金融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来疯狂(kuáng)时(shí)刻(kè)。五一假期之(zhī)前的(de)最(zuì)后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而上一(yī)次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约正在(zài)上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即白(bái)糖期货开始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本(běn)决(jué)定(dìng)了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖(táng)价格(gé)已经(jīng)创下2018年以来(lái)的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地(dì)区(qū)外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面(miàn)积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我(wǒ)国(guó)食(shí)糖产量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产国和地区包(bāo)括巴(bā)西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润澳(ào)大利亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量(liàng)约占全(quán)球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度，整体贸易量占全球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危(wēi)机，加上(shàng)政(zhèng)府实施的出(chū)口限制，世(shì)界各(gè)地(dì)的糖价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超(chāo)过(gu50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润ò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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