券(quàn)商今年一季度业(yè)绩(jì)“妥了(le)”，基于股(gǔ)市良(liáng)好表现(xiàn)以及去(qù)年较低的基数(shù)，行业业绩全(quán)面(miàn)爆发。券商(shāng)板块也在周(zhōu)五呈现集体大涨行情。

　　4月28日(rì)，又有17家券(quàn)商或(huò)上市主体披露一季报，至此51家上市券商(shāng)或上市(shì)主体一(yī)季报悉数披露，券(quàn)商整体一(yī)季度表(biǎo)现较好，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季(jì)度归母净利增速(sù)较为显著(zhù)的(de)有20家，净利增1倍乃至数(shù)倍(bèi)之多(duō)，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投(tóu)资(zī)本(běn)（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券(quàn)（628.25%）、国元(yuán)证(zhèng)券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季度(dù)归母净利排名，新的十大分(fēn)别(bié)是(shì)中(zhōng)信证券（54.17亿元）、华泰证(zhèng)券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安（30.41亿(yì)元(yuán)）、海通证券(quàn)（24.34亿元）、中信建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证(zhèng)券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方(fāng)财富（20.29亿元(yuán)）。简单算数(shù)平(píng)均计算，中信证券一季(jì)度(dù)“月(yuè)赚”超18亿(yì)元。

　　股市对券商一(yī)季报的(de)优(yōu)秀(xiù)表现给予了正面回应，4月28日，证(zhèng)券板块(kuài)指数收涨2.8%，49只券商股收红(hóng)，其(qí)中(zhōng)35只涨(zhǎng)幅超2%；华(huá)西证券、中国银河盘一度涨停，二者收盘分别(bié)上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累计(jì)涨(zhǎng)幅达(dá)3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上市(shì)券商或上(shàng)市主体中(zhōng)，50家归母净(jìng)利同(tóng)比增速为正(zhèng)，其(qí)中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母净利增速超过10倍的有2家(jiā)券商及1家(jiā)上市主(zhǔ)体，分别(bié)是长江(jiāng)证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安(ān)信证(zhèng)券母公司国投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的有2家，分别是(shì)长城(chéng)证券(quàn)（675.92%）、东兴证(zhèng)券(quàn)（628.25%）；增速超过5倍的有(yǒu)2家，分别是国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速(sù)超过(guò)4倍的有3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）；增(zēng)速超过(guò)3倍的有3家，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证(zhèng)券（333.19%）；增速超过(guò)2倍的有4家，分别是(shì)山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安证券（242.38%）、财通证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍(bèi)的有3家，分别是财达证券(quàn)（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利(lì)扭(niǔ)亏(kuī)为(wèi)盈的券商(shāng)多达9家，分别是(shì)天风证券、华(huá)西证(zhèng)券(quàn)、东(dōng)北证券、西部证券、西南证券、红塔证券、江海证券、湘(xiāng)财股份、国(guó)盛金控。

　　此外，仅2家券商股(gǔ)净利润同比增速为负值，分别是(shì)东方(fāng)财富（-6.54%）、华(huá)林(lín)证(zhèng)券(quàn)（-57.59%）。

　　华(huá)林(lín)证券净利(lì)与营收均出现下滑，公司一季(jì)报显示(shì)，报告(gào)期内公(gōng)司实现营业总收(shōu)入为(wèi)2.43亿元(yuán)，同(tóng)比下滑25.95%；归(guī)母净(jìng)利(lì)润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的增速不如中(zhōng)小券商“夸张”，但(dàn)头部券(quàn)商(shāng)的业绩表现同样具有可圈可(kě)点(diǎn)之处。

　　同(tóng)比增速超过五成的头部券商包括(kuò)海通证券(quàn)（62.24%）、中(zhōng)信建(jiàn)投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发(fā)证券(quàn)（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他(tā)几(jǐ)家头部券(quàn)商及增速(sù)为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证券则以54亿(yì)的(de)绝对优势，保持(chí)着业绩的(de)稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一季报中透露，2023年一(yī)季(jì)度麦高证券经(jīng)纪(jì)业务开展取得一(yī)定(dìng)成(chéng)绩，但(dàn)营业利润仍未(wèi)实现盈利(lì)，一定程(chéng)度上(shàng)拖累了公司整体(tǐ)。

