华尔街真是(shì)风(fēng)云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾发百页报(bào)告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大(dà)波(bō)的美(měi)国(guó)新兴做空(kōng)机(jī)构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头(tóu)对准的是“华尔街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗(qí)下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二收盘暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊坎个人(rén)身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构(gòu) “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在(zài)报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊(yī)坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类似(shì)庞氏骗局” 的(de)经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那(nà)里获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济(jì)结构只有(yǒu)在新资金(jīn)愿意冒(mào)着成为最后一批'持(chí)有资金(jīn)的风险的情(qíng警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗)况下(xià)才是可持续(xù)的(de)”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产价值被(bèi)夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究(jiū)在报告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被(bèi)高估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易(yì)价(jià)格比上(shàng)次报(bào)告的(de)资(zī)产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业(yè)的同(tóng)行，如丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其交易价格均低于(yú)各(gè)自的资(zī)产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金(jīn)业绩的关键指标，衡(héng)量基金所(suǒ)持(chí)证券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今(jīn)为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)出(chū)售新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了(le)股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的(de)报告还举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后，该(gāi)部门的(de)一家重要(yào)子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与(yǔ)伊坎之间的关系(xì)密切。报告称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究(jiū)中假设，即使(shǐ)在最坏的(de)情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时(shí)还(hái)从安(ān)排IEP股票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空(kōng)报告(gào)对(duì)伊坎(kǎn)来(lái)说是(shì)一(yī)个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几(jǐ)小时后发(fā)声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为(wèi)是”的(de)报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示(shì)，我们仍(réng)然相信激进主义(yì)是最好的投(tóu)资范例。“我过去25年的激(jī)进主义投资(zī)已经很好地(dì)证明了这(zhè)一点。我们定(dìng)期将我们的维权原则付诸于(yú)我们的多数控(kòng)股公司以及我(wǒ)们投资部门持有(yǒu)的少(shǎo)数(shù)股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表。此外，我们坚(jiān)信通过(guò)对冲头寸来降低风(fēng)险，尤其是在我(wǒ)们今(jīn)天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公(gōng)司(sī)持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地(dì)产和其(qí)他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对(duì)IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股(gǔ)东(dōng)权益机构也坐不住了！股(gǔ)东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者就(jiù)兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的做空(kōng)实(shí)例，最出名的莫过于(yú)今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了(le)。警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗兴(xīng)登堡研究百页的做(zuò)空报告(gào)使得(dé)前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印(yìn)度股市撤(chè)离，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时(shí)美(měi)国全国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日，阿达(dá)尼集团(tuán)市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价(jià)格跌至垃(lā)圾债(zhài)水平。阿达尼的(de)个人净(jìng)资产也(yě)缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么(me)来(lái)头？公开资料显示，兴登(dēng)堡研究公司(sī)成立于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于纽(niǔ)约市。据兴(xīng)登(dēng)堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业(yè)务包括(kuò)披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家(jiā)公(gōng)司(sī)发过难。他们雇佣(yōng)金融分(fēn)析师、会计师(shī)和记者(zhě)，来(lái)进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄(dí)格大(dà)学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车急(jí)救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞艇(tǐng)——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登堡视为完全可以避免(miǎn)的人为灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司的(de)网站上写道。

　　除(chú)了此次的(de)IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份(fèn)69页(yè)的做(zuò)空报告，让市值一(yī)度达到340亿(yì)美(měi)元(yuán)的(de)“卡(kǎ)车界特斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人最(zuì)终被判(pàn)欺(qī)诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动(dòng)汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生产能力(lì)方面(miàn)误导投资者(zhě)。该公司(sī)的市(shì)值一(yī)度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯(sī)克对推特的收购案。在兴登堡研(yán)究宣(xuān)布做空推特后，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股价(jià)位于低(dī)点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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