今年AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发(fā)了(le)全行业所有(yǒu)基金经理(lǐ)关注(zhù)，而公募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基(jī)金经理的(de)观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的(de)诺安积极回报基金(jīn)，一季(jì)度(dù)主要(yào)投(tóu)资(zī)在(zài)人工智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力(lì)端(duān)等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市(shì)场机遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军(jūn)基金一季度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度也(yě)吸引了多位(wèi)明星基(jī)金经理的关注(zhù)目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就(jiù)在(zài)一季报(bào)表示，一季(jì)度在人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱人工智(zhì)能

　　开年以来，计(jì)算机(jī)行业(yè)在人工智能板(bǎn)块的(de)带动下(xià)，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住市场(chǎng)机遇(yù)，业绩一(yī)路(lù)领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名度更上一(yī)层(céng)楼。

　　他在一季度积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强(qiáng)的主动权(quán)益基金，最新观(guān)点备受市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松(sōng)写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们所有的行(xíng)业，或(huò)将成(chéng)为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续(xù)迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的背(bèi)后，是相关公司在产业端(duān)的(de)积极(jí)布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直(zhí)言，诺安(ān)积极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前十(shí)大重仓股进行(xíng)了较大幅度的调整(zhěng)。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在(zài)其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神(shén)勇，如诺安积极(jí)回报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有保(bǎo)持去(qù)年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位(wèi)水(shuǐ)平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺安(ān)成长并没(méi)有太(tài)大(dà)变化，前十(shí)大重仓股(gǔ)相较去(qù)年(nián)底变化很小，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到(dào)来的科技大行情。

　　他还(hái)谈及芯片(piàn)板块的(de)两大细(xì)分领域，在一(yī)季(jì)度都到(dào)了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年(nián)四季度(dù)开启的芯片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今年一季度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业(yè)端一季度库存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商(shāng)二(èr)季(jì)度毛(máo)利率(lǜ)水平见底(dǐ)。伴(bàn)随着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未来需(xū)求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同(tóng)时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘侧硬件的(de)拉(lā)动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需(xū)求的重要增长。新需求将(jiāng)让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁(cái)已经(jīng)到了穷途末路(lù)的(de)地步，暨2022年(nián)10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出口(kǒu)新法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极(jí)限施压之后，进一(yī)步(bù)的(de)制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合(hé)下，继(jì)续(xù)研发攻(gōng)克(kè)先进(jìn)制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁(cái)对我国先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产(chǎn)化率却取得了突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的(de)大背景下，国(guó)产替(tì)代进程(chéng)加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基(jī)金的(de)规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影响，若(ruò)杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物截(jié)至4月20日(rì)，该基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基金的(de)话题(tí)也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值(zhí)大涨以及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一(yī)季度规(guī)模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管(guǎn)理基金(jīn)的总(zǒng)规模(mó)也从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管投(tóu)研(yán)的(de)副总，市(shì)场上管理规(guī)模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也(yě)受(shòu)到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从最(zuì)新(xīn)一季(jì)报(bào)披(pī)露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)主要加(jiā)仓半导体及光(guāng)模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦言在一季度(dù)主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进行了挖(wā)掘。

　　他管(guǎn)理的兴全(quán)合(hé)润(rùn)基(jī)金(jīn)一季度新(xīn)进(jìn)了海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康威(wēi)视(shì)在(zài)2022年已将AI技术(shù)应(yīng)用于设备检测(cè)、产品盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月15日发(fā)布(bù)的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术对海康(kāng)威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为(wèi)数据中心光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季(jì)度的时间就狂买8个多(duō)亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普(pǔ)洛药业在(zài)内(nèi)的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)可投港股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季度除了加仓(cāng)半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互联(lián)网板(bǎn)块中的腾讯控(kòng)股(gǔ)也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随着各(gè)种风险因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内(nèi)维(wéi)持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍(réng)将坚持挖掘公司长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投(tóu)资性(xìng)价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获(huò)超(chāo)47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季(jì)报的披露揭开了(le)朱红裕(yù杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物)的投资思(sī)路和(hé)路(lù)径。从股票持仓来(lái)看(kàn)，一(yī)季(jì)度末该基金股(gǔ)票市(shì)值占基金总(zǒng)资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于(yú)该(gāi)基金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报(bào)、三(sān)季报、年(nián)报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低(dī)，配置(zhì)港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国(guó)大陆、中国香(xiāng)港股票市值(zhí)占(zhàn)基(jī)金净值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局(jú)了信息技术、可选消费等。前十(shí)大(dà)重仓股来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技(jì)、美的(de)集(jí)团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年(nián)底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十(shí)大(dà)重仓股之列(liè)，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育、中航光(guāng)电则退出(chū)前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主要减持(chí)了(le)经(jīng)济复苏(sū)敏感度相对较高的部(bù)分制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行(xíng)业，同(tóng)时，我们亦(yì)在(zài)一(yī)季度末期(qī)逐步逢低(dī)增持了港股中(zhōng)可能面临(lín)业绩(jì)拐(guǎi)点的物业及(jí)计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博弈程度(dù)超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行业的(de)定价出现了较为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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