(é)度。

　　中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名rong>罕(hǎn)见大乌龙(lóng)，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转(zhuǎn)债市场出现“大乌龙”。原(yuán)本公告停牌(pái)的嵘泰转(zhuǎn)债，昨日早盘却(què)仍能正常(cháng)交(jiāo)易，盘中一度上涨近(jìn)15％。上(shàng)交(jiāo)所发现(xiàn)后，于当日上午10时10分实施停(tíng)牌，并发布公告(gào)，就(jiù)相关原(yuán)因进行排(pái)查。

　　5月5日(rì)盘(pán)后，上交所发布关于嵘(róng)泰转债停牌及相关(guān)交易处(chù)理情况的公告(gào)。公告称，2023年(nián)4月26日，江苏嵘泰(tài)工(gōng)业股份有限公(gōng)司（以下简称公司）在上交所网站(zhàn)发(fā)布关于实施(shī)“嵘泰(tài)转债”赎回(huí)暨摘牌的(de)公告称(chēng)，嵘泰转债最后(hòu)一个(gè)交易日(rì)为2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起(qǐ)将停止交易。公(gōng)司后(hòu)续分别于4月27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日发(fā)布4次(cì)提示性(xìng)公告。2023年5月5日早盘，因(yīn)技(jì)术(shù)原因，该可转债仍(réng)挂牌交易(yì)。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统计(jì)，嵘(róng)泰转(zhuǎn)债(zhài)在匹配成交阶段共成(chéng)交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元(yuán)。

　　依据《上海证券交(jiāo)易所(suǒ)债(zhài)券交易规则》第一百三(sān)十(shí)条等相关规(guī)定，嵘泰转债2023年5月5日(rì)相关匹配成交取消，交易无效(xiào)，不进行(xíng)清算交(jiāo)收。嵘泰(tài)转债的(de)转(zhuǎn)股和赎(shú)回不(bù)受(shòu)影(yǐng)响(xiǎng)，正常进行。

　　对(duì)于(yú)该事件的发(fā)生，上(shàng)交(jiāo)所深表歉意(yì)，并将妥善(shàn)处(chù)置后续事(shì)宜。

　　油脂(zhī)板块强势反弹

　　在(zài)宏观利空阶段性(xìng)出尽后，市场情(qíng)绪(xù)有所回暖，叠(dié)加油(yóu)脂市(shì)场(chǎng)基本面迎来改善，“五一”假期过(guò)后，油脂(zhī)市场连涨两(liǎng)日。昨(zuó)日，棕榈油(yóu)主力(lì)合约2309以3.39％的涨幅领涨油脂(zhī)，菜籽油主力合约2309上(shàng)涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期期(qī)间，伴(bàn)随美联储继续加息预期(qī)以及欧(ōu)美银行(xíng)业危机的继续(xù)发酵，国际原油价格大幅下挫(cuò)，外围市场环(huán)境(jìng)整体偏弱(ruò)。5月4日凌晨，美联储如预期加息25个基点(diǎn)，这是本轮加息周期的第十(shí)次加(jiā)息，也可能(néng)是(shì)本(běn)轮紧缩周期(qī)的终点(diǎn)。同时(shí)，欧洲央(yāng)行周四决定(dìng)放(fàng)慢(màn)加息步伐。在外围利(lì)空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，大宗商品(pǐn)市场情绪(xù)出现(xiàn)反弹，油脂(zhī)价格在假期开(kāi)盘走弱后也迎来上涨。”中泰期货研(yán)究(jiū)所(suǒ)油脂(zhī)油(yóu)料分析师巩力赫表示，在此轮(lún)上(shàng)涨过程中，棕(zōng)榈油领涨油脂，产地供给偏(piān)紧，同时国内(nèi)棕榈油(yóu)库存连续下(xià)降支撑盘(pán)面走强，菜油(yóu)紧随其(qí)后，而豆油(yóu)因5—6月大豆到港压(yā)力涨幅相对(duì)有限。

