分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系(xì)统(tǒng)配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力(lì)和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的(de)产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金是(shì)指因基金资产规模较大或者投资者(zhě)人数较(jiào)多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能(néng)对(duì)资本市(shì)场和金(jīn)融体系(xì)产(chǎn)生重大不(bù)利(lì)影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满(mǎn)足(zú)下列任一(yī)条件的(de)，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基(jī)金资产净(jìng)值连续20个交易(yì)日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续(xù)20个(gè)交易(yì)日(rì)超过5000万(wàn)个；中国证监会认定(dìng)的符合重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘(hóng)余(yú)额(é)宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金份额持有(yǒu)人户(hù)数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余(yú)额(é)宝货币持(chí)有人达(dá)7.44亿(yì)户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严(yán)格，基(jī)金管理人需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资(zī)管机(jī)构的风险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力，实现风(fēng)险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平的前提下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回落至与其风(fēng)险相(xiāng)匹配(pèi)的(de)合(hé)理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行(xíng)业百(bǎi)花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客(kè)户服务(wù)、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机(jī)应(yīng)对等方面的(de)能力水平(píng)与重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直(zhí)接或(huò)者间(jiān)接(jiē)与重(zhòng)要(yào)货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金的投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业(yè)银(yín)行(xíng)发行(xíng)的金融工具(jù)占基金资(zī)产净值(zhí)的(de)比例(lì)不得(dé)超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合(hé)计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均剩余(yú)期(qī)限不得(dé)超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免(miǎn)出(chū)现接受单一投(tóu)资者(zhě)申(shēn)购申请后导(dǎo)致(zhì)其持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理(lǐ)人、基(jī)金(jīn)托(tuō)管人(rén)每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思融防风险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货(huò)币(bì)市场基金规模(mó)较大(dà)、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一发而动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险的能(néng中考的报名号指什么意思，中考的报名号是什么意思)力将进一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防(fáng)控和监督(dū)管理机(jī)制(zhì)方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重要货币市(shì)场基(jī)金各类(lèi)风险的成因、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案(àn)应当(dāng)报中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险(xiǎn)应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币市(shì)场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国(guó)证监会(huì)牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处置(zhì)小组，督促基金管理人及(jí)相关(guān)市场主体依据(jù)风险应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金实(shí)施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对于投资(zī)者有什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的(de)风(fēng)险管理能(néng)力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能会对一(yī)些追求高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的(de)特点。部分(fēn)规(guī)模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了(le)重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的资(zī)产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投资(zī)者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化(huà)、安全(quán)化程度将有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是(shì)投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背书因素(sù)之一(yī)。预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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