“非农之夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工(gōng)部数据显示(shì)，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人，几乎是估计中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最(zuì)大增幅。5月(yuè)失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月(yuè)以来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美国国(guó)债价(jià)格盘中(zhōng)跳水(shuǐ)，收益率拉(lā)升，对利率前景更(gèng)敏感(gǎn)的两年期美债收益率日内(nèi)升幅(fú)扩大到10个基点(diǎn)以上；美(měi)元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两周(zhōu)低(dī)位。互换合(hé)约定(dìng)价显示，投资者(zhě)预期的美联(lián)储7月加息(xī)几率增加(jiā)，预计(jì)未来(lái)两(liǎng)次会议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到(dào)50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收(shōu)涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加息(xī)当(dāng)天以来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点(diǎn)，创5月1日以(yǐ)来收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创(chuàng)去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国(guó)际原油盘中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个(gè)月低(dī)谷，但未能抹平全周跌幅，和布油均三周来首次累(lèi)跌(diē)，市场焦点转向本周(zhōu)末的OPEC+会议(yì)。黄金在(zài)美(měi)元(yuán)和(hé)美债收益(yì)率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周多(duō)来最差单(dān)日(rì)表现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品研究院分(fēn)析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就(jiù)业人数而(ér)言，美国劳动力(lì)市场存在(zài)韧(rèn)性。可以看到，5月美(měi)国非(fēi)农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于市场预期的(de)19万(wàn)人(rén)，同时4月非农从(cóng)25.3万上(shàng)修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上(shàng)修至21.7万(wàn)，4月和(hé)3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就(jiù)业主(zhǔ)要集中在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信(xìn)息行业就(jiù)业人数(shù)减少(shǎo)，私人服(fú)务行(xíng)业整体表(biǎo)现好于4月，生产部门就业(yè)稳(wěn)定(dìng)，建筑业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近(jìn)期房地产市(shì)场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个(gè)月就业人数减少，与制造业目前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她指出(chū)，5月非农就业报告也显示(shì)出就业(yè)市场边(biān)际降温的更多迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回(huí)升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的增加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以(yǐ)来的最(zuì)低水(shuǐ)平，在失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之前(qián)，预计还不会引发市场和官方(fāng)的明(míng)显担忧。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位(wèi)空缺数(shù)量(liàng)回升(shēng)，就业市(shì)场供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所(suǒ)缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开始降温，5月工(gōng)资(zī)增速环(huán)比回(huí)落至(zhì)0.3％符合(hé)市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)，工(gōng)资(zī)对通胀(zhàng)的(de)助推(tuī)作用缓解后，核心通胀压力岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上减弱，美(měi)联(lián)储进一步加息的必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利率会(huì)议“按(àn)兵不动(dòng)”是大(dà)概率事(shì)件，还需(xū)要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数据，当前(qián)的就业(yè)市场状态可以支撑(chēng)在通胀压力较大(dà)时继续加息(xī)。美联储利率(lǜ)会议落地前(qián)，市场步入振荡盘(pán)整(zhěng)状态(tài)，预计(jì)美元指数在105附近偏(piān)强运(yùn)行，随着美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题落地，美(měi)债收益率风(fēng)险偏(piān)向上行，预计(jì)国(guó)际金价在1950美(měi)元/盎司附(fù)近筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可能(néng)会(huì)进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人(rén)士(shì)声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣布进(jìn)一步减产，以(yǐ)提振(zhèn)原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是(shì)额外减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩克+不太可(kě)能在(zài)会议(yì)上决(jué)定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息(xī)意味(wèi)着更多的(de)不确定性，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴(bā)西等国(guó)家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额，这也让分析(xī)师们左右为(wèi)难。

