踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于(yú)周(zhōu)鸿祎和胡(hú)欢离婚也被(bèi)市(shì)场(chǎng)质疑成为减(jiǎn)持铺路(lù)。但与暴(bào)涨的股价和(hé)市(shì)值相(xiāng)比，公司的基本(běn)面较为糟糕，交出了回(huí)A上(shàng)市后(hòu)最差年报和(hé)一(yī)季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报(bào)，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回A后年报首次亏损。三六零同(tóng)时发布了(le)2023年(nián)一季报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利(lì)润(rùn)为(wèi)亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧(ba)等(děng)平台投资者炸开了锅，不(bù)少网友(yǒu)担心公司下周一股价(jià)走势，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报显示，三六(liù)零截至3月(yuè)31日的(de)股东数达到近33万，而截至(zhì)去年底(dǐ)为20万不(bù)到，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东(dōng)户数增加约13万，增(zēng)幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其重要(yào)投资企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者录得133亿的营业(yè)收(shōu)入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿(yì)元，同(tóng)比下降8.14％；净(jìng)资产(chǎn)为317.33 亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)9.35％。

　　而(ér)公司全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降(jiàng)12.54％。四大业务板块有三个(gè)出(chū)现不同(tóng)程度(dù)下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江山(shān)的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互(hù)联网增值服(fú)务收入为(wèi)10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达(dá)克(kè)私有(yǒu)化退市回A后首次亏(kuī)损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三(sān)六零营(yíng)业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业收入(rù)从徘徊(huái)到下滑。净利(lì)润的表现则更差，除了2019年靠腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码着非经常(cháng)性损益(yì)撑到60亿元外，其他(tā)年份均在(zài)30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利(lì)润直(zhí)接下(xià)滑七(qī)成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续(xù)亏损，首季公司营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿(yì)元，去年同期为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。对于亏(kuī)损，公司称主要系营业收入下降及对(duì)联(lián)营企业投资损失所致。

　　一(yī)季度大增13万股东(dōng)

　　十大股东(dōng)却大幅减(jiǎn)持

　　股价一度下(xià)跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿(yì)的三(sān)六零进入(rù)2023年(nián)突然迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因(yīn)三六零有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在训练(liàn)AI大模型上有天然(rán)优(yōu)势，公司及创始人周(zhōu)鸿(hóng)祎也在不同场(chǎng)合、通过不(bù)同(tóng)渠道表达对(duì)大模型的(de)看好，传递公司的优势(shì)，公司在AI方面曝光(guāng)度甚至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借(jiè)着这一风口，三六零股(gǔ)价2月7号(hào)涨停，此后一(yī)发(fā)不可收拾，短短不到两个月涨(zhǎng)幅接近两倍(bèi)。如果从年初(chū)算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加(jiā)超千亿市值(zhí)。尽(jǐn)管近期(qī)股(gǔ)价有(yǒu)所回调，公(gōng)司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六零年(nián)报和一季报(bào)出炉后，股吧(ba)直(zhí)接炸(zhà)开了锅，多数投资者(zhě)表示大跌眼(yǎn)镜(jìng)，开始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记(jì)者注(zhù)意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零的投资者人(rén)数大幅增(zēng)加。截至到(dào)去(qù)年底，公司有(yǒu)股(gǔ)东(dōng)户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季度保持基本不变，但(dàn)到了(le)今年一季(jì)度末股东数(shù)来到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反(fǎn)，一季(jì)度以股权投资机构为(wèi)代表(biǎo)的(de)十(shí)大股东却在逢高大幅减持。十大股东名(míng)单显示，一季度(dù)“北京中(zhōng)关村(cūn)资本(běn)基(jī)金管理有限公司(sī)-北京中发助(zhù)力壹(yī)号投资基金（有限(xiàn)合(hé)伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金砖丝路（银川(chuān)）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅(fú)44％；天(tiān)津信心奇缘股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上(shàng)述三大股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一(yī)季度均价计套现金额也在(zài)10亿(yì)元以上(shàng)。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资(zī)损失

　　此(cǐ)次三六零的(de)2022年财报，也首次把其投资企(qǐ)业(yè)、造(zào)车(chē)新势(shì)力之一的哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净利(lì)润-69.19亿(yì)元。根(gēn)据三六零此前公告披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿(yì)元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏(kuī)损(sǔn)进一步(bù)扩大，而三年累(lèi)计亏损已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒(zhā)汽车的增资权。具体来看，三六零全(quán)资子公司三六(liù)零私(sī)募基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权(quán)转让给两(liǎng)家有(yǒu)限合伙(huǒ)企业，对应的增资额为10亿元。据此估算，哪吒(zhā)汽车估值为282亿元(yuán)。放弃(qì)上述增资(zī)权后，三六零持有哪(nǎ)吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对外投资进展公(gōng)告称，已与(yǔ)哪吒汽车(chē)各股东方签署有关(guān)协议，以支(zhī)持哪吒汽(qì)车股份制改造(zào)。2023年1月，三六(liù)零发(fā)布《关于对外投(tóu)资进展》公告显示，为(wèi)了配合(hé)哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)股改，三六零的持股比例降至10.72％腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码，对应(yīng)账(zhàng)面价值(zhí)为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了一半(bàn)不止。

　　此(cǐ)次2022年财务(wù)数(shù)据出炉后，哪吒汽车估值(zhí)会否进一(yī)步下(xià)调不得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损(sǔn)，三(sān)六零持有股权的(de)账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公(gōng)司的投资收(shōu)益为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认(rèn)的投资亏(kuī)损5.14亿(yì)元，意(yì)味着(zhe)哪吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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