昨夜，美国(guó)银(yín)行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期货全(quán)线下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，美股三大指数(shù)集(jí)体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一(yī)共和银(yín)行股(gǔ)价(jià)重挫(cuò)，盘中一度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷(shuā)历史(shǐ)新低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地(dì)区(qū)性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率大幅(fú)下(xià)跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不再完(wán)全押注美联(lián)储会(huì)再(zài)加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉期合(hé)约(yuē)目前(qián)反(fǎn)映(yìng)出，央行基准利率乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字仅(jǐn)比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交(jiāo)易员认为美(měi)联储在(zài)5月(yuè)份加(jiā)息(xī)几乎是肯定的(de)，且6月份(fèn)有可能进(jìn)一(yī)步(bù)加息。除了大(dà)幅(fú)降(jiàng)低加息的可能性(xìng)外，掉期交易还显示，市(shì)场对利(lì)率见顶后美联储降息的押注(zhù)有所增加，他们预(yù)计到年(nián)底联邦(bāng)基金利率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿石(shí)指数期货05合(hé)约跌破100美元/吨，日(rì)内跌(diē)幅近4％，为去年1乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字2月以来首次。WTI原(yuán)油(yóu)日(rì)内走低2％，报(bào)77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收(shōu)盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦(lún)铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜(yè)，白宫(gōng)发布声明称，美国(guó)总统拜(bài)登将否决众(zhòng)议(yì)院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提出的债务上限方案。白宫称(chēng)：众(zhòng)议院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)人(rén)必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情(qíng)况下打消违约的可(kě)能性，并解决债务上限(xiàn)问题。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公布了一项将债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)和削(xuē)减(jiǎn)支出捆绑的计(jì)划，要将(jiāng)债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支(zhī)出。

　　同在(zài)周二，美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国会不提高(gāo)政府的债务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在(zài)美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示，债务违(wéi)约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出增(zēng)加。耶伦称，提(tí)高或暂停31.4万亿美元的(de)债(zhài)务上限(xiàn)是国(guó)会的一项(xiàng)“基本责任”，如(rú)果违约将(jiāng)产生一场(chǎng)经(jīng)济和金融灾难，使借贷成(chéng)本永久提高，增(zēng)加未来的(de)投资(zī)成(chéng)本(běn)。如果不(bù)提高债(zhài)务上限，美(měi)国企(qǐ)业(yè)将(jiāng)面(miàn)临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可(kě)能无(wú)法向军人家庭和依赖社(shè)会保(bǎo)障的老(lǎo)年人发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正式(shì)宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄(líng)”投(tóu)入到一(yī)场新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特上写道(dào)：“每一代人都要经历为了(le)民主挺身而出的时刻(kè)，为(wèi)了他(tā)们的(de)基本自由(yóu)挺身(shēn)而出。我相信这是我们的时(shí)刻。这(zhè)就是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国(guó)总统(tǒng)的原因。加入我们(men)，让我们(men)完成这(zhè)项(xiàng)任(rèn)务。”拜(bài)登还(hái)附(fù)上了一(yī)段视频(pín)。

　　法新社分析称，目前(qián)拜登在民主党内部没有真(zhēn)正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到(dào)第二任期结(jié)束时(shí)，这位资深(shēn)民主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布的一项民调(diào)显示(shì)，70％的(de)美(měi)国(guó)人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的(de)人认为(wèi)年龄是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节期间风控工作(zuò)安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节(jié)期间(jiān)有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现单边市(shì)的(de)交易(yì)日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货(huò)合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货合约的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上期(qī)能源方面(miàn)，自4月27日起第一个未出现单边(biān)市的(de)交易日(rì)收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期(qī)货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)期货合约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一个(gè)未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品(pǐn)种持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现(xiàn)涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，上述品(pǐn)种期货合约的交易保证金标(biāo)准和涨跌停板幅度恢复至调整前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知(zhī)称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他(tā)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维持不变。