中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比热词。而透视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来(lái)说，除(chú)了(le)面临行(xíng)业“二(èr)八(bā)分化”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损(sǔn)2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券(quàn)商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影(yǐng)响有限，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年(nián)投行业(yè)务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中(zhōng)国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控(kòng)股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客群(qún)机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得了(le)较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早(zǎo)的一(yī)批(pī)合资券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了(le)此项交易(yì)。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计(jì)在(zài)6月底前完成(chéng)。不(bù)言(yán)而(ér)喻的是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商在中国展业情况，也将造(zào)成一定(dìng)影响。

　　基于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强(qiáng)调事项段(duàn)的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划的(de)完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中(特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比zhōng)国展业(yè)的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团(tuán)跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资(zī)持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为在(zài)岸客户提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境内私人财(cái)富(fù)管理平(píng)台未来(lái)战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续(xù)代(dài)销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资(zī)新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股(gǔ)东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富(fù)管理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区(qū)的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速(sù)了(le)在(zài)境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经(jīng)纪、证(zhèng)券自(zì)营、证(zhèng)券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券在内，目(mù)前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比从数(shù)量上来(lái)看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的(de)设立申请静(jìng)待审批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获(huò)第一(yī)次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会(huì)见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看(kàn)好中国(guó)经(jīng)济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场发展前(qián)景。近(jìn)年(nián)来(lái)中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务(wù)发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技(jì)对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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