AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸(xī)引人全(quán)市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而(ér)来(lái)的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试(shì)以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是(shì)，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中长期投(tóu)资价值，但是对于短期人(rén)工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关(guān)注的是，季报中部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源(yuán)开发和(hé)利用等(děng)领域(yù)。文(wén)中表示(shì)，人(rén)工智(zhì)能领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带来(lái)无数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大(dà)地(dì)影(yǐng)响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立(lì)完(wán)善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季报中也(yě)明(míng)确(què)表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时(shí)，他(tā)针对半导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网平台等提(tí)出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化时，表示其本(běn)质是利用技术(shù)的(de)手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上(shàng)的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将会和人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机会。目前整个(gè)板块的(de)估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利(lì)用人(rén)工智能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开始方方面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等(děng)，是一(yī)个历(lì)史性大浪(làng)潮(cháo)。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片心一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基(jī)地也将(jiāng)通过百(bǎi)度智能云接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人(rén)工智能(néng)的(de)计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚(jiān)定看好人(rén)工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息(xī)、生命(mìng)。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特(tè)别是软件和(hé)互联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科(kē)技成长团队中，有不少基(jī)金经理明确(què)看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等(děng)长(zhǎng)期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不(bù)多处于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨(jù)大(dà)成长空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮(lún)科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表的(de)科技板块(kuài)内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志(zhì)鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十大重仓(cāng)股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片技、中际旭创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的(de)重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业(yè)结构占比，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军(jūn)工(gōng)为前三大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十大重仓(cāng)股之列(liè)，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经(jīng)济发展模式(shì)转变(biàn)，数(shù)据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于全要素生产率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从生产(chǎn)和(hé)服(fú)务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及(jí)多(duō)样化的行业(yè)应(yīng)用等，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性(xìng)的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或(huò)人工智(zhì)能相关板块(kuài)。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工(gōng)智能技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人(rén)工(gōng)智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域得(dé)到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重大(dà)创(chuàng)新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受(shòu)益于这(zhè)一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的(de)研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季(jì)报(bào)中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也(yě)鲜少见到(dào)对(duì)相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国家安(ān)全自(zì)主(zhǔ)可(kě)控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季(jì)度前(qián)十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市(shì)场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体(tǐ)及(jí)医(yī)药板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮(lún)科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的(de)行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能(néng)够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度布局了不(bù)少人工智能相关的(de)标(biāo)的，在一季(jì)度(dù)对TMT板块(kuài)有(yǒu)所减仓，现在的配置大(dà)概率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势(shì)再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象(xiàng)不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难(nán)。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什(shén)么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的(de)发展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。

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