银(yín)行业危机再现？

　　昨夜美股开盘不久，第一共和银行盘(pán)中(zhōng)跌(diē)幅一度扩(kuò)大至超(chāo)过40％，经历至(zhì)少五次停牌，股价(jià)再刷(shuā)新历史新低，市值一(yī)度跌破(pò)10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士说，几个星期以(yǐ)来(lái)，第一共和(hé)银(yín)行已(yǐ)在为其部(bù)分业务寻找买家(jiā)，但潜(qián)在(zài)的收购(gòu)方担(dān)心承担过(guò)多风险。目(mù)前可能(néng)的解决(jué)方案是，向近(jìn)期曾为第一共和银行(xíng)注资300亿美元(yuán)的大型银(yín)行寻求帮助，或者由美国(guó)联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司接管(guǎn)该银行，并为所有存(cún)款提供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人士(shì)报(bào)道，白宫或美国财政(zhèng)部无意干预该银行的(de)状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记者和市场新(xīn)闻分析(xī)师David Faber说，他目(mù)前(qián)不知(zhī)道这家银行能否(fǒu)在未(wèi)来(lái)的日(rì)子(zi)继续经营下(xià)去，也不(bù)知道(dào)联(lián)邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司(sī)是(shì)否会对此家银行发表“破产(chǎn)声明”。但他说：“解决方案（可能是联邦存款(kuǎn)保险公司的接管）目前(qián)正变得越来越有(yǒu)可(kě)能，因(yīn)为第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)找到买家的机会‘几乎(hū)为(wèi)零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两(liǎng)油(yóu)日内跌幅(fú)快(kuài)速扩(kuò)大(dà)至(zhì)3％。

　　有市场评论称，尽管此(cǐ)前API报告显示美国上周(zhōu)原油库存(cún)降幅大于预期，由于市场消(中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单xiāo)化(huà)了疲(pí)弱的美国经济(jì)数据，对美国经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧增加，油价周三(sān)延(yán)续前一交易日的跌势，目(mù)前已经抹去了自欧佩克(kè)+4月初宣布(bù)进(jìn)一步(bù)减产以来的全部(bù)涨(zhǎng)幅。

　　截至今(jīn)晨收盘，第一共和银行收跌(diē)近30％再创历史新低，最(zuì)新报道称(chēng)，美(měi)国(guó)联邦(bāng)存款保险公司(sī)FDIC威胁下调(diào)该行评级(jí)，将限制(zhì)第(dì)一(yī)共和银行从美联(lián)储取得融资的渠道(dào)。

　　原油方面，WTI 6月原油期货收(shōu)跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油期货收(shōu)跌(diē)3.81％，报77.69美元(yuán)/桶，抹去了自OPEC+本月初因需(xū)求低(dī)迷而减产带来的价(jià)格(gé)涨幅。

　　美联储(chǔ)5月(yuè)加息(xī)路径“扑朔(shuò)迷离(lí)”

　　宏观层面风险(xiǎn)不(bù)断，让美联储(chǔ)5月(yuè)的(de)加息路径变(biàn)得(dé)“扑朔迷离”。一边是仍然(rán)高企的通胀，一边(biān)是银行系(xì)统危机以及由此扩大的经济衰退(tuì)阴霾，美(měi)联(lián)储(chǔ)会如(rú)何选(xuǎn)择，无疑是市场最引人瞩目的焦点。

　　在广州金控期货研(yán)究所(suǒ)副(fù)总经理程小勇看来，对于美联储货币政策，大概(gài)率(lǜ)还是维持加息的(de)大方向，只不过加息力度会(huì)维持25个基点，不会像去年那样以50个基(jī)点的大力度加(jiā)息。

　　“首先(xiān)，考(kǎo)虑到美国通胀具(jù)有很强的粘性(xìng)，当(dāng)前(qián)核心通胀增速(sù)依旧处(chù)于历史高位，3月高达5.6％，较此轮高点(diǎn)仅(jǐn)仅回落(luò)了(le)1个百分(fēn)点，‘通胀中的通胀(zhàng)’3月住房租金价格指数增速高达(dá)8.3％。其次，尽管(guǎn)高利率和美国银行业危机引发了经济减(jiǎn)速(sù)，但是(shì)据我(wǒ)们测算当前(qián)美国(guó)私人部门资(zī)产负债表受(shòu)冲击的影(yǐng)响(xiǎng)大(dà)约(yuē)将在三(sān)、四季度出现，短期(qī)经济减速不至于引(yǐn)发美(měi)联储货币政策转(zhuǎn)向。从历史(shǐ)上美联储加息的经验(yàn)来看(kàn)，高通胀下的(de)美联(lián)储(chǔ)加息并不会(huì)因(yīn)经(jīng)济减速而(ér)转(zhuǎn)向。此外，美国地区(qū)银行担(dān)忧(yōu)引(yǐn)发银行(xíng)股大跌，但由(yóu)于当前(qián)美国商业银行危机主要是(shì)资产负责错配，并非如2007年次(cì)贷(dài)危机时(shí)那样的(de)产品层层嵌套和加杠杆(gān)导致危机爆发时过渡去杠杆，金(jīn)融市场(chǎng)系统性风(fēng)险暂难发生。”程小勇(yǒng)表示。