　　十余家券商营收增一倍以(yǐ)上

　　一季(jì)度营收(shōu)规模增速方(fāng)面，51家券商中4频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽4家同比(bǐ)增速为正(zhèng)、7家增(zēng)速为负，同比增(zēng)速中位(wèi)数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其(qí)今(jīn)年一季(jì)度同比增(zēng)速为1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不(bù)足亿(yì)元的(de)低基数有(yǒu)关，其今(jīn)年(nián)一季度营收规(guī)模(mó)为7.38亿元，去年同(tóng)期(qī)营收为0.39亿元(yuán)。

　　今(jīn)年一季度营收增(zēng)速超过(guò)2倍的有2家券商，分别(bié)是天(tiān)风(fēng)证券（283.04%）、锦龙股份（204频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽.47%）；增速(sù)在(zài)1到2倍的有10家(jiā)，分别是财(cái)通证券(quàn)（频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽174.23%）、红塔(tǎ)证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有(yǒu)2家(jiā)券(quàn)商营收增幅接近1倍，分别是(shì)华安证(zhèng)券（97.73%）、中泰(tài)证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营(yíng)收同比(bǐ)下(xià)滑(huá)幅(fú)度较大，分别是(shì)国盛(shèng)金(jīn)控（-21.71%）、华(huá)林证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下(xià)滑的券商或(huò)上市主体分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排(pái)名前(qián)十券(quàn)商(shāng)分别是中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰君安(ān)（92.88亿元）、华(huá)泰证(zhèng)券（89.93亿元(yuán)）、中(zhōng)国银河（86.97亿元）、海(hǎi)通证券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿元(yuán)）、广发证券(quàn)（64.77亿元(yuán)）、中(zhōng)金公司（62.09亿元）、申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收同比增幅最大，为(wèi)106.25%；浙(zhè)商证(zhèng)券以较(jiào)高的增(zēng)速杀入(rù)营收排名(míng)前十(shí)，其一季度营收同比增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤(jǐ)出前十，招商证券一(yī)季度营收增(zēng)速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信建投营收增幅显著较小(xiǎo)，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增

　　自营业务驱(qū)动(dòng)行业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认(rèn)可。

　　开源证券在解读东方证券一季报时称(chēng)，东(dōng)方证券自营投(tóu)资收益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善明显，期末(mò)金(jīn)融资产(chǎn)规模为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自营驱动一(yī)季报高增(zēng)，全年盈(yíng)利增速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券认为，中(zhōng)信证券加大杠(gāng)杆经营投资致(zhì)使利息支出(chū)有所增长(zhǎng)，市(shì)场回暖下投资业(yè)务表现亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力，看好公司在(zài)政(zhèng)策放松(sōng)预期下实现估值(zhí)提升。

　　西部证券在(zài)关于国(guó)金证(zhèng)券的研报中(zhōng)称，自营投(tóu)资成为(wèi)影(yǐng)响国金证券(quàn)业绩核心(xīn)因素，一季度(dù)自营业务收入(rù)提升至7.16亿元(yuán)，自公司完成(chéng)再(zài)融资后，公(gōng)司(sī)金融投资规模稳步(bù)提(tí)升420亿元(yuán)较(jiào)去年底增加11%。

　　西部证券认(rèn)为，自营投资成为(wèi)影响券商(shāng)业绩的核心，预期将(jiāng)在一(yī)季(jì)度(dù)迎(yíng)来反转。投资业务(wù)方面，下(xià)半年(nián)重(zhòng)点(diǎn)关注差异化监管(guǎn)的措施落地，或将打开(kāi)头部券商的ROE上限。

　　西(xī)部证(zhèng)券表示，2023年预期将(jiāng)是券商业绩大幅修复的一(yī)年，尤其是(shì)受到自营业务冲击(jī)大的公司预期将在(zài)年内实现较大幅度的改善。

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