5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在(zài)1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日，已(yǐ)有多(duō)家券商发布(bù)了5月金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银(yín)行(xíng)关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计(jì)推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来(lái)看，机(jī)械设(shè)备行业板块暂(zàn)时是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中特估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关(guān)注(zhù)度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月(yuè)份行情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒(méi)板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的(de)关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上(shàng)的机(jī)构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时(shí)获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中绝(jué)大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商对(duì)五(wǔ)月(yuè)份(fèn)的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的(de)看法比(bǐ)较(jiào)保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权(quán)则因(yīn)有事件(jiàn)驱(qū)动所(suǒ)以有短期(qī)的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国(guó)股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月股票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现(xiàn)上涨，其他(tā)年(nián)份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包(bāo)括(kuò)重(zhòng)大(dà)项目(mù)的(de)陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对(duì)信用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维持(chí)震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革(gé)红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带来(lái)股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行(xíng)压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经济(jì)会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着流动性(xìng)出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加(jiā)股(gǔ)票供给(gěi)担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等(děng)一线白阿富汗是哪一年灭亡的马等业绩增长确(què)定性高(gāo)、估值不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮(liàng)点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后(hòu)5月有些积极因(yīn)素出现，建议备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其次，前(qián)期(qī)小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对短期经济预(yù)期偏乐观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行(xíng)动能，基本(běn)面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整依然是政(zhèng)策(cè)主要(yào)目标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全(quán)面放(fàng)松的情况(kuàng)下(xià)，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响。监管部(bù)门的维稳措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基(jī)本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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