财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大行其(qí)道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠(guān)军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业心均码一般是什么码，均码一般是什么码数态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证券(quàn)统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众多知名基金(jīn)经(jīng)理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上(shàng)海电(diàn)影，其中前(qián)者(zhě)加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起(qǐ)点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从(cóng)上述(shù)调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力(lì)以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募(mù)基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大(dà)模型以及相关(guān)人工智能的(de)产业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算(suàn)力(lì)、传输和下游运用，在(zài)经(jīng)济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各(gè)方资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明(míng)睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子板块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公(gōng)募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候(hòu)成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一(yī)季(jì)报中(zhōng)也证实(shí)了(le)他们(men)的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报(bào)表(biǎo)达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充(chōng)分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得(dé)关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的(de)银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能(néng)源非(fēi)常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。均码一般是什么码，均码一般是什么码数p>

　　万家(jiā)基金经理章恒在接(jiē)受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上(shàng)绝(jué)对(duì)不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个(gè)时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例(lì)，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗(luó)德基金的(de)王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票(piào)的估值体系(xì)还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知，今年一(yī)季度仍有不少基(jī)金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司(均码一般是什么码，均码一般是什么码数sī)研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们(men)观察到各个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研发和发布(bù)，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策(cè)略会上(shàng)提到(dào)“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在(zài)过去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今年(nián)要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会(huì)是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即(jí)满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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