用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段进(jìn)展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是(shì)2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营(yíng)收(shōu)、净利同步大(grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译dà)增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为(wèi)21.61元(yuán)，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净(jìng)利连续(xù)三(sān)年下(xià)滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公(gōng)司股东(dōng)的净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公(gōng)司营收92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用友网络连(lián)续(xù)第三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股价(jià)来(lái)看，在2020年7月创下(xià)历史新高之后，用(yòng)友网络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在(zài)股价相(xiāng)对(duì)高(gāo)点(diǎn)进行了定增融资。此次定增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增(zēng)发数(shù)量(liàng)约1.7亿(yì)股，每(měi)股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募资(zī)约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为(wèi)活(huó)跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元(yuán)。

　　但在(zài)定(dìng)增结(jié)束之后，用友(yǒu)网络发(fā)布(bù)的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季度业(yè)绩grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三(sān)季(jì)报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年(nián)一季度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三(sān)季(jì)度grandma意思中文翻译，grandma是什么意思译(dù)末退出前十(shí)大股东，在此期间，其(qí)减(jiǎn)持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务(wù)转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络的(de)发展(zhǎn)历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是通过财务软(ruǎn)件服务企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息(xī)化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务业(yè)务(wù)，引领中国企业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司(sī)2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是构(gòu)建和运营全(quán)球领(lǐng)先(xiān)的企业云服(fú)务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布(bù)了完全基于互联网架构的企业互联网开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线(xiàn)运(yùn)营、逐(zhú)步(bù)融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第二(èr)个阶段的统一底座(zuò)和服(fú)务(wù)融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发和持续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络(luò)云(yún)服务(wù)转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收(shōu)的(de)比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入来源(yuán)并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份(fèn)额来看，用友(yǒu)却还(hái)是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书(shū)》显示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率达到40％。但(dàn)在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场(chǎng)提(tí)供高端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心(xīn)的(de)严重不(bù)足，也(yě)反应了其在(zài)高端市场(chǎng)的进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到财(cái)务(wù)和(hé)股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增(zēng)长(zhǎng)的同时(shí)，净利润也在同时(shí)逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期间，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股(gǔ)价(jià)也(yě)因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有(yǒu)很大的(de)提升空间。但从目前(qián)的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道(dào)阻(zǔ)且长。

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