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货(huò)持仓量最(zuì)大的合约未出现涨跌停板单(dān)边无连(lián)续报价(jià)的第一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡(jī)蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金(jīn)水平(píng)调整为(wèi)7％，投机(jī)交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平维(wéi)持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自相关品种持仓量最大的合约未出现单(dān)边市的第一个交易(yì)日结算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪(hù)深300、上证50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合(hé)约(yuē)的保证金调(diào)整系数根据相应股指期货的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合约涨跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在工业(yè)硅品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边(biān)无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，工(gōng)业(yè)硅期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格(gé)走势背(bèi)离，期货主力LH2307合约收盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全国均(jūn)价15.24元/公斤(jīn)，环(huán)比(bǐ)上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货分(fēn)析师孙一(yī)鸣(míng)表示，近(jìn)期(qī)生(shēng)猪现货偏强的主要原因(yīn)有四(sì)点：一是短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政策面的(de)支(zhī)撑；三是近期降雨导致调运(yùn)不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑。不过(guò)，盘(pán)面主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘面下(xià)跌的(de)主要逻(luó)辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱的(de)事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价(jià)阶段性触底(dǐ)。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且(qiě)南北部分区(qū)域二(èr)次育肥采购量增加，政(zhèng)策消(xiāo)息(xī)稳市(shì)信号相对强烈，期(qī)现货价格同(tóng)时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合约虽有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压(yā)。同时，套(tào)保资金介入。因此周(zhōu)二(èr)期货盘面减仓大(dà)跌。”华(huá)联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全(quán)国(guó)能繁母(mǔ)猪存栏相(xiāng)当于正常保有量(liàng)的105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今(jīn)年一季度去产(chǎn)能不及预期，供(gōng)应偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或(huò)猪(zhū)肉紧张(zhāng)的(de)状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大概(gài)率延(yán)长(zhǎng)至(zhì)今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔猪来看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年9月到今年(nián)2月全国(guó)新生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应到今年(nián)7月生猪出栏供(gōng)给(gěi)相(xiāng)对充足。从出栏体(tǐ)重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源(yuán)仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提(tí)的是，目(mù)前(qián)生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且(qiě)规模化占比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能(néng)较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳(wěn)定(dìng)生(shēng)猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪产(chǎn)能调控”，将全国能繁母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常(cháng)保有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随着屠宰场(chǎng)持续入(rù)冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数(shù)据显示，截至4月20日，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明(míng)显高(gāo)于去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库存(cún)水(shuǐ)平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年生猪消(xiāo)费(fèi)总结为(wèi)持续(xù)向好发展态(tài)势，政(zhèng)策引导(dǎo)及(jí)市场预(yù)期(qī)向好，加上居民收入增(zēng)加、消(xiāo)费(fèi)意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助力。但是，实(shí)际需求却(què)一直不温不(bù)火。目前(qián)看，今年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质性好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从(cóng)走量(liàng)看并未出现明显提升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐(zhú)步(bù)降低，预计需求(qiú)再(zài)次回归至(zhì)低迷状态。4月底到5月预(yù)计集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于(yú)供大(dà)于求状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一”后或继续回落(luò)为(wèi)主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给(gěi)相(xiāng)对充足(zú)，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩量(liàng)挺价(jià)，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过(guò)后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场(chǎng)情(qíng)绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预(yù)期二季度二次育肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行情或好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方能繁(fán)存栏(lán)数据推(tuī)算，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量处(chù)于逐(zhú)步增(zēng)加的(de)阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月(yuè)生猪理论出栏(lán)量大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季，供减需增预期(qī)下，相(xiāng)对支撑(chēng)当期生猪价格，故目前盘面11月(yuè)价格相(xiāng)对坚挺。