　　随着(zhe)经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国在(zài)4月份承诺，从(cóng)5月(yuè)份开始(shǐ)自愿减产，不过(guò)这些行动都未能(néng)止住油(yóu)价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威(wēi)胁要进一步(bù)减产，他告(gào)诫(jiè)投(tóu)机者(zhě)要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯副(fù)总理诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙特能源大臣唱了(le)反调，这位(wèi)俄罗斯官员表示，他认为欧佩(pèi)克+本(běn)周末不可能减产，布(bù)伦(lún)特油价(jià)可(kě)能会在年(nián)底(dǐ)前(qián)自行(xíng)回升至每桶80美(měi)元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高(gāo)级市(shì)场分析(xī)师Edward Moya表示(shì)：“没有(yǒu)人想在欧(ōu)佩克+会议之(zhī)前做(zuò)空(kōng)原油，交易员永远不应该低估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会议期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油(yóu)市场稳(wěn)定，我们将毫不犹(yóu)豫(yù)地做(zuò)出(chū)任何决定，以使市场更加(jiā)平衡。他似乎支(zhī)持进一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一步(bù)减产的可(kě)能性(xìng)为40％。他们写(xiě)道：“各国(guó)石油部长(zhǎng)们(men)决心避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融(róng)稳(wěn)定突然崩(bēng)溃，导致原油(yóu)价格在六个月内(nèi)从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄(é)乌(wū)冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发布会(huì)上表示，在俄(é)乌冲突进行期(qī)间，乌(wū)克(kè)兰(lán)不会成为北约成员(yuán)。泽连斯(sī)基说，不(bù)是因为(wèi)不想，而是(shì)因为(wèi)目前(qián)很难。乌(wū)克兰只(zhǐ)是(shì)希望北约合(hé)作伙(huǒ)伴(bàn)听(tīng)到声(shēng)音，这一点(diǎn)非常重要。

　　同(tóng)时(shí)，他指(zhǐ)出，乌克兰(lán)在成为北约成员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要(yào)把这些保障都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到乌(wū)克兰能真正获(huò)得安(ān)全保证，有资格成(chéng)为北约成(chéng)员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融(róng)时报(bào)》援引知情人士的话报(bào)道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)向(xiàng)北约各国领导人明确(què)表示，除非(fēi)向(xiàng)基辅(fǔ)提供(gōng)加入北约的路线图，否则他将不(bù)会出席7月举行(xíng)的维尔(ěr)纽(niǔ)斯(sī)峰会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在(zài)访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加(jiā)入北约的(de)准备，基辅正在(zài)等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约(yuē)一事，法国(guó)、德(dé)国(guó)等北约(yuē)国家持反对(duì)意见。

　　德国(guó)国(guó)外长贝尔(ěr)伯克当地(dì)时间6月1日在奥(ào)斯(sī)陆(lù)参(cān)加北(běi)约外长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国不认为北约应该(gāi)在近(jìn)期内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在(zài)内的其(qí)他一些(xiē)北(běi)约成员国也不希望乌(wū)克兰迅速成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员国，而(ér)只是(shì)希望为(wèi)乌克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪(xù)回暖影(yǐng)响下，大宗商品(pǐn)市场出(chū)现(xiàn)普涨行情。