金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前(qián)的最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴奋与(yǔ)快乐(lè)之中，并未(wèi)引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半(bàn)前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周(zhōu)期(qī)的原因(yīn)与白(bái)糖期(qī)货的(de)种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白(bái)糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较(jiào)去年底往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么涨幅约20%。与历(lì)史对比来看(kàn)，白糖价格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他(tā)省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产(chǎn)季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产(chǎn)区(qū)陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算(suàn)供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分(fēn)通过(guò)进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况(kuàng)也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道(dào)，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产(chǎn)量约(yuē)占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国(guó)、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖(táng)业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆(fù)辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会(huì)给出答案(àn)。

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