　　混沌天成期(qī)货(huò)研究院首(shǒu)席(xí)宏观分析师(shī)赵(zhào)旭初同样认(rèn)为，由美国银行业“爆雷”引发系统性风险的可能性(xìng)是(shì)较(jiào)小的(de)，基于此，美联储也不会(huì)轻易改变(biàn)“显(xiǎn)著控制通胀(zhàng)”的目标。“从硅谷(gǔ)银行的事件来看，政(zhèng)策部门应对危(wēi)机的速度和积极性非(fēi)常高，在这种(zhǒng)形式下，去押注系统性风险发(fā)生概率比较低的。对于通胀率，当前市(shì)场主流的预测对5月CPI是4％，即(jí)便(biàn)到了市场(chǎng)认为有一定降息(xī)概(gài)率的7月(yuè)，CPI预测也(yě)有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风险，如金融机构或者非金融(róng)企业(yè)大面积的(de)‘爆雷’，否则在这(zhè)个通胀水平预测下，美联(lián)储是不会在7月份就去做降息(xī)操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美国通胀将(jiāng)从几十年来(lái)的最(zuì)高水平进一(yī)步回落多少这一争论，全球知名(míng)机构的基金(jīn)经理们也开始产生分(fēn)歧。其中(zhōng)，一方是(shì)安(ān)联环球投(tóu)资和西部信托等公司认为(wèi)，美联储和其(qí)他(tā)央行将在加(jiā)息(xī)方面取(qǔ)得胜利(lì)，即使这意味(wèi)着继续加(jiā)息(xī)、控(kòng)制通胀到(dào)2％的目(mù)标可能(néng)会让经济陷(xiàn)入衰退。而(ér)另一方面，贝(bèi)莱德和DoubleLine等(děng)公司则质疑(yí)，面(miàn)对粘性(xìng)极强的(de)通(tōng)胀(zhàng)，美联储和其他央行的(de)政策(cè)制定者是否真的愿意冒(mào)让数百万人失业的风险，换句话说，央(yāng)行们最终可能不(bù)得不(bù)做出妥协，容(róng)忍高于目(mù)标(biāo)的通胀。

　　相关数据显示，4月(yuè)美(měi)国消费(fèi)者(zhě)信心指(zhǐ)数降至了101.3，为去年(nián)7月(yuè)以来最低(dī)水平。对此，程(chéng)小勇表示，从美国居民消费来(lái)看，高利(lì)率和(hé)银行业信贷收紧导致消费者信心指数下降，消费(fèi)支出增速放(fàng)缓(huǎn)是确定性事件，说明未来美国经(jīng)济(jì)继续减速也是大概率事件。然而(ér)，由于美(měi)国居民消费支(zhī)出(chū)增速虽然在下滑，但(dàn)在2月还是维持正增长，使得市场避险情中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单绪短期虽(suī)有升温，但不至于出发市场系统性泡沫，通过贵金属温和反弹也可(kě)以验证这(zhè)一点。不过(guò)，随着美国(guó)居(jū)民利(lì)息(xī)支出占可支配收入的比(bǐ)例越来越高，未来并(bìng)不(bù)排除由于经(jīng)济(jì)严重减速加快导致大规模恐慌再现的情(qíng)况出现。

　　“消(xiāo)费者信心的(de)下降和最近的美国居(jū)民(mín)部门信用卡违约率上升(shēng)是相匹配的(de)，在高通胀高利(lì)率经济下行的环境下，居民部门的资产负(fù)债表和收入(rù)状(zhuàng)况边际上会有恶化也(yě)是(shì)情理之中；但美国居(jū)民部门已经经过(guò)了十年的去杠杆，本身资产负债(zhài)处(chù)于一(yī)个相对健康的(de)状况，这(zhè)也是为何即(jí)便消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)在恶(è)化(huà)，即(jí)便银(yín)行利率在飙升，美(měi)国居民部门的消费贷款仍然在继(jì)续扩(kuò)张，这显(xiǎn)示着(zhe)美国居(jū)民(mín)部门(mén)的需求仍然十分有韧性。”赵旭初(chū)表示。

