财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星(xīng)环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期(qī)成(chéng)长价值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际(jì)的(de)AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可(kě)见越来越(yuè)多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数据也证明了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际、同(tóng)花(huā)顺(shùn)，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理(lǐ)加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力(lì)、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块等子(zi)板块带(dài)动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预(yù)示着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季度(dù)末，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚(shàng)存(cún)安(ān)全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新(xīn)披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大(dà)重仓(cāng)股来看(kàn)，前五大重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源(yuán)为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我(wǒ)们对本产品重(zhòng)点持(chí)仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链(liàn)的变(biàn)化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合(hé)前十大重仓(cāng)股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的(de)银华心怡(yí)混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科技、东桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门方电缆(lǎn)等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源(yuán)板块的一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化(huà)后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及(jí)股(gǔ)价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一(yī)季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联(lián)社记者(zhě)采访时(shí)提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口，他选择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好(hǎo)的行(xíng)业，你重仓(cāng)押进去，不确(què)定性来(lái)的(de)时候，无(wú)论是基(jī)金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测(cè)其兑(duì)现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的(de)受益(yì)标的(de)，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认(rèn)为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押(yā)注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空(kōng)间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机会(huì)的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其中办公场景进(jìn)展相对较(jiào)快(kuài)，桃胶要怎么泡发最好吃，桃胶要怎么泡发最好吃窍门我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关(guān)注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技(jì)。他坦言，自(zì)己目前重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首席分析师陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二季度(dù)投资策略会上提(tí)到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济，今(jīn)年(nián)半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有(yǒu)走(zǒu)完(wán)，但(dàn)二季度可(kě)能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多(duō)数的投资(zī)者，不(bù)适合(hé)在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调(diào)整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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