不过在国家(jiā)良好(hǎo)调(diào)控之(zhī)下(xià)，能繁母猪产(chǎn)能并未过(guò)度去(qù)化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价(jià)不(bù)具(jù)备持(chí)续(xù)大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础条(tiáo)件。在国(guó)家政策端(duān)稳(wěn)定(dìng)猪价意(yì)愿强烈(liè)的背景下，期价上行压(yā)力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作(zuò)上，建(jiàn)议(yì)养殖端(duān)锚定成(chéng)本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马来(lái)西亚(yà)BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三(sān)个交(jiāo)易日下(xià)滑，并触及约一(yī)个(gè)月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中在需求(qiú)端的(de)扰动，一(yī)方面，印度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另一方面(miàn)，市(shì)场对于第(dì)二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国内需求的(de)担(dān)忧则进一步(bù)加速了盘面(miàn)下(xià)滑。”国联(lián)期货农(nóng)产品事业部分析师(shī)姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据新加坡(pō)、日(rì)本等海外经验，第(dì)二波疫情的波(bō)及范(fàn)围预计(jì)很大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来看，目前处于(yú)短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分析师孙啸(xiào)介(jiè)绍，开斋(zhāi)节后市场延续(xù)了(le)产地未来供需转宽松的(de)交易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期(qī)现(xiàn)货(huò)报价分别(bié)为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相比上(shàng)一个(gè)交易日(rì)均有20美元/吨左右的下(xià)跌。巨大的back结构也显(xiǎn)示出市(shì)场(chǎng)对乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字东南亚地区棕榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡(dàn)季以及印尼(ní)可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产地供需偏(piān)宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得(dé)到强化。数据显示，印尼(ní)2月份(fèn)棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅(fú)远(yuǎn)低(dī)于平均(jūn)季节性减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后(hòu)，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量可(kě)能(néng)非常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口大增，库存超预期下(xià)降至167万(wàn)吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节(jié)备(bèi)货(huò)结束、主要进口(kǒu)国植物油(yóu)供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存(cún)仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继(jì)续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油(yóu)脂的(de)影(yǐng)响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印(yìn)度对棕榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过(guò)，4月份处(chù)在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月(yuè)份工作日较少，产(chǎn)量(liàng)预计在150万吨以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和出(chū)口前景(jǐng)不(bù)佳持续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维(wéi)持承压回(huí)调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处于季节性(xìng)中(zhōng)性位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万(wàn)吨(dūn)，占比突出。但是(shì)其国内食用油(yóu)峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用(yòng)油总库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回(huí)落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际(jì)棕榈油进口需(xū)求大概(gài)率(lǜ)出现(xiàn)萎(wēi)缩。

　　此(cǐ)外(wài)，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近(jìn)月进(jìn)口(kǒu)偏低(dī)，远月买船(chuán)有所增加(jiā)。海关(guān)数据显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国(guó)内棕榈油(yóu)港口库存仍(réng)处在(zài)历史同期(qī)高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随(suí)着气温(wēn)升高(gāo)及(jí)棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回升(shēng)，国(guó)内棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂整体弱势(shì)运行，有下(xià)破(pò)可(kě)能。5月份东南(nán)亚(yà)天气(qì)值(zhí)得关注(zhù)，目前已有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果出现(xiàn)持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时(shí)，棕榈油有(yǒu)望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期棕榈油尚(shàng)存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏损，5月船期频现洗(xǐ)船(chuán)，进口到港(gǎng)数量(liàng)将明显减少。在此基础上(shàng)，随着天气升温，棕(zōng)榈油(yóu)消费季节(jié)性(xìng)回暖。第二轮疫(yì)情虽可能(néng)有影响(xiǎng)，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库存短(duǎn)期内仍可(kě)能加速去化。长期市场对于(yú)未来(lái)供应(yīng)充裕的预期(qī)基本一致。天(tiān)气(qì)情况有所好(hǎo)转，马来西(xī)亚与印尼步(bù)入(rù)增产(chǎn)周期，供应增加而出(chū)口需求较差，未(wèi)来产地(dì)存(cún)在(zài)累(lèi)库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在集中供应压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利(lì)多因素对盘面有一(yī)定支撑(chēng)，价格(gé)或(huò)以区间调整为(wèi)主。长期(qī)来看，棕榈油将逐渐演变为供强(qiáng)需(xū)弱格局(jú)，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字