5月(yuè)10日，有(yǒu)消(xiāo)息称部分银行相关部门收(shōu)到《关(guān)于(yú)调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存款自律上限的(de)通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协定存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其(qí)它(tā)金融(róng)机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的背景、影响(xiǎng)，后(hòu)续货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了招(zhāo)商基金研究部首席经济学家李湛、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多(duō)是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调(diào)有助于减少存款定价(jià)的无序(xù)竞争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是促进(jìn)宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高，但银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四(sì)大国有银行(xíng)为何下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)深化(huà)大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了(le)存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为代(dài)表(biǎo)的债券市场利(lì)率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市场利率，合理调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机(jī)制发布《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙(zhè)商(shāng)、渤(bó)海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化(huà)改革推进背景(jǐng)下，银行出于自身经(jīng)营考虑的(de)自发行为。

　　邹(zōu)德(dé)立：银(yín)行近(jìn)年息差(chà)不断下行(xíng)。在资产端(duān)定价(jià)压(yā)力较大且(qiě)存(cún)款持续高(gāo)增的情况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款(kuǎn)向企业固(gù)定资产投(tóu)资传(chuán)导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)有利于对公(gōng)客户留存(cún)的活期(qī)资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行，实体经济(jì)综(zōng)合融(róng)资(zī)成本不断下降，银(yín)行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续(xù)走低，银(yín)行利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存款增长比较明显，存款市场供需关系(xì)发(fā)生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协定存(cún)款和通(tōng)知存款介于(yú)活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机制对(duì)于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的调整进(jìn)行统一，全(quán)面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过自律机制协(xié)调调降负(fù)债成本，有利于提(tí)升银行(xíng)放贷意愿，抑制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月(yuè)利(lì)率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存(cún)款利率下(xià)降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为主引(yǐn)入(rù)惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补(bǔ)降的进(jìn)度。就(jiù)今(jīn)年的(de)经(jīng)济(jì)背(bèi)景而言，疫后脉(mài)冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存(cún)款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力(lì)增大，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延(yán)续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面(miàn)，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储(chǔ)蓄向消费投资转化(huà)，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量(liàng)资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降(jiàng)都集中在活期和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于(yú)活期和定期存款之间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必要一(yī)次性调(diào)整(zhěng)通知存(cún)款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融数据(jù)，居(jū)民贷款(kuǎn)偏(piān)弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅度(dù)较(jiào)大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情(qíng)况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期来(lái)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行(xíng)仍是大势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可能(néng)仍聚(jù)焦于存(cún)款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例(lì)，2022年(nián)后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等(děng)发达地区地方债发(fā)行利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，利率的方向(xiàng)仍(réng)是由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要(yào)合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一(yī)方面也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求不足的(de)情况(kuàng)，央(yāng)行已经(jīng)通过降准以及(jí)结构性货币政策等(děng)多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一(yī)定(dìng)的资金(jīn)投放支(zhī)持，有(yǒu)效降低了(le)实(shí)体(tǐ)综合融资成本(běn)，后续需要财(cái)政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续(xù)激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期(qī)。

　　当前央行需要(yào)观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会(huì)维持资金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故从银行(xíng)资产端的(de)角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实体经济复苏的情况(kuàng)。银行负债端(duān)，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而(ér)存款(kuǎn)利率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)的调(diào)整空(kōng)间仍(réng)存在，而是否进一步下调(diào)要看银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存(cún)款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成(chéng)员银行(xíng)参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代表的债券市(shì)场利(lì)率和以1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平(píng)。在存款利率市(shì)场化调整机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大(dà)行分别(bié)下调存款利(lì)率(lǜ)。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定价(jià)情况作为(wèi)合格审慎评估(gū)的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净息差进而保持贷(dài)款利(lì)率维持(chí)低位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融(róng)资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱(ruò)修复趋(qū)势或仍在。近期国债利(lì)率持(chí)续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月(yuè)社融(róng)信贷低于预(yù)期(qī)，国内降息(xī)预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球经(jīng)济(jì)进(jìn)入衰退周期(qī)，加息周期基本结(jié)束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存(cún)款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成(chéng)本仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差(chà)压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利(lì)率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银行合理利差范(fàn)围，增加(jiā)银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍(réng)在(zài)，存款持(chí)续(xù)高(gāo)增，在(zài)揽(lǎn)储压力不大(dà)的(de)基础上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经(jīng)营压力见字如晤,展信舒颜，展信安的用法ong>