　　在赵旭初看来，当前市场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪的催化有两方面的背景，一(yī)是按照历史(shǐ)经验(yàn)看，海外加息结束到降息(xī)之间就(jiù)是一个容易出风险(xiǎn)的时间段(duàn)；二(èr)是能(néng)够激发风险偏好的中国这边(biān)的复苏环比高点已经看到，同比高点接近看(kàn)到，在中国没有更多刺(cì)激政(zhèng)策的情况(kuàng)下(xià)，市场对(duì)全(quán)球(qiú)经济的预期想(xiǎng)要进一步边际改善是比较困(kùn)难的。

　　“在这样的背景下，近(jìn)日A股的(de)主(zhǔ)线题材下跌与海外银(yín)行业(yè)危机共振成为(wèi)了一个(gè)激发(fā)避险情(qíng)绪升级的(de)导(dǎo)火索。”赵旭初认为，今(jīn)年大的宏观(guān)周期和前几年有所不同，国内和海外出现明显的周期背(bèi)离，且海外的政(zhèng)策部(bù)门应(yīng)对危机(jī)的速(sù)度又很快，所以不至于(yú)出现(xiàn)单边(biān)的持(chí)续性共(gòng)振，这就导致各(gè)类风险资产难以出(chū)现大幅(fú)度的(de)流畅(chàng)单边(biān)行情，比较合适的操(cāo)作思路应该是“在下跌时不(bù)过(guò)分恐慌、在上(shàng)涨时也不过分乐(lè)观”。

　　宏(hóng)观(guān)环境走(zǒu)弱(ruò) 有色金属全线下行

　　在(zài)宏观环境偏弱的影响下，昨日(rì)的有色金属(shǔ)板(bǎn)块(kuài)全面下行。沪铜主力合约(yuē)2306大(dà)幅下挫1.09％，沪(hù)铝主力(lì)合约(yuē)2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力(lì)合约2306走低(dī)0.91％，沪镍主力合(hé)约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约(yuē)2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金(jīn)属研究总监展大鹏表(biǎo)示，整体来看(kàn)，有色金(jīn)属的全面下行有两个利(lì)空背景和一(yī)个触(chù)发(fā)因素，一是临近美联储5月份(fèn)议息会议，加息25个基点的概率(lǜ)升至高位(wèi)，市场(chǎng)表现(xiàn)出谨(jǐn)慎情绪(xù)；二(èr)是面临国内(nèi)五一(yī)假期，资金提(tí)前流出规避不确定性风险；三是前(qián)一晚欧美银(yín)行季报再爆利空(kōng)，引(yǐn)发市(shì)场对银(yín)行业危机(jī)蔓延(yán)的(de)担忧，避险情(qíng)绪骤然升温，美股(gǔ)大幅(fú)下(xià)挫，美元指数快速回升，成为有色板(bǎn)块全面(miàn)下行的直接触发(fā)因素。

　　“可以看(kàn)出，当前宏观情绪对市场(chǎng)的(de)扰动(dòng)较大(dà)。市场一直(zhí)在(zài)衰退论和加息(xī)预期(qī)之间(jiān)摇摆不(bù)定(dìng)。一方(fāng)面对银行业和全球经济(jì)前景感到担忧，担心(xīn)陷(xiàn)入衰(shuāi)退，衰退论(lùn)升(shēng)温又会使得加息预(yù)期降低。加息(xī)预(yù)期降低后又不得不面(miàn)对高企的通(tōng)胀数(shù)据，美联储喊话加息不(bù)应停止，市场又继续预测衰退，周而(ér)复始。”国海良时(shí)期货有色(sè)金(jīn)属(shǔ)分(fēn)析师何燕艳表示，此外，国内面临(lín)五一假期，之前看多需求修复的情绪慢慢平复，也使得价格下跌。

　　具体品种(zhǒng)来看，何燕艳表示(shì)，以铜和铝为代表的(de)大部分品种还(hái)在(zài)区(qū)间运行，除了锌的空头(tóu)势头较(jiào)为(wèi)明(míng)显，而镍和锡则是辗转反弹状态(tài)。

