金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年(nián)同(tóng)期高(gāo)1.9个百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对(duì)实(shí)体经济(jì)发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元(yuán)。其中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业(yè)金(jīn)融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下(xià)：在经历了一季度(dù)的爆发式(shì)增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民部门(mén)再(zài)次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回(huí)落可(kě)能是因为一季(jì)度透支(zhī)了部分银(yín)行信(xìn)贷(dài)额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也边(biān)际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数(shù)下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来(lái)首次转负(fù)。4月居(jū)民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个人存(cún)款的流出而非企(qǐ)业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信证券认为是(shì)季节性(xìng)波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末到期，使资(zī)金(jīn)回流成(chéng)存款，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下季初发行新(xīn)的(de)理财(cái)产品承接。因(yīn)此居民存(cún)款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许反映(yìng)了(le)企业经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)符合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同(tóng)时收缩(suō)的情(qíng)况。从历(lì)史规律(lǜ)来看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还(hái)房贷(dài)等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减少更可(kě)能去向表(biǎo)外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构(gòu)问(wèn)题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依(yī)然(rán)明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民(mín)端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反映了(le)居民(mín)端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策支撑，不排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持(chí)续(xù)腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码维(wéi)持在低位。

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