一度被称为“机(jī)构投资者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据(jù)主流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮(lún)动加快(kuài)、主(zhǔ)题和(hé)行(xíng)业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高等背景(jǐng)下(xià)，国内资本(běn)市场正(zhèng)在经历股民转基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风险，提高市场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个人投资(zī)者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是(shì)机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易工具的(de)优势(shì)，越来(lái)越被普通(tōng)个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而使个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基李宇春的现任丈夫是谁金也分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资(zī)者情(qíng)绪比(bǐ)较积极，新发(fā)产品募资(zī)环境比较好，也(yě)越来越受到(dào)个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜(shèng)率大概率更高(gāo)，相对(duì)于个股来说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补(bǔ)充(chōng)道(dào)，个(gè)人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均(jūn)分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”成为过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机(jī)构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结(jié)构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；而个(gè)人投资者占比较高的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品(pǐn)中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝(jué)对份额也是在增长的，这一(yī)数据更代表了(le)机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教(jiào)工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表(biǎo)示，在下沉调(diào)研的过(guò)程中，我们发现大部分投资者(zhě)都会将较为低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)把握比较均衡的投资机(jī)会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者的风险偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基(jī)ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行时，行业和主(zhǔ)题异彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多(duō)上涨空(kōng)间又大(dà)，风险偏(piān)好也(yě)随之(zhī)上(shàng)升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热(rè)情的提升带来了(le)A股市(shì)场(chǎng)的大幅发(fā)展，个人(rén)投资者入市规模(mó)激增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是(shì)操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟(gēn)上基准的步(bù)伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领(lǐng)域带(dài)来了(le)大(dà)量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市场愈发(fā)成熟(shú)、有(yǒu)效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者(zhě)对于β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医(yī)药(yào)等，因此(cǐ)行业主题基(jī)金ETF更(gèng)容易(yì)受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提李宇春的现任丈夫是谁高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有(yǒu)利于(yú)股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资者分散(sàn)风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个(gè)股可以(yǐ)更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够(gòu)获得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是(shì)更多选择通过ETF来参(cān)与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风(fēng)险更分(fēn)散(sàn)波动也更(gèng)小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股票，长(zhǎng)远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容(róng)易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基金(jīn)管理(lǐ)人的持(chí)续(xù)运营和(hé)投资(zī)者陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来更活跃的(de)交易(yì)，并(bìng)带(dài)来更(gèng)有吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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