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一方(fāng)面(miàn)银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带(dài)动中(zhōng)小银行(xíng)主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被(bèi)放(fàng)大(dà)，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息(xī)差压(yā)力。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合(hé)理修(xiū)复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银(yín)行内(nèi)生资本(běn)补(bǔ)充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的(de)影响集中在以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价(jià)秩序，减少存款定价的无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此前(qián)，部分中小银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调协(见字如晤,展信舒颜，展信安的用法xié)定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存(cún)款收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活(huó)期存(cún)款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银(yín)行，存(cún)款利率自律上限调整降低了银(yín)行负债成本(běn)，目(mù)前上(shàng)市(shì)银行(xíng)协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定协(xié)定利率上限(xiàn)后，预(yù)计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制(zhì)高见字如晤,展信舒颜，展信安的用法(gāo)息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银(yín)行对公活(huó)期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利(lì)能力(lì)增强，进(jìn)一步打开了资(zī)产端收益率下行(xíng)的空间，或(huò)带动债券收益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的(de)确(què)定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进(jìn)一步下(xià)降(jiàng)的空(kōng)间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行使(shǐ)得商业银行(xíng)净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率创(chuàng)有统计以来新(xīn)低，2022年12月(yuè)金融(róng)机(jī)构人民(mín)币(bì)贷(dài)款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市(shì)场份额考核压力使得(dé)各行下调存(cún)款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本率基本持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下(xià)行作用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行(xíng)净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低全(quán)社(shè)会无风(fēng)险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的(de)票息资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然(rán)有下(xià)降的(de)趋(qū)势和(hé)空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期化，活期存款占比(bǐ)明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加(jiā)剧了(le)银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企(qǐ)业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款利率下降，促(cù)进(jìn)存款流向消费和实际投资(zī)。短(duǎn)期看，存款利率下调(diào)带动流动性(xìng)继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权(quán)益(yì)资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到(dào)存(cún)量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟进下调存(cún)款利(lì)率。长期(qī)来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也(yě)将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息(xī)释放的(de)信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一(yī)步宽松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读为边际再(zài)宽松(sōng)为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货(huò)政例(lì)会均表明当前货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力(lì)”仍是(shì)第一要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着力支持(chí)扩大(dà)内(nèi)需，为实(shí)体经济(jì)提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率(lǜ)仍(réng)有(yǒu)下行空间，但(dàn)这(zhè)一调降是针对(duì)银行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自(zì)律上限，而非直(zhí)接调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率，存款利(lì)率下调(diào)并不等于政策(cè)利(lì)率(lǜ)就必须(xū)进行(xíng)对等下(xià)调(diào)，市场不应(yīng)视为(wèi)降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具(jù)应(yīng)该(gāi)兼顾考量收益性、流(liú)动性以及(jí)安(ān)全性。在(zài)存款利率下降的(de)背景下，短债(zhài)基金以及其他固收类基(jī)金在具一(yī)定流动(dòng)性(xìng)的同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和相当部分的银行(xíng)理财产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏好较低和风(fēng)险偏好适中投资(zī)者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都(dōu)回到了较(jiào)低历史分位(wèi)数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期(qī)导(dǎo)致行情走的比较迅速(sù)，市场(chǎng)进一步盈利空间被(bèi)压(yā)缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币政(zhèng)策增(zēng)量政策(cè)，后续(xù)或(huò)进入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守(shǒu)类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如(rú)货币基(jī)金，而短债基金中要(yào)选择(zé)久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长(zhǎng)转向中长期调结构，政(zhèng)策发(fā)力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此股(gǔ)票市(shì)场也进入到“休整期”。在市(shì)场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往往(wǎng)跑赢市场(chǎng)。因此(cǐ)在当前(qián)环(huán)境下，建议(yì)关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较(jiào)低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低利率环境，需要(yào)我们(men)识(shí)别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达(dá)20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)管理(lǐ)自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投资(zī)能力和风控能力的人士(shì)可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但(dàn)前(qián)提(tí)条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中(zhōng)短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产(chǎn)品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵(líng)活的产品。