财联社4月(yuè)30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望带动(dòng)购(gòu)车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价(jià)格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的(de)提(tí)升(shēng)。由此可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要观察(chá)下游(yóu)库存(cún)状况，另一(yī)方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财联(lián)社记者表(biǎo)示(shì)。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际(jì)上从去(qù)年四季度开始(shǐ)便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举措在一季(jì)度(dù)实际上已经有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到(dào)，目(mù)前(qián)库(kù)存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风(fēng)向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报(bào)告显示，其库存金额(é)已从200克等于多少毫升水，200克是多少ml水年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德(dé)时(shí)代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业(yè)走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池(chí)行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分工，价值(zhí)链分(fēn)配(pèi)问(wèn)题(tí)。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格(gé)反(fǎn)弹为(wèi)信(xìn)号，一(yī)系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速(sù)从而(ér)在需(xū)求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶段。从(cóng)上游(yóu)材(cái)料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨(mò)、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的(de)库存(cún)也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前(qián)中游电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水位回(huí)退，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带动(dòng)锂(lǐ)电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电池(chí)回收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的(de)产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性200克等于多少毫升水，200克是多少ml水ong>。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到(dào)，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格(gé)矿(kuàng)业一季度(dù)数据(jù)，碳酸(suān)锂销量为534吨(dūn)，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已经出现主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化(huà)，大(dà)公(gōng)司(sī)如天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环(huán)节的大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去(qù)年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车(chē)企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的(de)成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意(yì)味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨(dūn)的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市价定期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是(shì)一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的(de)下游，宁德时代理(lǐ)论上会受(shòu)益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁德(dé)时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的(de)宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采(cǎi)就亏损。