用友网络（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第(dì)二阶段(duàn)进(jìn)展(zhǎn)明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此对bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译应的是，2020年以来公司股价持续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大(dà)增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥(jiǒng)异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来(lái)单季最大亏损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三(sān)年(nián)下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度(dù)报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史最高点之后，用(yòng)友网络连续(xù)第(dì)三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络(luò)股价就总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛卫东等投资(zī)者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)在股价(jià)相对(duì)高点进行(xíng)了定增(zēng)融资(zī)。此次(cì)定增(zēng)吸引(yǐn)了不(bù)少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定(dìng)增结(jié)果，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募(mù)资约53亿元。当时(shí)，在(zài)定增市场颇为(wèi)活跃的私募(mù)大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增(zēng)，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结(jié)束(shù)之后，用友网络(luò)发(fā)布的2021年业(yè)绩明显不及市场预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更是(shì)连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用友网(wǎng)络的(de)股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛卫东(dōng)的(de)总持(chí)股数，也(yě)从2022年一(yī)季度的(de)7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其减持(chí)数量(liàng)至少有4100万股。其(qí)定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络(luò)股价(jià)大跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第二(èr)阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)上，其1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软件服(fú)务(wù)企业的会计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件(jiàn)服(fú)务(wù)企业的信(xìn)息(xī)化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在(zài)此基(jī)础上，公司2020年进(jìn)入新的战略(lüè)发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球(qiú)领先的企(qǐ)业(yè)云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基(jī)于互联(lián)网架(jià)构的企业(yè)互(hù)联(lián)网开发平台。2017年以(yǐ)来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产(chǎn)品得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友云”面世、云平(píng)台及领域(yù)服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发(fā)和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用友云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取(qǔ)得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，已成(chéng)为公司(sī)主要收入(rù)来源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大(dà)突破。《2021年中国(guó)工业软件(jiàn)发(fā)展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整(zhěng)体市占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价直接跌(diē)停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向外(wài)部市场(chǎng)提供高端(duān)ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停，反应出市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件(jiàn)市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争力(lì)信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财(cái)务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐(zhú)渐(jiàn)增(zēng)长的同(tóng)时，净利润也在同(tóng)时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间(jiān)，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转型(xíng)的第(dì)二阶段，即2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前，净利(lì)润(rùn)却大(dà)幅下跌(diē)，股价(jià)也(yě)因(yīn)此大跌，公(gōng)司市值严重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还(hái)是有很(hěn)大的(de)提升(shēng)空间(jiān)。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段，道阻且长。

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