北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴(bā)菲(fēi)特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特(tè)都(dōu)会谈(tán)到中国经济(jì)，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具(jù)有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发展的前(qián)景。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过(guò)投(tóu)资(zī)对象(xiàng)均(jūn)为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根(gēn)据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的(de)芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问(wèn)题的(de)。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以让你用便宜的价格冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这(zhè)即(jí)便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释标(biāo)准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出(chū)的“净资产收(shōu)益(yì)率不低于20％而且(qiě)能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市(shì)公(gōng)司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色(sè)；而(ér)从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出(chū)于(yú)对公司的价值(zhí)判断而(ér)不是价(jià)格判断，选择的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司(sī)。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司(sī)中挑选出了估(gū)值相对(duì)行业平均值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持有33年的(de)百年(nián)老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融(róng)领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对(duì)海(hǎi)天(tiān)味(wèi)业(yè)等(děng)这类之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉受过不(bù)良(liáng)影响的(de)公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利润复合年增(zēng)长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电(diàn)潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率(lǜ)为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅(máo)台（600519.SH）。但是目(mù)前(qián)这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营(yíng)集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专攻(gōng)数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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