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议院通过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政(zhèng)府(fǔ)31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务(wù)上限，避免了可能出现(xiàn)的(de)美国有史以来首次违约，使得(dé)市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会议或暂停加息的(de)预(yù)期推动下，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风险资(zī)产的(de)压制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方(fāng)面，中国5月财新(xīn)PMI重返50上(shàng)方，好(hǎo)于预(yù)期(qī)的数据(jù)改善了市场情(qíng)绪，同时市(shì)场也在(zài)翘(qiào)首等(děng)待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格(gé)重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货(huò)主力价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶(jiāo)市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较(jiào)热闹，前有云南(nán)旱灾消(xiāo)息发(fā)酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究(jiū)支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月(yuè)上(shàng)行(xíng)，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析(xī)系统监测显示，5月沪胶持(chí)续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏(piān)弱振荡。综合来看(kàn)，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有(yǒu)小幅上行(xíng)，但市场供(gōng)多(duō)需少，终究无力(lì)支(zhī)撑，上行(xíng)态(tài)势转而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期(qī)归来，市场传言称(chēng)国(guó)储今年(nián)将收储10万吨(dūn)天然(r岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上án)橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产(chǎn)全(quán)乳现货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该(gāi)消息始终未(wèi)得(dé)到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此(cǐ)前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核(hé)心(xīn)展开(kāi)的(de)新(xīn)一(yī)季(jì)交割品博(bó)弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化分(fēn)析师(shī)童长征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶此轮的上涨(zhǎng)与下跌，与收(shōu)储这一传闻息息相关。他(tā)指出，国(guó)储收储(chǔ)的(de)政治、战略(lüè)意义大于经济意义(yì)，橡胶(jiāo)与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业(yè)原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重要(yào)战(zhàn)略物资(zī)。毫无(wú)疑问的是，对于全球来说(shuō)，天(tiān)然橡胶(jiāo)是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一(yī)个(gè)事实：中国的(de)天然橡胶(jiāo)的(de)自给率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国(guó)本身的天然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国(guó)际政治格局中，对天然(rán)橡胶的储备其实是有(yǒu)很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡胶收(shōu)储传闻(wén)的(de)收储量(liàng)为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全(quán)乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个(gè)天然(rán)橡胶的(de)年产量来说非(fēi)常小，不过才(cái)占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消(xiāo)费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶整体的供求几无(wú)影(yǐng)响。但是如果收储的对(duì)象是交(jiāo)割品的(de)话(huà)，性(xìng)质就不同了。因(yīn)为目前全年(nián)国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计(jì)在20万—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全(quán)年交割品产(chǎn)量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如(rú)果国储(chǔ)轮(lún)储橡胶(jiāo)事件成立，根据(jù)交割品的供(gōng)求判(pàn)断影响，再结(jié)合历史上收储的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有可能(néng)会(huì)更上一层楼。但是(shì)，由于整(zhěng)个事件的(de)进程会非常缓慢，价格的(de)反(fǎn)应不会(huì)即(jí)刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观(guān)

　　进(jìn)入(rù)6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上(shàng)量，橡胶供应旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶下游(yóu)需求并未有趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华(huá)钎告诉记者，目前全(quán)球天然橡(xiàng)胶供应进入季节性的增产期，中国云(yún)南天(tiān)然橡胶(jiāo)产区(qū)加(jiā)速(sù)恢复开(kāi)割，预计(jì)6月中旬全面(miàn)开割(gē)，海南产区(qū)已经全面开割，海(hǎi)外越南天(tiān)然(rán)橡胶产区也全面(miàn)开割(gē)，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候(hòu)条件已经由差变好。但是由于目前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对(duì)偏低(dī)，胶农割胶积极(jí)性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工(gōng)积(jī)极性(xìng)也(yě)不高。