　　在光大期货(huò)研究所油脂油料分析师侯雪玲看(kàn)来，油脂市场的强力反(fǎn)弹是由(yóu)基本(běn)面的改善(shàn)推动的。她(tā)表示，一方面源(yuán)于餐饮端的利多预(yù)期。油脂相关(guān)上(shàng)市企(qǐ)业(yè)一季度业绩大增，多因为(wèi)销(xiāo)量上涨和(hé)毛利率提升共同(tóng)推动(dòng)；“五(wǔ)一”旅游出行火爆，交通(tōng)运输部数据显示，假期前三天日(rì)均发送人数和2019年、2021年(nián)基本持(chí)平(píng)。这意(yì)味着油脂餐饮端消费亮眼(yǎn)，假期(qī)后，现货普遍存在一轮补库需求。未来很长(zhǎng)一段时间，餐饮端将持续成为支撑(chēng)油脂需求的重要(yào)力(lì)量。另一方(fāng)面，国(guó)内(nèi)大豆压榨企业(yè)5月上旬仍(réng)出现不同程度的停机计划，市(shì)场现(xiàn)货供(gōng)应仍有偏紧张情况，豆(dòu)油(yóu)累库(kù)速度放缓(huǎn)；而棕榈(lǘ)油方面，产地(dì)库存出现超预期下降。GAPKI数据(jù)显示，印尼棕(zōng)榈油2月库存(cún)环比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量425万吨(dūn)，出口291万(wàn)吨，印尼国(guó)内消(xiāo)费180万吨，分项(xiàng)数据(jù)和1月几(jǐ)乎持平。机构预期(qī)马(mǎ)来西亚棕榈油4月产量环(huán)比增0.9％至130万吨(dūn)，出(chū)口环比下降19.3％至120万吨，由(yóu)此推算4月库存环比减少10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海外市(shì)场(chǎng)方面，受到马来西亚棕(zōng)榈油库存减少的预期支撑，BMD毛(máo)棕榈油期货价(jià)格(gé)在本周累计(jì)上涨超(chāo)7％。“节前马来(lái)西(xī)亚棕(zōng)榈油整体数据偏弱(ruò)，出口(kǒu)月度环比下降(jiàng)，且(qiě)产量降幅不足，导致市场情绪略显悲观。但(dàn)在价格持续下跌后，利空落地效(xiào)应(yīng)以及(jí)机构对于4月马来西亚棕榈油库(kù)存预(yù)估超预期下降的乐观情绪(xù)，推动期价快速反(fǎn)弹，而库(kù)存(cún)预估下降的原(yuán)因来(lái)自于马来西(xī)亚国内消费需求的增加(jiā)。”中(zhōng)辉(huī)期货油脂油料分析师贾(jiǎ)晖表示，外盘带(dài)动内(nèi)盘油脂价格上行，而(ér)豆油及菜油自(zì)身(shēn)基本面(miàn)供应增(zēng)加的利空因素逐步弱(ruò)化也对(duì)盘面带来一些支(zhī)持。

　　宏观和基本面，谁将(jiāng)起到主(zhǔ)导作用？

　　据外媒报(bào)道，周(zhōu)五(wǔ)公布的一项调(diào)查显(xiǎn)示，全球第二(èr)大(dà)棕榈油生产国——马来西亚(yà)截至(zhì)4月底的(de)棕榈油库(kù)存料降至11个月以来最低水平(píng)，因产量持平(píng)且马来西亚国内使用(yòng)量增加。受访(fǎng)的(de)九位分(fēn)析师和贸易商(shāng)预估中值(zhí)显示，棕榈油库存料(liào)较3月减少9.8％至151万吨，连(lián)续第三个月减少(shǎo)并触及2022年5月以来最低水(shuǐ)平。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，国内棕榈(lǘ)油库存也由升转(zhuǎn)降，刷新5个半月(yuè)的最低水平。中(zhōng)国粮油商务网(wǎng)监(jiān)测数据显示，截至2023年第17周末，国内棕榈油库存总量为77.9万吨，较(jiào)上周减少(shǎo)4.5万吨；合同量为4.7万吨(dūn)，较上周增加0.7万吨。其中24度(dù)及以下库存量为73.6万吨(dūn)，较上周减少4.5万吨(dūn)；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽(suī)然马(mǎ)来西亚和(hé)国(guó)内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油库存都在下降，但原(yuán)因各有不同。马来西亚棕(zōng)榈油库存下降的主要原因来自于产量的季节性(xìng)减(jiǎn)产以(yǐ)及(jí)印尼国内(nèi)出口政策限制导致的(de)棕(zōng)榈油出(chū)口较好(hǎo)。而国内棕榈油库存大幅下降，主要(yào)是受到年初国内疫情防控措(cuò)施优化调整带来(lái)的(de)餐饮消(xiāo)费的增加，同时(shí)豆棕现货价(jià)差(chà)高(gāo)位运行导致棕(zōng)榈(lǘ)油替代性能大(dà)大增强(qiáng)，也进一步(bù)刺(cì)激(jī)了棕榈油的消费(fèi)。

　　虽然马来西亚及(jí)中国棕榈油库(kù)存下降，但(dàn)由于印尼5月出口政策出现调整，将允(yǔn)许更(gèng)多的棕榈油出口，市(shì)场对(duì)于马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油5月出口(kǒu)数据(jù)保持谨慎态(tài)度。中(zhōng)国和印度作为(wèi)全球(qiú)主要的棕榈油进口(kǒu)国，虽然(rán)库(kù)存(cún)都不(bù)同程度下降(jiàng)，但都仍处(chù)于(yú)历(lì)史(shǐ)较(jiào)高水平，若(ruò)棕榈油价格上涨，将抑制(zhì)其消费和进口积极性。”贾晖表(biǎo)示。

