钠电池(chí)产能规(guī)划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传艺(yì)科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎(hū)已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐(xiá)想的(de)题(tí)材搭配公司(sī)释放(fàng)钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末以(yǐ)来，抛“利(lì)好消息(xī)”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价又在4个多月(yuè)时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价过山车式的(de)涨(zhǎng)跌折射的(de)是市(shì)场对传艺科(kē)技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间不过10多月(yuè)，规划产(chǎn)能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸(kuā)下海口的产能又(yòu)该(gāi)如何(hé)消化？过往投资计(jì)划频频(pín)“跳票”、实际效益与预期天差(chà)地(dì)别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池(chí)便与锂离子(zi)电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能(néng)力(lì)较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致(zhì)其(qí)研发进度大大落后(hòu)于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才作(zuò)为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推出第一代钠离(lí)子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风(fēng)口带到了(le)A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天(tiān)之际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日(rì)晚间高调(diào)宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公司拟(nǐ)投(tóu)资3000万元通过全资子(zi)公司江苏智纬电(diàn)子科(kē)技有限公司（以下(xià)简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨(yáng)崇义(yì)合作设立(lì)控(kòng)股孙公司江苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称(chēng)“传艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告(gào)出(chū)，传艺科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后公司迫(pò)不及待(dài)召开电话会(huì)议，向合计64名分(fēn)析师和个人(rén)投(tóu)资(zī)者披露跨界钠电的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投(tóu)产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口(kǒu)气(qì)收出7个涨停板，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技(jì)开始有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股(gǔ)价也(yě)往往在公(gōng)告披露后录得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨界(jiè)钠电(diàn)池(chí)前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但(dàn)此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其(qí)如何发布“利好”消息(xī)，股(gǔ)价也再难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着时间(jiān)的(de)推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录表》中对(duì)外(wài)发布钠电池业务未来(lái)规划、技术(shù)水平(píng)等涉及(jí)公司经营的重大(dà)信息，但直(zhí)至(zhì)2022年7月9日才(cái)正式通过《关于(yú)对深(shēn)圳(zhèn)证券交易(yì)所关注函回(huí)复的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波(bō)助(zhù)澜，但归(guī)根(gēn)结底(dǐ)还是其资(zī)金(jīn)有限与钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无法(fǎ)让市场信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易(yì)所回复函和(hé)2023年度(dù)定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目的投资成本约54亿(yì)元(yuán)。其中，土(tǔ)地(dì)购置(zhì)及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备(bèi)成本约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民(mín)4月(yuè)16日在(zài)公开(kāi)场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上(shàng)钠离(lí)子电池(chí)全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产(chǎn)3万吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力(lì)；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产(chǎn)试(shì)销，6月底有望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到(dào)的钠电(diàn)产能规划，来(lái)源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需(xū)要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但现实是(shì)，传(chuán)艺科技(jì)主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利水平显然(rán)难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设(shè)备和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电(diàn)子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记本/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输入(rù)类设(shè)备(bèi)及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng德国对中国友好吗，德国对中国怎么样)规模不断扩大，营收从(cóng)2017年(nián)的6.69亿元(yuán)起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着行业式微，公司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已(yǐ)经达到了9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长乏(fá)力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技(jì)业(yè)绩变动(dòng)情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入瓶颈，账上(shàng)的资金(jīn)也并不宽(kuān)裕(yù)。2022年，公司经营(yíng)活动产生的现金流量(liàng)净(jìng)额(é)4.46亿(yì)元；截(jié)至去年末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内(nèi)要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公(gōng)司可用于(yú)钠离子电池项(xiàng)目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未(wèi)使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项目时(shí)自有(yǒu)资(zī)金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技(jì)及子公(gōng)司(sī)拟向工商(shāng)银(yín)行、农(nóng)业银(yín)行等组成的(de)联(lián)合银团申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调(diào)研(yán)记录，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银(yín)行已审批通(tōng)过，参团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向特(tè)定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入(rù)钠电池制造(zào)二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺(yì)科技甚至(zhì)将2020年定增募(mù)投资金中的1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求(qiú)证，但(dàn)截至发稿，仍未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗(ma)？

