为(wèi)便利境(jìng)外投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报价(jià)商）与境(jìng)外投资者进(jìn)行交(jiāo)易，“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境内电子交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电(diàn)子(zi)交易(yì)平台与境(jìng)内电子交易平台(tái)的连接，向境内电子交(jiāo)易平台发(fā)送交(jiāo)易(yì)指令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成交易。

　　五、中国(guó)人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机构(gòu)和香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下(xià)香港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获(huò)得场外结(jié)算公司清算会员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结(jié)算公(gōng)司综合清(qīng)算(suàn)会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司综合清(qīng)算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对(duì)交易进行风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机构(gòu)通过场外结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会员完成保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清(qīng)算机(jī)构作(zuò)为中央对手方针对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的买方(fāng)的(de)一(yī)种(zhǒng)法皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思(fǎ)律安排(pái)，并(bìng)据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务(wù)。“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司的(de)集中清算审核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分别为境外(wài)参与者与场外结(jié)算(suàn)公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参(cān)与者之(zhī)间(jiān)的合(hé)约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约定(dìng)的处置(zhì)方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金流(liú)动(dòng)如何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)之间的跨境资金结(jié)算主要通(tōng)过人民币(bì)跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同(tóng)时，场外结算公司(sī)可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下所融入资(zī)金的本(běn)息和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民(mín)银行规定的(de)其他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构(gòu)的违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以场(chǎng)外结(jié)算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账户，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资(zī)源池(chí)要求，并(bìng)通过境内外存(cún)管银行(xíng)办理人民(mín)币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内(nèi)资源(yuán)池(chí)存管银(yín)行应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收付(fù)信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边(biān)结算补偿金的(de)，相关(guān)境内结算银(yín)行(xíng)应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息(xī)报送。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体(tǐ)应当(dāng)按(àn)照规定履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和(hé)资(zī)源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金收付，由(yóu)境内投资者等相关(guān)主体进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债(zhài)券市场的情况，初期(qī)全(quán)市场每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿(yì)元人(rén)民币（即全(quán)部境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互(hù)换(huàn)交易在(zài)轧(yà)差(chà)后的名义(yì)本金净额(é)每日不超过200亿(yì)元人民币），清算限额为40亿元人民币(bì)（即上海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通(tōng)”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市(shì)场(chǎng)发(fā)展情况适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相(xiāng)关文(wén)件主要包括：《中国人(rén)民银行(xíng)关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务(wù)相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人(rén)民币购售业务(wù)境(jìng)外参加行和(hé)境外清(qīng)算行进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关(guān)事(shì)项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加(jiā)行(xíng)的业务模式(shì)、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的(de)境外投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平(píng)盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核(hé)相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的(de)人民币资金，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用(yòng)途(tú)，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银(yín)行认可(kě)的(de)交易报告库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行认可的(de)“北向互(hù)换通(tōng)”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资(zī)者(zhě)无需(xū)另行(xíng)报(bào)告(gào)。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相关监管部门可(kě)以根据需(xū)要向基础设施调取与境外投资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相(xiāng)关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将(jiāng)制订配套(tào)的业(yè)务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市场发(fā)展情(qíng)况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清(qīng)算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供(gōng)更加便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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