　　大地(dì)期货橡胶(jiāo)研究员唐(táng)逸表示，后续橡(xiàng)胶供应(yīng)端将逐步恢复正(zhèng)常，产量逐(zhú)渐增(zēng)加。目前(qián)云南(nán)产(chǎn)区大面(miàn)积(jī)开(kāi)割，预计后市(shì)仍有较多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓解。海(hǎi)南(nán)日收胶量在(zài)3500—4000吨/天(tiān)，供(gōng)应(yīng)相(xiāng)对正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在低位，本(běn)周以及(jí)下周(zhōu)预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原料数量逐步增加。同时根据(jù)历(lì)史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼(ní)诺现象下橡胶(jiāo)岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上产区降(jiàng)雨量虽然(rán)处于历史(shǐ)均值以(yǐ)下的(de)概率较高，但由于季节性(xìng)的因素，降雨绝对数量仍(réng)然能够保证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高(gāo)级分析师(shī)曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸(mào)订(dìng)单(dān)量(liàng)较为(wèi)充足，对(duì)开工(gōng)率形成(chéng)一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位(wèi)，轮胎厂家开(kāi)工积极性尚可(kě)。而内销市(shì)场需求(qiú)表现依然偏弱，各层(céng)级经销商仍以消耗前期库存(cún)为主，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据(jù)显示，目前下(xià)游(yóu)外贸(mào)订单充足(zú)，加之(zhī)内销订单(dān)缺货现象仍存，企(qǐ)业排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂(chǎng)开工小降，个别(bié)企业因内销(xiāo)出货压力(lì)加大，为控(kòng)制成品库存压力，存适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样本企业产(chǎn)能(néng)利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本面处(chù)于供需两弱的(de)格局中，尤其是(shì)下游需(xū)求分(fēn)歧(qí)较大。“主要是不同的(de)市场主体预期不同(tóng)，但是(shì)整(zhěng)体来(lái)说(shuō)此前市(shì)场(chǎng)对今年的预期过(guò)高(gāo)。从下游轮(lún)胎行(xíng)业来看，今年(nián)以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口(kǒu)同(tóng)比数据还是不错的，反映国(guó)内实际需(xū)求(qiú)并(bìng)不差(chà)。但是(shì)从汽车行业(yè)来看，由(yóu)于汽车刺(cì)激政策退出，今年国内汽(qì)车(chē)市(shì)场相对(duì)疲软，价(jià)格(gé)战等(děng)负(fù)面消息较(jiào)多，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲观。此(cǐ)外(wài)，青(qīng)岛(dǎo)地(dì)区天(tiān)然橡(xiàng)胶现货库存持(chí)续攀(pān)升，有(yǒu)些人认为是国内需求不行，但是(shì)其实是(shì)进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看(kàn)来(lái)，目前主要还(hái)是宏观面(miàn)主导(dǎo)胶价走势，一方面中国经(jīng)济复苏(sū)进(jìn)程(chéng)、人民币汇(huì)率波动；另一方面美联储加息进程，以及(jí)美(měi)国银行(xíng)危(wēi)机和美(měi)债上限问题等。看向下(xià)半年，他认(rèn)为(wèi)天(tiān)然橡胶(jiāo)基本(běn)面仍然(rán)缺乏(fá)指(zhǐ)引，只有天(tiān)气(qì)和(hé)轮(lún)储仍(réng)有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好，比如美(měi)联储加息(xī)步伐(fá)暂缓、国内经(jīng)济(jì)回暖等，因此(cǐ)对天(tiān)然橡(xiàng)胶市场不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价(jià)走(zǒu)势的主要(yào)因素，随着各(gè)产区开割(gē)后产(chǎn)量(liàng)逐渐增加(jiā)，海(hǎi)外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交割品(pǐn)的数量(liàng)。我(wǒ)们中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天(tiān)气(qì)影响的情况下，后续主导胶价的因素(sù)主(zhǔ)要(yào)在需求端。从下(xià)半年来看(kàn)，外需受海外经济衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导体短缺影响(xiǎng)，预计(jì)难有起色。外(wài)需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对国(guó)内现货端构成(chéng)压(yā)力。内需方(fāng)面，春节(jié)前市场基于(yú)内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期开始转向交易(yì)现(xiàn)实，由于国(guó)内需(xū)求复苏不(bù)及(jí)预期，胶(jiāo)价(jià)因此持续承压(yā)运(yùn)行。整体来看，她表示(shì)短期胶(jiāo)价(jià)基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对低(dī)位才能(néng)刺激有(yǒu)效的去库和(hé)资金再次(cì)做多的意愿。后续还需继(jì)续关注(zhù)天气端是否(fǒu)有扰动(dòng)因素，一旦天气出(chū)现异常状况，或将带来新的阶段性行情。（有删减）

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