　　“今(jīn)年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项(xiàng)目(mù)计(jì)划(huà)到2024年(nián)末全(quán)部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实(shí)现(xiàn)年(nián)销售250亿(yì)元(yuán)。”若传艺科(kē)技(jì)的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在近日(rì)的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营收将(jiāng)在当前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的股价(jià)显示(shì)，市(shì)场对(duì)这个故事并不再买账，除了资金实力有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其大干(gàn)快上后产能如何消化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿(yì)纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁(x德国对中国友好吗，德国对中国怎么样ié)，赛道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的参(cān)数(shù)和性能来看(kàn)，传(chuán)艺钠电的(de)钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经(jīng)走在前面，率先在(zài)两(liǎng)轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新(xīn)能源签(qiān)订项目合作或战略合作协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订(dìng)单下游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具(jù)等(děng)多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样(yàng)后(hòu)客户的反(fǎn)馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签(qiān)订了销(xiāo)售订(dìng)单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电(diàn)动车(chē)品牌(pái)开展送样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直语(yǔ)焉(yān)不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数(shù)倍级增长。上海钢(gāng)联新(xīn)能(néng)源(yuán)事(shì)业(yè)部钠电(diàn)池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠(nà)电池项目落(luò)地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底(dǐ)，预计钠(nà)电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池(chí)落地(dì)产能大幅(fú)增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能(néng)利用率，钠电池(chí)落地的(de)产能(néng)中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降(jiàng)下来才会(huì)有较大比例的替(tì)代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量(liàng)应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其(qí)在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占(zhàn)去(qù)了(le)2023年(nián)钠电(diàn)池市场的绝大部(bù)分份额(é)。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资(zī)者关系(xì)活动(dòng)记录(lù)表

　　需要(yào)注(zhù)意(yì)的(de)是，沉寂多年的钠(nà)电德国对中国友好吗，德国对中国怎么样(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去(qù)年底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌(diē)会否(fǒu)影响钠电池商(shāng)业化(huà)进(jìn)程(chéng)的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能(néng)够起到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资(zī)源的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益(yì)的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密(mì)度(dù)的也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅(fú)下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目前(qián)已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本(běn)基本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大幅下降，目(mù)前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂(lǐ)等电池成本(běn)已(yǐ)经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池还(hái)有降本(běn)的空间(jiān)。兴(xīng)储世纪(jì)总(zǒng)裁助理刘继(jì)茂就告诉钛(tài)媒体(tǐ)APP，“待产业(yè)链完善后，规模量产(chǎn)后(hòu)钠(nà)离子电(diàn)池正(zhèng)、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨(dūn)甚至以下(xià)，钠(nà)离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来看碳酸锂存在降价可能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子(zi)电池(chí)的成本优(yōu)势(shì)就(jiù)依然(rán)存在(zài)，并且(qiě)随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠(nà)离子电池(chí)的降本空间有望进一(yī)步打开，该(gāi)成本临(lín)界点仍有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电(diàn)产业规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸(suān)电池的成本。但能(néng)量密度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格(gé)在(zài)15万以上(shàng)时(shí)，成熟后(hòu)的钠离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离子电池(chí)在(zài)动力领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下跌无(wú)碍钠电池(chí)商(shāng)业(yè)化进程(chéng)。但随(suí)着锂价持续下(xià)降，钠电池(chí)利润率(lǜ)下降或(huò)也(yě)是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司钠(nà)电池定价主要根据碳酸锂(lǐ)的价(jià)格，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧(yōu)传艺科技项目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领域(yù)雄心勃勃，然而(ér)钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投资(zī)上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产项目(mù)。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目(mù)则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该(gāi)项目(mù)的实施地点(diǎn)变更为(wèi)重庆市合川(chuān)区工业园区核心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传艺科技(jì)变(biàn)为全(quán)资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变。公司终(zhōng)止(zhǐ)实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)（已投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目(mù)剩余资金全部投入轻(qīng)薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目(mù)的建设，并(bìng)将(jiāng)后(hòu)者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技再融资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打(dǎ)水飘、投(tóu)资效率低下以及建(jiàn)成项目(mù)实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建(jiàn)成。但2019年-2022年(nián)，该项目的(de)效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板建设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计(jì)达产年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时(shí)间过去(qù)了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该项目(mù)投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的(de)预期相去甚远。

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