上市公司退(tuì频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽)市在A股早已(yǐ)不稀奇，但连带着可转债一起退市却是个新鲜(xiān)事(shì)。5月22日，*ST搜特因(yīn)股价(jià)连续20个交易日(rì)低于1元，触(chù)及退市指标(biāo)，公司股票(piào)及其可转(zhuǎn)债被终(zhōng)止上(shàng)市，搜特转债或成为首只因正股退市(shì)而强(qiáng)制(zhì)退(tuì)市的(de)可转债。此外，*ST蓝盾也因触及退市指标被(bèi)终(zhōng)止上(shàng)市，其可转债已进(jìn)入退市整理(lǐ)期，引发(fā)投资者(zhě)对可(kě)转债信用风险的(de)担忧。

　　可转债兼(jiān)具债券和(hé)频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽股票双重属性(xìng)，自(zì)诞生以来颇受市场欢迎。一个广为流传(chuán)的说法是，可转债“下有保底，上不封(fēng)顶”，即(jí)上涨(zhǎng)时有“股性”加油(yóu)，下跌时有“债(zhài)性(xìng)”托(tuō)底，投资(zī)者“进可攻退可守”，几乎稳赚不赔。在(zài)可转债30多年发展中，此前(qián)一直未出现因(yīn)正(zhèng)股退市而(ér)退市的情(qíng)况，也未发生过实质性违(wéi)约事(shì)件。

　　随着搜特(tè)转债(zhài)等(děng)的(de)退市，零(líng)违(wéi)约历史或将被打(dǎ)破，可转债信用风险浮出水面。虽(suī)说可转债退市后，依然可以执行赎回和回售等条款(kuǎn)，但由于(yú)大多数上市公司是因经营不(bù)善(shàn)导致退市，财务状(zhuàng)况并(bìng)不乐观(guān)，资不抵债、拿不出钱进频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽行(xíng)赎(shú)回的可能(néng)性较大。而如果(guǒ)启动(dòng)破产重整，公司(sī)发行的可(kě)转债划归为普(pǔ)通债权，清偿(cháng)顺(shùn)序相对(duì)靠(kào)后(hòu)，刚性(xìng)兑付亦(yì)存在很大不确定(dìng)性。

　　接连2只可转债退市，投资者蓦然(rán)发现(xiàn)，“长期稳定(dìng)的(de)羊毛(máo)”不(bù)稳(wěn)定(dìng)了。事实上，可转债退(tuì)市并(bìng)非完全出乎(hū)意料，早已在相关规(guī)则中埋下(xià)了“伏笔”。根据交易(yì)所上(shàng)市规则，上市公司股票被终止(zhǐ)上市(shì)的，其(qí)发行的(de)可转债及其他衍生品种应(yīng)当(dāng)终止上市。过(guò)去A股(gǔ)退市难、退市少，成(chéng)就(jiù)了可转债30多年零(líng)退市、零(líng)违(wéi)约的“神话(huà)”。随着全(quán)面注(zhù)册制(zhì)改革的持续(xù)推进，市场优胜劣(liè)汰加快，常(cháng)态化退市机(jī)制(zhì)正在形成(chéng)，以上市股为(wèi)锚的(de)可(kě)转债(zhài)也跟着(zhe)出清，违约风险(xiǎn)随(suí)之上(shàng)升。退(tuì)市，或将(jiāng)成为(wèi)可转债市场新(xīn)常态。

　　市(shì)场在发展，生(shēng)态在改(gǎi)变，投资(zī)者没(méi)有(yǒu)理(lǐ)由(yóu)一成不变，是时候重塑对可转债的(de)认知了。投资者要改变“闭眼买债”的路径(jìng)依赖，学会(huì)优(yōu)择品种(zhǒng)，规避风险。在选(xuǎn)择(zé)债券时，要理性评估正股基本面、成(chéng)长性、估(gū)值水平以及发债公司偿(cháng)债能(néng)力等，防(fáng)范(fàn)债(zhài)券退市、违约(yuē)风(fēng)险；在(zài)取舍标的时，应远离正股业绩表现(xiàn)不(bù)佳、估值较低、退市风险较(jiào)高的标(biāo)的，而(ér)选择正股经营效益良好(hǎo)、估值(zhí)合(hé)理(lǐ)且随市场下跌估值出(chū)现压缩(suō)的标的。并(bìng)密切关注可转债(zhài)市(shì)场风格(gé)变(biàn)化，及(jí)时(shí)调(diào)整配置比例和结构，学(xué)会在市场波动中“游泳(yǒng)”。

　　监管也应(yīng)当(dāng)跟(gēn)上形(xíng)势(shì)变化。目前关(guān)于可转债的退市处理(lǐ)还有不少空白和盲点(diǎn)，监管部门应尽快打齐补丁，给予市场明确预期(qī)。比如，可(kě)进一步明确可转债在退市后是(shì)否仍存在(zài)交(jiāo)易可能、是否还拥有(yǒu)转(zhuǎn)股功能(néng)等。同时(shí)，应加强(qiáng)对可(kě)转债的风险(xiǎn)防控(kòng)，强(qiáng)化发行前的信用评(píng)级，对于信(xìn)用资质较弱的公司，可(kě)考虑提高担保资产与回(huí)售(shòu)条(tiáo)款等相关要求，适当提(tí)升准(zhǔn)入(rù)门槛，以更好保(bǎo)护(hù)投资者利益(yì)。

　　全面注册制下，证券市场将(jiāng)迎来(lái)全方位(wèi)、根本性的变化(huà)。过去一些“无脑(nǎo)买入”“跟风买入”的简(jiǎn)单套路(lù)行不通了，一些规(guī)则制度上(shàng)的短板不能(néng)视而(ér)不见了(le)。各市场(chǎng)参(cān)与(yǔ)主体还需顺时应(yīng)势，调整包括可转(zhuǎn)债在内的(de)投资方法(fǎ)，完善配(pèi)套制度，提升(shēng)风险意识，共促A股市场健(jiàn)康稳定发展。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