钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科技是真跨界还是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰(yāo)斩的(de)股价似乎(hū)已经给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人(rén)遐想的题(tí)材(cái)搭配公司释(shì)放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股(gǔ)价(jià)迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板(bǎn)”和“五连(lián)板”妖股走势。然去(qù)年末(mò)以来(lái)，抛“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价又在4个多(duō)月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增(zēng)预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道故事的(de)怀(huái)疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的(de)赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的产能(néng)又该如(rú)何(hé)消化？过往(wǎng)投资计(jì)划频(pín)频“跳(tiào)票”、实际(jì)效益与预期天差地(dì)别等(děng)“黑历史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的(de)新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年(nián)代，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离子电(diàn)池同(tóng)时(shí)期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密度较低，导致其研发(fā)进度(dù)大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关键技术完成(chéng)突(tū)破以及锂价不(bù)断(duàn)飙升，钠电才作为(wèi)锂电(天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音diàn)“备胎”之一(yī)重回(huí)人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推(tuī)出(chū)第一代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠电风(fēng)潮，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传(chuán)艺科技(jì)于去年6月22日晚间(jiān)高调宣(xuān)布入局(jú)。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏(sū)智纬电子科(kē)技(jì)有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子(zi)”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合(hé)作设(shè)立控(kòng)股孙公司江苏(sū)传艺钠(nà)电(diàn)科技(jì)有(yǒu)限公司（公司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即(jí)涨停(tíng)，当日(rì)盘后公司(sī)迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名(míng)分析师和个(gè)人(rén)投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价(jià)更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布(bù)跨界(jiè)后(hòu)一口气收出(chū)7个涨停板，市值(zhí)快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来源：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺(yì)科技开始(shǐ)有意无(wú)意(yì)地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而(ér)公司(sī)股价也往往在公告(gào)披露(lù)后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息(xī)，股价(jià)也再难(nán)掀大风浪，反而随(suí)着(zhe)时间的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由(yóu)于(yú)在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后，公司迫切召(zhào)开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发(fā)布(bù)钠(nà)电池(chí)业务(wù)未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重大(dà)信(xìn)息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回复的公告》补充(chōng)披露(lù)相关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽(lì)还遭(zāo)深交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后(hòu)纵有游资(zī)推波助澜，但归根(gēn)结(jié)底还是(shì)其(qí)资(zī)金有限(xiàn)与(yǔ)钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公(gōng)司定(dìng)增预(yù)案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度(dù)定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装(zhuāng)修及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用30个月(yuè)的时间，新上钠离子电(diàn)池全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产(chǎn)3万吨(dūn)正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产(chǎn)能规(guī)划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需(xū)要更多(duō)资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输入类设备和(hé)印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具体(tǐ)包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机电脑键盘(pán)、触控(kòng)模(mó)组和(hé)鼠标等(děng)输入(rù)类设备及通讯用板、消费(fèi)电(diàn)子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递增，到(dào)2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公司(sī)盈利(lì)就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科(kē)技业绩变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资(zī)金也(yě)并不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营活(huó)动产(chǎn)生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上(shàng)的资(zī)金投资钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺科(kē)技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子电池项(xiàng)目的(de)自(zì)有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明(míng)显(xiǎn)，一开(kāi)始规划(huà)的一(yī)期2GWh产能，传艺科(kē)技就(jiù)是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后一期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业(yè)银行等组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠(nà)电池项目。根据最新的调(diào)研记(jì)录(lù)，“截(jié)至目(mù)前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行处于正常的审批(pī)流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款(kuǎn)，二(èr)期谋(móu)定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向(xiàng)特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超(chāo)过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期(qī)项目(mù)，剩余(yú)6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还(hái)有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到(dào)的另(lìng)外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优势吗(ma)？