中国(guó)金融行业加速对外开放，外(wài)资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛(měng)进(jìn)，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司(sī)来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的激烈态(tài)势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本(běn)横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图小利薄”的情(qíng)况，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行业务(wù)手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减，业务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩(jì)出(chū)现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)<横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图/strong>

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完(wán)整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通证券充(chōng)分利用全球(qiú)化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资(zī)者，目标客群(qún)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批(pī)合资(zī)券(quàn)商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前(qián)完(wán)成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业(yè)绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的(de)重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立(lì)规(guī)则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获批的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东(dōng)以及(jí)股东的(de)控股股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于(yú)各自(zì)资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基(jī)础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过(guò)服务(wù)手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及(jí)集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手(shǒu)，打造以产品为(wèi)中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提(tí)供具(jù)有野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色的(de)高质量(liàng)财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全(quán)资持(chí)股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资(zī)新产品(pǐn)的(de)研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成立(lì)私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私(sī)人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值客户及其(qí)家族(zú)提供专业、多(duō)元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资(zī)产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周期财(cái)富(fù)管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积极(jí)扩(kuò)充现有(yǒu)架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一策略下提(tí)供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资(zī)金融(róng)机构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券(quàn)自营(yíng)、证券(quàn)承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国(guó)经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实实在(zài)在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继(jì)续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升(shēng)，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加(jiā)速布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。