　　据侯雪玲介绍，对于棕榈油产(chǎn)地(dì)来(lái)说，每年的1—4月属于(yú)去(qù)库周期，因产量(liàng)处于年内低位，无法(fǎ)满足(zú)当(dāng)月需求(qiú)。今(jīn)年4月(yuè)国(guó)际豆棕倒挂以及需求(qiú)国(guó)库存偏高，棕榈油出口需求(qiú)差，但依然没有(yǒu)扭转去库趋势。可以说(shuō)，产量绝对水(shuǐ)平(píng)低是去库的主要原因(yīn)。后期(qī)随着产量季节性增加，棕榈油重(zhòng)新累库也(yě)是必然(rán)趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去库更多是供需双重推动的结果(guǒ)。随着产(chǎn)地(dì)挺价，进口利(lì)润差，棕榈油到(dào)港压力下降，月均到(dào)港量30万吨左(zuǒ)右。更为重要的是，国内油脂餐(cān)饮(yǐn)需求(qiú)旺(wàng)盛，随着气温升高，棕榈(lǘ)油使(shǐ)用限制减(jiǎn)少，棕榈(lǘ)油表观消(xiāo)费同比几(jǐ)乎翻倍。国(guó)内(nèi)棕榈油要想重新(xīn)累(lèi)库，需要进口增加(jiā)，也就是说进口利润打开，产地让利，这至少(shǎo)需要产地库存压力明显恢(huī)复才有可能。因此，未来(lái)产地的累库(kù)必将早于国(guó)内，存在节(jié)奏差。

　　“从目(mù)前(qián)的市场情况来看，短期内(nèi)缺乏(fá)明显利多(duō)因素驱动(dòng)，因(yīn)此棕榈油上涨缺乏可(kě)持(chí)续(xù)性。不(bù)过，从更长的(de)年(nián)度(dù)时间周期来看，在厄尔尼诺气候的(de)预(yù)期下，棕榈油(yóu)有(yǒu)望逐步进入中(zhōng)期(qī)企稳阶(jiē)段。后续(xù)需要密切关注厄(è)尔(ěr)尼(ní)诺气候(hòu)的发(fā)生(shēng)和持续情况。”贾晖认为。

　　在许(xǔ)多市(shì)场(chǎng)人(rén)士(shì)看来，今年(nián)仍(réng)是“宏(hóng)观大年”，宏观(guān)层面对于大宗商品的(de)影响仍(réng)然起到(dào)主导作用。那么，对于(yú)油脂市场来说是(shì)这样吗？

　　“美联储加息周期接近(jìn)尾声，欧(ōu)洲央行在周四也放慢了(le)激进紧缩的(de)步(bù)伐。在外围利空阶段(duàn)性出尽(jǐn)后，大(dà)宗(zōng)商(shāng)品市场情绪出现(xiàn)反弹(dàn)。不过，随着美联(lián)储(chǔ)会议的结束，市场(chǎng)焦点仍将集中在(zài)美国银行业的任(rèn)何(hé)可能的风险(xiǎn)蔓延，对此仍需保持谨慎(shèn)态度。对于油脂来说，目前基本面(miàn)仍然多空交织(zhī)。当前年度加(jiā)拿大油菜(cài)籽的(de)丰产对国内市场(chǎng)的压力持(chí)续存(cún)在(zài)，5—6月进(jìn)口(kǒu)大豆(dòu)大量(liàng)到(dào)港的预(yù)期对豆系(xì)品种带来压力，另外(wài)国内棕(zōng)榈油整(zhěng)体库(kù)存偏高也使(shǐ)得油脂整体的行情难(nán)以(yǐ)表现得(dé)特(tè)别(bié)强势。不过，油脂(zhī)的估值(zhí)在偏低(dī)的(de)油(yóu)粕(pò)比和当(dāng)前年(nián)度(dù)南美大豆的减产预期的逐渐(jiàn)兑现背景下，又显得处(chù)于偏低水平。在此情况下(xià)，油脂似乎难以表现(xiàn)出独立走势，单边行情(qíng)仍将比较多地被宏观因素主导。”巩力赫表示。

　　而在(zài)贾晖(huī)看来，由于美联储加息已经(jīng)在市场预期(qī)当中，因此对大宗(zōng)商(shāng)品市场的利空影响有限。对(duì)于油脂(zhī)市(shì)场来说(shuō)，虽然生物柴油消费(fèi)占比(bǐ)不低，比如棕(zōng)榈油工(gōng)业消费(fèi)占到产量30％以上，欧盟工业消(xiāo)费和食用消费各占一半，但各国生物柴(chái)油政策比(bǐ)例一段(duàn)时(shí)期内是固定的，不会因(yīn)为原油及(jí)宏观市场的波动，而出现生物柴油(yóu)产量(liàng)的大幅波动，加(jiā)上油脂食用作为消费必需品(pǐn)，宏观因素影响有(yǒu)限，因此油脂自身基本面对(duì)价格(gé)波动(dòng)仍然将起(qǐ)到主导(dǎo)作用。

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