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠(nà)电池全(quán)供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目真如邹(zōu)伟(wěi)民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所言照进(jìn)现实，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对这个故事(shì)并不再(zài)买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其(qí)大(dà)干快上(shàng)后产(chǎn)能如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池(chí)商业化元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德时代(dài)、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多(duō)巨头在(zài)内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁，赛道(dào)已(yǐ)然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参(cān)数和性能来看(kàn)，传(chuán)艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨头(tóu)们不相(xiāng)上下，但宁德时代落(luò)地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电(diàn)动车领(lǐng)域实现装车应用。而传艺(yì)科技除了在岁末年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能源(yuán)、德博新能源(yuán)签订项目合作或战略(lüè)合作(zuò)协议(yì)外(wài)，并(bìng)未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每(měi)每有(yǒu)投资者问及(jí)客(kè)户(hù)情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单下游(yóu)运(yùn)用覆盖(gài)储(chǔ)能、低(dī)速电动车及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并已与多名客户签(qiān)订了(le)销售(shòu)订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈(tán)等工作”等进行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产能落地正(zhèng)数(shù)倍级(jí)增(zēng)长。上海钢联(lián)新能源事业部钠电池(chí)分析(xī)师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数(shù)据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今(jīn)年(nián)钠电池落地产能大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地的(de)产能中(zhōng)可以实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今(jīn)年(nián)钠(nà)电池只会小批(pī)量应用到多(duō)元(yuán)化场(chǎng)景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺科技却十分(fēn)自(zì)信，其在(zài)调(diào)研记(jì)录中预(yù)测，预计2023年公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需(xū)要(yào)注(zhù)意(yì)的是，沉(chén)寂多年的钠电池(chí)是在(zài)此前锂价飙涨的(de)背景下作(zuò)为“替代”而被(bèi)推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音已经跌至(zhì)18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会(huì)否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士(shì)欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池(chí)能(néng)够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源的供应(yīng)安全，不太可能(néng)成为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子(zi)技(jì)术一定要发展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离子电池(chí)的一个(gè)有益(yì)的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性能比较接近磷(lín)酸铁(tiě)锂电(diàn)池，高能量密度(dù)的也(yě)接(jiē)近(jìn)三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池(chí)成本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠(nà)电池成本(běn)基本(běn)相当；而由于锂原料(liào)价格大幅(fú)下(xià)降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电(diàn)池(chí)对钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的空(kōng)间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量(liàng)产(chǎn)后钠离(lí)子电池正、负极材料价格可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池的成(chéng)本(běn)优势就依然存在，并且随(suí)着技术不(bù)断发展、产业不断(duàn)成(chéng)熟(shú)，钠离(lí)子电池(chí)的降(jiàng)本空(kōng)间有(yǒu)望进(jìn)一步打(dǎ)开，该(gāi)成本临界点仍有进(jìn)一(yī)步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)的(de)成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价(jià)格(gé)在10万(wàn)左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在(zài)动力领域优势(shì)较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到，包(bāo)括传艺科技在内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的企业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池(chí)商(shāng)业化进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降(jiàng)或(huò)也(yě)是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调(diào)研记录(lù)中曾表示，公司(sī)钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给(gěi)到(dào)客户(hù)的价格比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资(zī)金(jīn)和产能消化之外，市场还担忧(yōu)传艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往投(tóu)资履(lǚ)历发现(xiàn)，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄(báo)型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项目的实施(shī)地点从一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该项目(mù)的(de)实施地点变(biàn)更为重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体则(zé)从传(chuán)艺科技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变(biàn)。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘(pán)生产项(xiàng)目的建设，并将后者的(de)产能(néng)从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定增募(mù)资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万(wàn)平方米中(zhōng)高(gāo)端印制(zhì)电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区(qū)凌(líng)波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市(shì)经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月(yuè)，传艺科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该项(xiàng)目(mù)剩余(yú)募资（已投入(rù)募资(zī)2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投(tóu)计(jì)划的地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果(guǒ)就是原(yuán)有的(de)投入打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目实(shí)际效益与(yǔ)预计天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅12个月，达(dá)产年(nián)可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经(jīng)建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效(xiào)益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案，年(nián)产18万平方米中高端印制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产(chǎn)年实(shí)现营(yíng)收(shōu)7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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