　　展大鹏表(biǎo)示，二季(jì)度是有色金属的(de)传统旺季，4月的开(kāi)局延续了需求的强预期，有(yǒu)色一度出(chū)现触底反弹和冲高预期(qī)，但(dàn)随(suí)着4月旺季过半，市场却出现(xiàn)不(bù)一(yī)样的(de)声音。一是(shì)精炼铜及再(zài)生铜制杆(gān)、铝材加工和镀锌板等行(xíng)业样(yàng)本企业开工率(lǜ)却出现接连下(xià)降，社会库存虽然持续去化(huà)，但速度(dù)较3月份明显(xiǎn)放缓；二是部(bù)分(fēn)下游加工企业(yè)订单难(nán)以为(wèi)继，且(qiě)产成品库存较往年出(chū)现小幅(fú)累积(jī)，这也就意(yì)味着之(zhī)前的“强预(yù)期”出现“弱(ruò)兑现”的情况，或者说3月份的(de)高(gāo)开工透(tòu)支了部分(fēn)旺季的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰退+加息’的宏观环境并(bìng)不支持(chí)价(jià)格高(gāo)走，同时国内(nèi)劳动节假期即将(jiāng)到来，资金从(cóng)有(yǒu)色市场流(liú)出规避不(bù)确定(dìng)性风险，价(jià)格出现回调(diào)并不意外(wài)，昨日有色价(jià)格(gé)快(kuài)速回落也是近(jìn)段时间对(duì)利空(kōng)因素的(de)集中体(tǐ)现，节(jié)前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表(biǎo)示，不过，5月中(zhōng)上旬(xún)延(yán)续旺季下，需求(qiú)不(bù)会大幅走弱，因此若价(jià)格(gé)在节前持续表现偏弱，下游企业(yè)可适(shì)当补库(kù)过节。

　　何燕艳介绍说，从(cóng)具体的行(xíng)业(yè)数(shù)据来看，下游需(xū)求无疑(yí)是在慢慢(màn)复苏的。如房屋竣工面(miàn)积19422万(wàn)平方米(mǐ)，增(zēng)长14.7％，较(jiào)上期(qī)回升6.7％。但是反应在(zài)下游开工率上最(zuì)近几周(zhōu)出现(xiàn)了高位停滞，没有进一(yī)步的(de)增长(zhǎng)，可(kě)能和旺季慢慢过(guò)去也有关系(xì)。此外，4月的总体(tǐ)预测值普遍也没有高于3月(yuè)，虽(suī)然下(xià)降数值也(yě)不大，但也没(méi)能有力提振需求。不过(guò)，何燕艳表示(shì)，价格一旦大跌到目前的状态，现(xiàn)货(huò)上(shàng)面买盘(pán)又会出现，错综复杂之下走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏(hóng)观面上的市(shì)场预(yù)期过于一致，主流观点认为加息已近尾声，最坏的时候(hòu)已经(jīng)过去，但今年可能不(bù)会降息。我(wǒ)们要(yào)警惕这种市(shì)场过于一致的(de)情况。因为(wèi)美通胀高位持续，美联储的(de)结果导(dǎo)向很(hěn)可(kě)能(néng)使得(dé)加息(xī)时间(jiān)或者(zhě)幅度超预期，这样(yàng)市场就会(huì)有(yǒu)超(chāo)预期的下跌。最主(zhǔ)要的是，有色(sè)板块多数品种供应增加(jiā)总体比较确(què)定的，需求跟(gēn)不上供应的增速，整(zhěng)个周期是(shì)向下而不是向上。因此，我对(duì)整个板块还是持中(zhōng)线偏空(kōng)思(sī)路，投(tóu)资者可以用振荡的策略去操作。”何燕(yàn)艳说(shuō)。

　　宏观经济是对未来(lái)的预(yù)期，更多(duō)的(de)是反(fǎn)映市(shì)场对未来(lái)一个季度、半年度甚至更长(zhǎng)时间的需求预期(qī)，展大鹏认为，其对有(yǒu)色板(bǎn)块的短期或短线(xiàn)影(yǐng)响并(bìng)不显(xiǎn)著(zhù)，短期可关(guān)注供求现状与价格趋势的关(guān)系以及可能(néng)突发的风险事(shì)件(jiàn)上。“对有(yǒu)色(sè)而中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单言，投资者更多担心的(de)是(shì)在多(duō)空(kōng)分歧的位(wèi)置和时间(jiān)节点(diǎn)突发未知的风险(xiǎn)事件，从而放大了价格短线的波动性，带来(lái)持仓管理的压力。”他(tā)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单