一度被称(chēng)为“机构投资者风(fēng)向标”的股(gǔ)票(piào)ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个(gè)人投资者不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表(biǎo)示(shì)，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资本市场正在经(jīng)历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个(gè)股”到(dào)“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)高(gāo)市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个(gè)人投资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投资(zī)者(zhě)比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，但仍然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年(nián)以前，权益(yì)类ETF的规(guī)模(mó)主(zhǔ)要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构投资(zī)者做(zuò)配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越(yuè)被普通个(gè)人投资者(zhě)认(rèn)知，从而(ér)使个人股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人(rén)占比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发(fā)产品募资环(huán)境(jìng)比(bǐ)较好，也(yě)越来越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者(zhě)大部分由股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而来，这些个人投资者(zhě)也(yě)认识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率(lǜ)更高，相对(duì)于个股来说，也能更(gèng)好地分(fēn)散(sàn)风(fēng)险。

　　基(jī)煜研究也补充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向于(yú)交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控(kòng)较严格(gé)，在看准投资机(jī)会后(hòu)，更倾向于(yú)去申购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题(tí)ETF梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗an style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗rong>

　　从(cóng)近五(wǔ)年(nián)数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中(zhōng)平均(jūn)占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比(bǐ)例平(píng)均分别为36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构资金，股票(piào)ETF作(zuò)为“机(jī)构(gòu)投资者风向(xiàng)标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占(zhàn)比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从(cóng)38.26％增至(zhì)39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩张态势中，个人投资(zī)者在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降(jiàng)，但(dàn)绝对份额(é)也是在增(zēng)长的，这(zhè)一(yī)数据更代表了机构投资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可(kě)度也在不断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研的过程(chéng)中，我们发(fā)现(xiàn)大部分投(tóu)资者都(dōu)会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了资产组合(hé)配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充(chōng)道，由于近年(nián)来(lái)行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异(yì)彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则会(huì)提(tí)升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人(rén)投资者入市(shì)规模激增，而在经(jīng)历了多(duō)种行情风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者(zhě)们对于跑赢基准的难(nán)度有了(le)更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投资热(rè)点轮动(dòng)较快，新的(de)投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资(zī)者的认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分(fēn)析(xī)，一(yī)是随着(zhe)A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个人(rén)投资者对于(yú)β收(shōu)益的认知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可(kě)以看到更多投资者会基于(yú)大(dà)势选择宽(kuān)基投(tóu)资(zī)工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升(shēng)，股票ETF市场的(de)交投(tóu)活(huó)跃度也呈(chéng)现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平(píng)均(jūn)换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个人占(zhàn)比超过机构，有利(lì)于股民转为基民(mín)，为投资者分散风险(xiǎn)，提升交易活跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来(lái)，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股(gǔ)可以更好地(dì)平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来(lái)参与(yǔ)市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高(gāo)，也更容(róng)易受到市场消息的影响，这对于我们基金(jīn)管理人的持(chí)续运营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金相关人士(shì)称。

　　“更高的(de)个人占比(bǐ)可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。